2018年央媽已經連續4次降準了！
1月、4月、7月、10月，央媽分別“放水”4500億、4000億、7000億、7500億，再加上1-9月份，央媽通過“麻辣粉”（MLF）向市場淨投放的7800億。
也就是2.3萬億+0.78萬億，發了這麼多錢，按理說我們不應該感覺缺錢，可為什麼大家卻感覺越來越窮了呢？
原因也許有很多！比如貧富差距讓錢聚集在少數人手中、房貸壓力過大還貸了而無力消費、放水的錢過份流向金融產業而非實體經濟......但是，本文想從貨幣的角度去分析這個現象。錢是怎麼來的？大家可能會這樣回答：央媽放水、降準、降息，都是在印錢向市場輸送貨幣，市場上的貨幣多了錢自然就多了。
也就是說大家普遍認為：央媽多印錢，市場中的錢就多了；央媽少印錢，市場中的錢就會少。
嗯...只能說，這樣的認知只對了一部分，是不全面的，它是在其他變量一定的情況下，得出的結論。
而信貸、貨幣流通速度是這些變量之一。
央媽印的錢叫做基礎貨幣，這些貨幣會被投放到全國的商業銀行，而銀行體系拿到央媽的放水貨幣後，會對外發行貸款（企業/民眾）。
企業/民眾拿到這個錢，一部分用來消費，剩下來一部分存在銀行，這樣貸款變存款、存款再變貸款.....這就形成了一個循環，在這個循環中市場中的錢變會越來越多，這也是我們常說的信貸。
按照這個邏輯，信貸寬鬆，市場上的錢就會多起來；信貸緊縮，市場上的錢就會變少。
而讓大家感覺錢多錢少的，還有一個重要原因，就是——流通速度。這個總是被大部分所忽視的原因，卻是非常關鍵的一環。
貨幣流通速度，我們可以用生產、消費的過程與效率來說明。比如經濟向好，商品售賣更容易，生產就會越快，資金回籠速度也就越快；而在消費者這裡，經濟向好，工資有保證，就更容易花錢，這時，貨幣的流通速度 就會越快。換句話說，當民眾不願意花錢，把錢放在手裡，同樣的錢可能需要半年甚至一年才能重新迴歸到這個循環系統中，流通自然就變慢了。
生產者的支出就是消費者的收入，有人花錢才有人賺錢。生產者和消費者都花錢了，才能都賺錢；都賺錢了，才會都有錢。看似悖論，但其實就是這個道理。
可以說，貨比的流通速度越快，我們就會感覺錢越多；貨比的流動速度慢，我們就會感覺錢少了。
央媽不停的印錢，我們卻感覺越來越缺錢，越來越窮。其實就是信貸鬆緊、貨幣流通速度變化的結果。
信貸緊了！流通變慢了央媽雖然不停的放水，不停的印票子，但是這個錢並不是直接流向市場的，而是發放給了銀行這個“第三方平臺”。
而銀行是否要把這些錢流入市場、怎麼流入市場，又取決於信貸政策的鬆緊。 信貸是什麼？其實就是貸款，錢從銀行貸出來的也就是銀行貸款。
上面也說了，信貸寬鬆，市場上的錢就會多起來；信貸緊縮，市場上的錢就會變少。
那怎麼判斷市場中的錢多錢少呢？M2
M2=M1+儲蓄存款（活+定）；注：M1=流通中的現金+支票存款。其實也就是銀行可以用來放貸的錢有多少，我們看下面這張圖：
我們可以很明顯的看到，今年以來M2增速按月同比增速有所下滑，目前，也就是2018年10月這個速度已經到了8%，而在2016年初這個速度則是14%。
有的朋友認為增速雖然下降了，但是最起碼還保持著增長，這不能說市場上的錢減少了吧。這樣說也沒錯，但是不要忘了，什麼都是相對的，與M2資金相比，經濟也一直在增長，GDP帶來的社會總財富也是在不斷增長的。
而現在M2增速與GDP增速的差距正在不斷縮小，這無異於信貸政策正在縮緊。而反應在市場上而言，就是市場上的錢的增長速度在降低，反應在我們身上而言，就是感覺錢變少了，感覺我們越來越沒錢了。
而信貸緊縮伴隨而來的正是貨幣流通速度的下降。信貸緊縮下，企業主能夠從銀行貸款的錢少了、生產會放緩、員工們獲得的錢就會不捨得花，貨幣流通速度下降，大家都感覺錢來的少了。
我們不願意花錢了！感覺錢少了，自然不願意花錢了。當然，我們一直在說要刺激消費，拉動內需，靠內需來促生產。
但是，關於消費，我們常常進入了一個誤區，認為刺激消費可以帶動經濟增長，也就是間接的促進貨幣流通，但是這個邏輯關係其實是完全顛倒的。
傳統思路認為，中國經濟發展有三架馬車：出口、投資和消費，如果出口出現問題，那麼投資和消費尚且可以支撐中國經濟繼續以較高的速度增長。而實際上，出口才是中國經濟真正的火車頭，而“投資與消費”只是被刺激出來的。在《貨幣戰爭4戰國時代》第九章中關於這個問題的描述可以為我們解答這個問題：
經濟增長的原動力是生產率的提高，增長的邏輯是生產率“加速度”最快的行業在向較慢行業的需求擴散的過程中，創造出足夠的儲蓄增量，從而為消費和投資提供經濟基礎。在三架馬車中，真正帶來了生產率快速提升的部門是出口。消費必須源於某個經濟部門的生產率大幅提升，從而創造出大量更為低廉的新產品，在市場交易中要求更多的交換，來刺激其他行業的發展。而關於出口現在的外在環境，我們這裡不多說，要詳細瞭解的可以自己去查。
這同樣帶來一個問題，我們現在用的錢大都是我們自有的儲蓄資金，而存款是當人們不再從事生產後，能夠在社會中繼續存活多長時間的度量。我們消耗的是這個時間，這個時間段是有限的，也因此我們會感覺我們越來越沒錢。
這就好比一個農民有200個雞蛋，當生產率不變時，他拿出100個雞蛋去交易時，就是在拿儲蓄消費，這時候刺激了經濟，但是反倒感覺錢少了；而如果生產率提高了雞蛋產量，即使拿200個雞蛋去消費的時候，他也會感覺錢反倒便多了。
最直觀的我們還是來看圖吧，看看我們最近的生產消費：
圖給大家了，說明了什麼？消費額增速有所放緩，也說明我們花錢的心思變弱了，變弱了會怎麼樣？回頭看文中，剩下的就自己悟吧（觀察君怕河蟹）......
為什麼現在央媽放水這麼多，印票子這麼給力，市場卻起色有限？我們也感覺越來越沒有錢？
用貨幣視角來解釋就是：一方面是信貸與貨幣流通速度的原因，但另一方面才是重點，出口（雖然我們正在擴充對新興經濟體的滲透，但是這個天花板我們是看得到的）......
而出口在某種程度上意味著生產率GD，在沒有生產率提高的情況下，我們可以刺激投資與消費，維持經濟發展，但不會帶來實際的增長，只有提升生產率，才能真正實現增長。
而貌似我們目前就在這樣做......
理論雖然枯燥，但卻是最能解釋一切現象的，掌握了這個，我們就無所畏懼！
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