儘管近期市場普遍預期美聯儲將會暫停加息的步伐，同時預計2019年美國將會面臨衰退，但是丹斯克銀行認為美國的經濟在2019年仍將維持強勁，2020年美國經濟才會出現衰退的風險。
這是因為美國的市場情緒依然相對樂觀，同時財政刺激政策依然對經濟起到了支撐作用，同時丹斯克銀行認為美聯儲將延續漸進式加息的立場，並在2019年再次加息3次。
但隨著特朗普面對跛足政治，同時美國的債務問題開始發酵，歐洲開始逐步的加息，美國的經濟將面臨衰退的風險，美元可能將真正見頂。
財政政策
2019年美國的財政政策依然具有很強的擴張性
儘管全球其他地區的經濟增長已經放緩，但是美國的經濟增長依然強勁，過去兩個季度GDP增長率維持在3.5%至4%之間，這可能會使得美國的2018年GDP增長年率達到3%。這是因為特朗普的減稅政策以及更高的財政支出使得美國的財政政策總體具有很強的擴張性。
目前美國將進入美國曆史上最長的經濟擴張期，這使得市場開始猜測美國的下一次經濟衰退將在何時發生，尤其是美國的收益率曲線近期趨平的走勢被市場視作是經濟衰退的一個可靠的信號。
但是丹斯克銀行認為，收益率曲線趨平意味著經濟只能意味著擴張已經持續了很久，而不能說明美國即將面對經濟衰退。
財政刺激效果將在2020年消退
丹斯克銀行認為美國經濟出現轉向需要出現很明顯的事件。但是考慮到當前美國的市場情緒依然高漲，財政政策依然擴張，預計很難在2019年看到美國經濟的衰退。美國國會預算辦公司預計，在2019財政年度，美國將會立法增加財政赤字至0.9%，因此即使美國的財政刺激效果開始減弱，但是仍相當可觀，這都在2019年對美國的經濟形成支撐。
但是丹斯克銀行表示對2020年美國的經濟狀況表示關注，這個年份發生經濟衰退的可能性更大，因為隨著美聯儲持續加息，財政政策不再具有擴張性（國會預算局預計財政赤字將縮減至GDP的0.5%）。
不過考慮到全球貿易的緊張局勢，同時因抵押貸款利率的不斷升高，美國的房地產似乎將進一步降溫，因此預計2019年GDP增長率將放緩至2.2%，並在2020年進一步放緩至1.75%至2.%。
總體而言，2020年的市場風險將明顯大於2019年。
2019年就業市場仍總體強勁，但是債務問題將在經濟衰退時發酵
丹斯克銀行認為2018年美國的就業增長強勁，就業增長略高於20萬人，諸多指標暗示美國勞動力市場沒有過分閒置的狀況。但是在一些特定崗位上缺乏熟練工人，因此勞動力供給方面實際上是存在不足的，因此預計2019年美國的就業增長將會出現放緩。
目前市場似乎對於勞動市場的薪資增速持懷疑態度，但是丹斯克銀行表示當前的工資增長已經處於週期高點，因此預計薪資增速將繼續走高。
丹斯克銀行給出的理由是，美國的赤字仍在持續增加，這意味著未來幾年美國國債的發行量還將持續增加。美國國會預算辦公室估計，由於赤字佔GDP的4%至6%，美國政府公共債務將在未來10年內增加至GDP的96%。聯邦預算委員會此前甚至預估美國的公共債務將在10年內增長至110%。
這是一把雙刃劍，因為低利率意味著利息支付很低（當前的國債收益率較之2008年金融危機前5%以上的水平顯然是很低的），這對於依靠大量發債支撐起來的美國經濟而言無疑是有利的，因此市場似乎對當前的債務水平並沒有感到擔憂。但是隨著下一次經濟衰退來臨，這可能會導致美國政府出現結構性赤字。
通脹依然處於可控範圍內
儘管一部分市場人士擔憂通脹通今年將有加速的風險，但丹斯克銀行認為這種風險尚沒有形成。
丹斯克銀行認為2019年美國的核心通脹才會出現加速上行的走勢，且當前的核心通脹率仍低於預期。
丹斯克銀行表示，2019年核心通脹將逐步的走高，但是考慮到當前市場對於預期的看法以及油價的走低，因此認為PCE核心通脹數據將在2019年上半年開始下降，然後再次上升。依然認為PCE核心通脹數據將總體維持在2%的水平。
2019年美聯儲可能加息至3%
近期市場關於美聯儲將會逐步停止加息的言論甚囂塵上，丹斯克銀行認為這是市場的過度解釋，因為聯邦公開市場委員會成員總體上仍然認為聯邦基金利率政策應當是中性的，中性利率依然是3%附近。丹斯克銀行認為這一過程將在2019年6月完成，在那之前，2018年12月、2019年 的3月和6月將會分別加息。
一旦這個過程完成，美聯儲將會停止加息的步伐，更多的加息將會取決於美國的經濟和市場的運作方式，同時還需要密切關注美聯儲官員的講話。
同時丹斯克銀行還預計2019年下半年美聯儲還會加息一次，因此自當前時間節點至2019年末，預計美聯儲還會加息四次。
丹斯克銀行認為2019年歐元兌美元將會走高，但是在未來三個月，預計歐元將會維持在1.13附近做震盪，並有跌至1.11的可能。儘管歐洲央行近期表示對於歐洲的通脹有信心，但是歐洲央行似乎並不急於推擠貨幣政策的正常化。
但是從中期來看，隨著歐洲央行加息的臨近，歐洲近幾年的資本外流的狀況將會終結。隨著歐元升值，歐元兌美元將會在未來6至12個月獲得支撐，預計歐元將會在6個月內上行至1.18，之後將會觸及1.25。
特朗普成為了跛腳鴨
隨著中期選舉結束，美國國會分裂，這意味著特朗普在國內政策上已經成為了跛腳鴨，這將導致其政策的施行將面臨重重阻力。丹斯克銀行表示，因此從中期來看，特朗普的政策對美國經濟的推動作用有限，因為其經濟政策幾乎不會發生重大變化。尤其是近期特朗普正在與民主黨積極磋商的基礎設施建設問題。
丹克斯銀行表示，預計2020年特朗普很難贏得總統選舉。即使民主黨成功取代了共和黨，但是由於共和黨牢牢把控著參議院，預計民主黨的施政依然會遇到不小的阻力，這都會對美國的經濟產生負面影響。
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