“學廚師，還是新東方。”
12月6日晚間，新東方烹飪教育運營商中國東方教育控股有限公司（下稱“東方教育”）向港交所遞交招股書，獨家保薦人為法國巴黎銀行。
除了新東方烹飪教育，東方教育旗下還擁有萬通汽車教育和新華電腦教育等知名教育機構。
那麼，東方教育近年來的經營情況如何？
佈局海內外市場
新東方烹飪教育雖然已經有了一定的知名度，但提到“新東方”，不少人仍會將其與新東方教育混淆，甚至會誤以為新東方烹飪教育也是新東方教育創始人俞敏洪的產業。
對此，俞敏洪曾在公開場合澄清過，並就新東方的商號與對方進行過溝通。
相較於俞敏洪的名聲在外，新東方烹飪教育背後的老闆則較為低調。
東方教育招股書顯示，吳俊保持有42.6654%的東方教育股份，吳偉持有29.2213%，肖國慶持有28.1103%，呂露持有0.003%。其中，吳俊保、吳偉、肖國慶為堂兄弟。
值得一提的是，起家於安徽的吳俊保以及吳氏背後的新華系，其產業橫跨教育、地產、金融等多個領域。今年3月，實控人同為吳俊保的中國新華教育已經率先登錄港交所。
追溯東方教育的歷史，1988年，年僅22歲的吳俊保開始提供專業職業培訓，聚焦於烹飪和酒店管理的培訓，並開始提供計算機相關的培訓課程。
2004年，安徽新華教育成立。
2005年，公司開始在新建立的萬通汽車教育品牌下提供汽車維修培訓課程。
2015年，公司將業務發展至中國香港地區。
招股書顯示，東方教育旗下有五大學校品牌，職業技能教育主要涵蓋三個行業領域，即烹飪技能、信息技術及汽車維修。
截至2018年8月31日，公司已經開設50所新東方烹飪教育學校、19所歐米奇西點西餐教育學校、23所新華電腦教育學校、22所華信智原DT人才培訓基地學校、25所萬通汽車教育學校，平均培訓人次分別為7萬人、2633人、2.9萬人、1229人、1.87萬人。
目前，東方教育的業務已經覆蓋了29個省份及中國香港地區，共運營139所學校。
而東方教育的野心遠不止於此，公司還計劃在美國開設培訓學校，10月2日已註冊公司，也支付了資金4.47萬美元。
在完成募資後，東方教育計劃擴大國內外市場。招股書顯示，北京、上海、廣州、成都、西安成為其未來的五大市場中心，以此覆蓋廣東、浙江等人口密集省份。此外，公司計劃進一步投入課程創新，提升實訓的教學模式和教學設備，未來將提供學費較高的定製課程、短期課程，並考慮設立留學項目。
廣告支出持續增長
招股書顯示，報告期內，東方教育的收入和淨利潤均實現了逐年增長。2015年-2017年，公司實現的營業收入分別為18.28億元、23.36億元、28.5億元，淨利潤分別為3.35億元、5.65億元、6.42億元。
2018年前8個月，公司實現的營業收入為20.55億元，同比增長14.80%；淨利潤為2.9億元，同比下滑27.14%。
對於淨利潤的下滑，《國際金融報》記者發現有兩大主要原因。一方面，教職工薪資福利和教學活動相關成本的提高，使得毛利率下降5.7個百分點至51.8%；另一方面，公司還提高了銷售人員薪資福利和廣告開支。
2018年前8個月，公司的銷售費用為4.38億元，同比增長45.51%，佔收入的比重為21.31%。其中，廣告開支為2.4億元。
實際上，公司旗下的新東方烹飪教育、新華電腦教育和萬通汽車教育，通過黃渤、濮存昕、李晨等代言人，在各個地方電視臺不斷地進行廣告轟炸。
一定程度上受益於廣告輸出，東方教育佔據了較大的市場份額。
根據第三方研究機構報告，在中國烹飪職業教育、信息化教育、汽車服務職業教育等三個細分領域，2017年前三大市場參與者所佔市場份額的比例分別為26.9%、9.9%、20.5%。其中，東方教育佔比分別為23.1%、3.4%、9.7%。
長期課程最受歡迎
招股書顯示，東方教育有三大收入來源，包括學校收取的學費、美味學院收取的服務費、就專業證書考試提供多種輔助服務的費用。其中，學費為公司的主要收入來源，該業務在2018年前8個月的收入佔總收入比重為99.1%。
從單個教育機構來看，2018年前8個月，新東方烹飪教育、歐米奇、新華電腦、華信智原、萬通的收入分別為12.32億元、1.23億元、3.64億元、0.42億元、2.77億元，佔總收入的比重分別為59.9%、6%、17.7%、2%、13.5%。
其中，新東方烹飪教育和新華電腦的毛利率最高且最為穩定，報告期內均大於53%。對於萬通的毛利率下降，招股書解釋稱是新開辦學校開始運營對毛利率產生了負面影響。而華信智原的毛利率有所波動，是因為該業務分部仍在不斷演化，且運營記錄有限。
由此可見，新東方烹飪教育和新華電腦的發展已經進入較為成熟的階段。
據悉，東方教育同時向學生提供長期課程和短期課程。長期課程的學期時長為一年及以上，目標學生主要為年齡介乎15-21歲的中學及高中畢業生。短期課程的學期時長為一年以下，主要旨在為希望加強工作中特定技術技能的學生提供培訓。
其中，東方教育的兩年以上、三年以下的長期課程最受歡迎。2018年前8個月，上述課程的平均培訓人次有7.8萬人次，佔比高達64.1%。
從另一個角度來看，長期課程的收入和利潤均大於短期課程，對於公司的業績貢獻也較大。
師資力量方面，截至2018年8月底，公司擁有4261名全職教師和講師，佔總數的40.8%。全職教師的流動率為14%，約66.5%已獲大專及以上文憑。
值得注意的是，在公司運營的139所學校中，有30所學校存在未取得營業執照而營業的問題，存在一定的風險。
閱讀更多 IPO日報 的文章
