新京報訊（記者顧志娟）11月13日，在《財經》2019年會上，聯辦財經研究院的院長、國稅總局前副局長許善達表示，去槓桿是要長期做的一件事，可以從深入增值稅留抵稅款改革來推進去槓桿。
許善達表示，我國直接融資比重低，間接融資比重高，間接融資比重高也就是槓桿率高。調查數據顯示，有的企業息前利潤率相對不錯，但因為借債太多，交完利息基本上就是零利潤。所以，去槓桿還是要長期堅持的。
關於去槓桿的方式，許善達提出，債轉股是其中的一個手段，但是也不能迷信債轉股，因為對於銀行來說，如果企業破產，銀行將承擔資產損失，銀行不能把自己的風險完全轉嫁。
許善達認為，債轉股代表的方向是減輕債務，除此之外應該有一個新的方向，即補充資本金。他提出幾個措施，第一是繼續推進增值稅留抵稅款有關改革。今年3月份國務院常務會議做出決定，對部分行業增值稅留抵稅額予以退還。留抵，即當企業的銷項稅小於進項稅時，就不交稅，其中未抵扣完的進項稅可以留到下期繼續抵扣。納稅人在銷項稅額中未抵扣完，留待下期繼續抵扣的進項稅額即為“留抵稅款”。
許善達表示，隨著經濟的發展，特別是營改增以後，企業在投資中所承擔留抵的比重增長較快。購買設備的進項稅都相當於預交的稅款，要等到能夠生產出產品、有了銷項以後再來對沖。在對沖之前，企業就要去借債，要承擔這部分的融資成本，相當於也提高了資產負債。2018年我國已經拿出1000多億財政資源，將很多企業原來積存的留抵稅款改為退稅，得到這筆資產的企業就可以降低融資的規模，資產負債率也就可以降低。所以，這項改革繼續深入推進的話，可以在降低槓桿率上發揮很重要作用。
許善達提出的第二個措施是優化資本佈局，包括國有企業和民營企業。現在很多國有資本沉浸在一些不一定要國有資本去做的領域，但有些只有國有資本才能進行的領域，國有資本的資本金又嚴重不足，於是導致了借債，導致企業的資產負債率上升。因此，需要將一部分國有資本退出那些並非一定需要國資的領域，補充到國有資本一定要做、但資本金又不足的行業、領域。民營企業也一樣需要調整資本佈局，應該退出與主業發展關聯度不大的領域，將融資集中在主業。
新京報記者 顧志娟 編輯 劉曉陽 校對 吳興發
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