中證網訊（記者 倪銘婭）中國社會科學院經濟學部、中國社會科學院科研局、中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所與社會科學文獻出版社24日聯合發佈的“2019年《經濟藍皮書》稱近兩年居民提供給其他部門的儲蓄資金大幅減少，出現了“居民儲蓄不足”的情況。同時在企業去槓桿背景下，企業負債難度加大，更加凸顯了“居民儲蓄不足”的問題。這些引起了社會的關注。
不過，“儲蓄不足”與“儲蓄率下降”不完全畫等號。“儲蓄不足”的體現不僅僅是儲蓄率的下降，更重要的是居民要用於歸還自身債務的被動儲蓄增多。當年儲蓄多於實物投資的居民會增加金融資產或歸還債務，增加金融資產的儲蓄更靈活，多為主動儲蓄；歸還債務的儲蓄更剛性，多為被動儲蓄。近兩年歸還債務的被動儲蓄增多。
近兩年貸款購房者增多，持續透支未來儲蓄。貸款購房者的儲蓄可能有適度增加，但主要是房產的增加，而儲蓄存款減少、債務增加，從國民經濟運行上看，企業部門難以繼續獲得居民剩餘儲蓄資金，“居民儲蓄不足”問題更顯著。
居民債務存量逐漸增多，較多儲蓄用來還債。由於以往的購房行為透支了未來的儲蓄，在不購房的年份，儲蓄要用於歸還自身貸款，難以提供給其他部門。我們測算，2018年居民還本付息金額與可支配收入之比接近40%，而且還呈上升趨勢。這樣，這些居民的儲蓄可能還在增長，但主要用於還債，儲蓄存款沒有增加。
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