就在上個交易日，倫鋁收盤跌破2000美元/噸整數關口，儘管是以小陰線跌破，但從技術面來看，卻也是實打實的技術面破位走勢。下圖為倫鋁日線圖。
那麼接下來的問題來了，既然是破位走勢，倫鋁價格會大跌嗎？會對國內鋁價造成拖累嗎？鋁的基本面情況差到何種程度，能如此打壓價格？什麼樣的奇蹟發生，才能扭轉鋁價的下行走勢？我們將逐一分析，供您參考。
一、宏觀環境疲軟，美元強勢，是基本金屬的傷，鋁也未能倖免
貿易戰帶來全球經濟增速下行風險，美國經濟增長強勢，歐元區及中國均需面臨經濟下行風險，美聯儲加息預期提振美元指數。從歷史情況來看，在美元指數高歌猛進的歲月，金屬價格或多或少都會面臨一定的壓力。下圖為美元指數與倫鋁疊加的日線圖。
二、不及預期的環保政策落地，利空國內鋁價
國內市場，不及預期的環保政策逐步落地。其中，天津2018-2019採暖季不搞一刀切停工，在採暖季（2018年11月15日至2019年3月15日）期間，對鋼鐵、建材、焦化、鑄造、有色、化工等高排放行業，實行差別化錯峰生產。
此外，鄭州市秋冬季大氣汙染綜合治理方案出爐。在2018年11月15日至2019年3月15日期間，電解鋁、氧化鋁企業限產30%，達到一定標準的氧化鋁企業可以減少限產比例為20%。
從去年的明確限產比例，到今年前些時候的環保嚴監管，再到現在的不搞一刀切，供給環境明顯呈現寬鬆，施壓國內鋁價。
三、從供需面來看，事情並沒有那麼糟糕
在鋁價承壓下行的時候，全球鋁增長面臨陷入停滯的風險。其中，加拿大和巴西的冶煉廠停產繼續限制著西方國家的鋁增長速度，美國鋁業旗下加拿大子公司Becancour冶煉廠持續罷工，IAI數據顯示今年前九個月中國鋁產量下降了0.7%。此外，鋁土礦及氧化鋁供應緊張局面也在威脅了鋁供應。
四、成本端，氧化鋁價格跌勢可能放緩
對於國內市場，此前氧化鋁價格下行拖累鋁價，目前氧化鋁價格跌勢放緩，對於國內鋁價而言是利好。目前，國內多家氧化鋁企業出現停產檢修，導致氧化鋁價格在3000元/噸位置出現拉鋸，供應端收縮理論上利好氧化鋁價格，但由於即將進入11月份，下游需求轉淡，終端企業訂單出現萎縮，因此預計氧化鋁價格將維持區間徘徊。
總的來看，國內市場，因鋁的供需面沒有出現實質性利好，儘管成本端對於價格會有一定的支撐，但卻難以大幅提振鋁價。
上圖為鋁土礦價格，始終維持高位運行，對於氧化鋁價格也有支撐。
五、何以扭轉乾坤？需要技術面的中長陽線按下確認鍵
從技術面來看，倫鋁多次反彈未果，且連續走出陰線，這是價格疲軟的表現，加之昨日的破位，倫鋁出現中長陰線的風險越來越大！
然而，若想扭轉連續的陰線，則需要收出中長陽線。此外，若倫鋁未來出現較大幅度的下挫，國內鋁價也大概率受到拖累！
注：以上觀點僅供參考，不構成操作建議！
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