前面說了，海航現在日子不好過，銀行不肯借，發債認購率太低，買樓股東們不同意，逼債的逼得太狠。
怎麼辦呢？
還有一招，增資擴股啊，你看現在海航旗下幾乎所有上市公司都在推進重大事項，就是引資購買資產，以解資金止渴。
關鍵是誰願意做白衣騎士呢？還是誰願意做冤大頭呢？
民資現在大家都冷著呢！肯定不會進來！
所以只有國資，現在大家都在炒著國進民退，不過事實上，很多時候你想國資進來，國資未必進來，因為國資有著漫長的審批程序，領導還擔著一定的風險。
比如，海航邀請你進去，你進不進去？
前段時間昆明西山區國資就對海航下屬祥鵬航空增資2億元。
2018年10月16日，天津國資天津保稅區投資公司就對天津航空公司增資4億個小目標。
對萬億元資產的海航來說，4億個小目標只是杯水車薪，不過前兩天海航創新被3億元的債逼得幾乎無路可走，甚至影響到海航集團的信用評級。
所謂蚊子腿也是肉，4億個小目標也可以潤潤早已乾渴的嗓子。
1、天津航空探秘
歷史背景：
天津航空原名大新華快運航空，成立於 2006 年 11 月 。2009 年 8 月，正式更名為天津航空。
經過N多輪股權變更與增資擴股，天津航空的總股本為81.926億元。
海航控股、天津創鑫投資、天津保稅區投資公司是天津航空的三家股東。其中海航控股以87.27%絕對控股。
董事長變更：
和海航其他公司一樣，天津航空的當家人也在走馬燈。
2011年11月，辛迪（1968年生）任董事長。
2012年6月起，王健引入天津大佬逯鷹（1967年生）擔任董事長。辛迪則任執行董事長、總裁、法人代表。
2014年4月，劉璐（1970年）任執行董事長、總經理、法人代表。
2015年期間，劉璐任董事長，逯鷹任名譽董事長。
2016年10月，杜亮（1981年生）任董事長、法人代表。
2018年9月，謝皓明（1974年）任董事長、法人代表。
每次董事長變更時，在董事長上方都有一個名譽董事長逯鷹，說明其在天津的地位。
不過，最近一次的董事長變更，逯鷹沒有出現，名譽董事長消失了。
正如海航集團不再設董事局主席一樣。
基地、機隊：
天津航空擁有天津、西安、烏魯木齊、南寧、呼和浩特、三亞、海口、大連、貴陽等基地 9 個。
根據《中國民用機場發展藍皮書》統計的數據顯示，2017年天津航空在天津機場的運力投入佔比為18.08%。
截至 2018 年 9月末，天津航空運營飛機 90架，其中 E195 客機 17架、E190 客機32架、A320 客機 35 架、A330 客機 6架。
2017年3月份的時候，天津航空還有107架飛機呢，不過當時還有18架EMB145。
天津航空年旅客運輸量約 1100 萬人次。
生產經營：
天津航空的2015-2017年收入：78.9、90.9、97.6億元。
淨利潤分別為4.7、5.2、5.0億元。
淨利率分別為：6.0%、5.9%、5.2%。
規模上升的同時，淨利率略有下降。
2018年上半年營收48.1億元，淨利潤1215萬元。淨利率只有0.25%。利潤下滑較為嚴重。
2、估值1.619元/股較便宜
天津保稅公司此次增資是按照天津航空的淨資產的價值評估的。
按照公告所說此次評估有10%的增值。
但個人以為按照淨資產的價格評估的方式，估值是偏低的，至少天津航空這麼大的規模、這麼多的航線資源以及航空承運人資格等價格都沒有計算在內。
不過天津保稅公司4個億是來幫忙的，畢竟增資以後的股權比例也就佔到6.99%，仍然是最小的股東，既沒有話語權，短期之內收益基本別想。
如果是控股的話，價格可能要翻幾番了。
地方政府還是希望通過幫助海航一把，能夠助力當地航空市場，為地方經濟發展作出貢獻。
畢竟今年的天津航空機隊比去年少多了，這方面政府有時比企業還捉急。
海航的分子公司眾多，現在祥鵬航空主基地所在地昆明國資出手了，天津航空的主基地所在地天津國資出手了。
試問下一個白衣騎士是誰？
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