斑馬消費 徐霽
11月16日，卜蜂蓮花公告稱，公司秘書鍾詠文辭職。半年前，空降而來的前沃爾瑪中國區CEO，公司副董事長陳耀昌辭職。
實際上，這些人事變動只是卜蜂蓮花2012年-2015年高層動盪的餘震之一。
在2012年-2016年連續5年累計虧損11億元之後，卜蜂蓮花通過裁員等方式，於2017年扭虧。但是，由於公司大型超市板塊仍在繼續逆勢擴張，且新業態進展緩慢，卜蜂蓮花遠未達到安全區。
更要命的是，卜蜂蓮花早已淪為仙股，11月21日的收盤價僅為0.096港元。智通財經網11月16日統計發現，卜蜂蓮花股價創52周以來的新低。
經營面積超55萬平方米、百億級營收、破億淨利潤的卜蜂蓮花，市值不到10億元，已被其A股同行遠遠甩開。
裁員扭虧？
截止到2018年6月30日，卜蜂蓮花（0121.HK）共擁有76家門店，其中70家大型超市、2家便利店、1家高端超市、3家購物中心，經營面積約55萬平方米。
2018年上半年，卜蜂蓮花營業收入52.57億元，同比上升5.50%，淨利潤1.38億元，同比上升31.43%。這是繼2017年虧損之後，公司業績的再度提振。
要知道，從2012年到2016年，卜蜂蓮花連續5年虧損，累計虧損超過11億元。
不過，卜蜂蓮花虧損，真的是因為超市業務的崛起嗎？很難這樣去完全認定。
2017年，卜蜂蓮花每日平均顧客人次4241次，較2016年下降9.5%；2017年，公司同店銷售下降8.0%；同期，各品類中，除新鮮食品外，所有品類均出現下滑，其中服裝和家電分別下滑17.7%和18.0%。
卜蜂蓮花扭虧的主要原因——裁員。
近幾年，關店成為連鎖超市行業應對業績頹勢的重要舉措。關閉業績不好的門店，可以省下相當可觀的租金和人員成本。
但是卜蜂蓮花不同。儘管連續5年虧損，但卜蜂蓮花仍然在大肆擴張。2014年其門店數為55家，3年多的時間上升為76家（仍以大型超市業態為主）。10月22日媒體報道稱，山東臨沂桃源超市停業，其4家門店將由卜蜂蓮花接手。
卜蜂蓮花門店數量、經營面積不斷增加，但員工數量卻顯著下降。2014年，公司55家門店13790名員工，其中總部1505名、門店12285名；2018年上半年，公司76家門店11570名員工，其中總部1160名、門店10410名。
卜蜂蓮花2017年報中披露了賠償金的相應情況：2016年4100萬元，2017年640萬元。其他年份則未披露。
當然，對於卜蜂蓮花來說，業態創新也功不可沒。
業態拓展受阻？
卜蜂蓮花扭虧的一個重要原因就是，公司近年在大型超市之外，增設了部分新業態：購物中心，便利店，高端超市。
2015年，汕頭的卜蜂中心開業，卜蜂蓮花第一次有了大型超市之外的業態；2017年，西安的卜蜂中心開業，公司又在北京開出第一家鄰里便利店；2018年上半年，購物中心、便利店、高端超市各開一家。
正是這些新業態，提升了公司整體的盈利能力。畢竟，購物中心以租賃業務為主，相較於賣貨的超市業務，毛利率要高得多。
A股超市龍頭永輝超市（601933.SH）近年也在零售業之外嘗試多業態，其服務業板塊的毛利率高達88.85%，遠高於零售業的17.40%。
但是，卜蜂蓮花在新業態上的拓展速度太慢了。3年半時間，僅開出3家購物中心、2家便利店和1家高端超市。
以合肥的購物中心為例。位於合肥市經開區的卜蜂蓮花，原本是該地區的地標之一。2016年4月合肥卜蜂蓮花宣告停業，改造為購物中心，預計2017年開業。截止到2018年11月底，這個購物中心仍未建成開業。
如果說購物中心屬於大型工程，建成開業較為複雜，那麼，便利店的拓展速度，或許應該歸結為執行力的原因。
近年，便利店遍地開花，大型超市+小型便利店的組合模式已經被中百集團（000759.SZ）等成功驗證。以卜蜂蓮花的拓展速度，想要追趕也已經很難了。
高層動盪影響公司策略
卜蜂聯華業務上的一系列不合理，或許要歸因於持續數年的高層動盪。
卜蜂蓮花是泰國正大集團下屬的零售企業，1997年進入中國市場。此後多年，卜蜂蓮花主席一直由謝國民擔任。謝國民長子謝吉人擔任公司CEO。
2012年，謝國民退休，謝吉人升任卜蜂蓮花主席，Jimmy Ardell Schafer擔任公司CEO。
在這之前，謝國民挖來的沃爾瑪原中國區CEO陳耀昌，成為當時卜蜂蓮花CEO的熱門人選。但陳耀昌有禁業協議在身，只能擔任副董事長，但參與具體業務。
2013年10月，李聞海取代Jimmy Ardell Schafer擔任公司CEO。
李聞海也只幹了兩年，升為卜蜂蓮花執行董事長，翁海鑫接任公司CEO。謝吉人仍為公司主席。
即便是在港股，同時擁有董事會主席和執行董事長這兩個職務，並不多見。為此卜蜂蓮花還曾專門出了一個澄清公告：CEO翁海鑫負責按執行董事長李聞海的計劃執行公司日常管理。
於是，2018年2月公司副董事長陳耀昌辭職，2018年11月公司秘書種詠文辭職，都只是卜蜂蓮花多年以來人事地震的餘震而已。
管理團隊變動頻繁，導致了公司策略的不穩定。
2011年，卜蜂蓮花推出區別於超市、便利店的生活館，但在2013年先後關閉。
陳耀昌時代，卜蜂蓮花多次向購物中心、高端超市等業態轉型，但在短暫的實施後因職務調整而擱置。
如今，陳耀昌離開，卜蜂蓮花的下一步會向哪裡走？
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