~點上方關注我，好文章送上門~
大家應該都看過電影《陽光燦爛的日子》，那是一個動盪又充滿希望的年代。
今天的A股我想也是這樣，國運站在了宏觀歷史的十字路口。
這兩年政策和環境的大變革，造成了資本市場和宏觀數據的混沌，今天的暴跌，估計也擊穿了大家的信心。
但是我依然認為大方向對，這個時代對大家仍然充滿希望。
過去十年，中國發展犯了兩個嚴重的錯誤，造成了今天的局面。
其一，沒有抓住外圍市場和經濟調整的機遇，提早處理槓桿問題，甚至放大。
其二，體制不健全，導致創新淪為了一種市場炒作的工具。這也造成了今天中國對外的被動局面。
但是，這樣的時代依然充滿希望，我認為政府這兩年宏觀上做的事大部分是對的。
目前，中國的最大問題，並不在於槓桿率，而是槓桿結構。
槓桿並非惡魔，主要看加在哪，怎麼加。
以目前中國的槓桿情況來看，想要維持穩定，只有中央政府的債務和財政赤字具備空間，政府也完全有能力維持幾年的宏觀平穩。
這幾年的動盪，本質來自於調槓桿而不是去槓桿，治亂而不治死，做壞事才會死，這是我的理解。
關鍵在於過程分寸的把握。對創新來說，關鍵是爭取時間和提供環境。兩者相輔相成，目前也看到了政府這方面的努力。
對傳統行業來說，國進民退的趨勢越發明顯，不能帶來經濟增量的行業，以後利潤大部分歸政府所有。
對新興產業來說，由於體制不健全，與其一放開就亂，不如將資源傾向於行業的大公司，不僅便於管理也相對規範。
另外，經濟下滑帶來貧富分化矛盾升級，最貧窮的一批人也會得到照顧。簡單的來說，未來的大方向上，社會受益的主體主要是親兒子、乖孩子、窮孩子。
具體到資本市場，主要看的是親兒子和乖孩子，換句話說，大方向就是，存量行業的央企龍頭和增量行業的民企龍頭。
盈利和資源這兩年都在向這些企業聚集，而這些也將構成未來指數的主力和慢牛基礎。
對於這些標的，目前的風險來自於估值和盈利增速的匹配度。
我相信只要兩者可以匹配，並不存在太大的風險並值得去恐慌，當然這是基於一個較長的週期去看，如果是博弈的風格可以忽略這點。
資金面上，大家也許很難期待再來一次大放水，這幾乎是不可能的。也許會有階段的放鬆，但不會成為股市的主要推升邏輯。
市場上指數權重換血，公司層面上盈利質地提升，才是未來支持長牛的邏輯。
那麼最大的問題來自於，如果覺得長期值得投資，人是否有能力去判斷什麼時候最值得買，或者說市場邊界在哪？
這也是過去幾年我很感興趣的話題，也許我們能清晰的看到政策和環境的邊界，但是卻很難預測市場的邊界，什麼時候買最合適？
我覺得這裡值得買，是不是還有更合適的價格？
什麼都好，但是市場似乎沒錢？
就這個問題，過去幾年我看了不少相關的書籍。
從索羅斯的《金融鍊金術》到《鄧普頓逆向投資》，從格雷厄姆的《聰明的投資者》到彼得林奇的《戰勝華爾街》等等一系列書籍。
給我的最大啟發是大部分成功的人並不是依賴擇時，而是依賴正確的選擇和頑強的生命力。
提出反身性理論的索羅斯，在《金融鍊金術》中詳細的描述了趨勢的形成和強化，但是卻沒有具體論證過如何找到趨勢的起點和終點。
也許，正是市場邊界的模糊和不可測，才促使索羅斯想著用自己的力量去人為創造市場邊界。
那麼我們有這種能力嗎？
而公認最靈活的彼得林奇，也時常在書中感嘆擇時往往帶來了損失，良好的業績也是來源於不斷的去換更好的股票而忽略擇時。
當然也有人說，中國市場不一樣，是個博弈主導的市場，我想推薦大家看一本書《偉大的博弈》，裡面介紹了華爾街的發展歷程。
大師們所經歷的市場環境和歷程，和A股在博弈環境方面其實並沒有很大不同。
就博弈環境來說，七八十年代的華爾街，甚至博弈程度和市場混亂程度超越目前的A股。
巴菲特也經歷過比A股創業板投機更瘋狂的科網泡沫，事實證明，重視企業質量和估值，忽略外部誘惑，長期能夠帶來不錯的回報，也可以避免很多不必要的恐慌。
當然我經常說市場是個大熔爐，包容各種風格，我只說說我這種風格的信仰。
關於信仰，我並不認為信仰是一種羞於啟齒的話題，或者代表了某種人的古板而一成不變。
無論什麼市場，長期都是發展向上的，但是長期都無法離開混沌的波動和人為情緒的影響。所有想要長期呆在市場裡的人都需要某種信仰，這種信仰也許來自於估值和基本面，也許來自於線和趨勢的判斷，也許來自對大資金流向的依附。
選擇自己的信仰並活下來，總能見到光明。關鍵來自於這種信仰缺陷在哪，掙的是什麼錢，如何完善信仰，心裡有數就好了。
而風險往往來自於信仰掙錢本身，無論是市場內還是市場外，很多不合理的東西都是通過製造賺錢效應來達到目的。
這兩天也不少人提到了小米，我認為監管層對小米估值的審慎是件好事。
已經成熟的科技企業，既然最大的成長紅利沒有留在國內，那麼給予合理的估值讓大家分享成長不是挺好的嗎？
我相信這也是未來慢牛的積極信號之一。
劉國師說：“做壞事是需要付出代價的。”
面對今天的暴跌，大家只要看看自己持有的標的是不是做了壞事，是不是安全邊際不足。
如果答案都是否定的。再問問自己是否具備判斷市場邊界的能力？我想基本大部分人是沒有的。
而對於未來，大部分圈內人對長期指數走牛並沒有太大分歧，混沌和迷茫來自於短期波動。
對大家來說，主要的問題是時間問題和生存問題。我想這一點對於大部分散戶投資者是幸運的，只要不被外面的彈性所誘惑，生存並不是太大的問題，而時間必然會給予回報。
生逢陽光燦爛的日子。如果大方向是對的，對於長期投資的你怕什麼呢？
^_^ 如果覺得文章對你有所啟發，歡迎轉發點贊並且推薦給你的好友。
^_^ 歡迎關注我，我會經常寫一些科普，帶你慢慢看懂股市的各種現象背後的本質。
閱讀更多 虎口的玫瑰 的文章
