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前言
最近宏觀經濟數據出來了，大家對宏觀經濟增速和基建增速下滑有所擔憂，昨天剛好接了個同行的電話，討論了這件事。
老規矩，真實還原，絕無杜撰。
同行是A，我是L。觀點都是個人看法，大家參考就好了。
正文
A：“L總，有空嗎？”
L：“恩啊什麼事哇？”
A:”基建估計要起了，這邊瞭解的情況，地方專項債已經放開了。
三季度國家也要把M2提上去，銀行端也有鬆動。”
L：“天朝受不了啦？”
A：“主要消費下去太多啦。”
L：“這個之前聊過吧，固定投資增速下滑，消費也不會好，滯漲週期消費靠固投拉動。
去年下半年房地產韌性，基建就被壓了，但是大家只看到基建增速在下滑，沒有看到消費也在一路下滑。
我看了一下這次宏觀數據，宏觀還能平穩主要靠出口和地產投資還比較穩定。消費已經比較難看啦。
出口這個因素不確定，房地產投資這輪三四線的去庫存也差不多了，大家儲蓄也都被透支的差不多啦。
之後放開一點保持平穩就不錯啦。政府唯一能控制的變量就是基建了，政府也有錢。”
A：“現在居民收入增速不行。基建也關係到底層人民的收入。”
L：“是啊，錢都去政府那了，稅收和土地收入都是雙位數增長。中央槓桿要上去。去槓桿怎麼看啊？我覺得槓桿率本身不是問題，問題是加在哪。”
A：“這方面觀點我和你一樣，關鍵是槓桿置換。現在消費股估值過頭了，茅臺就有這個問題。”
L：“茅臺這個就看囤不囤的住了，囤的住業績也不會出太大問題。歷史上週期就比較強，就你瞭解茅臺現在囤貨情況如何啊？”
A：“肯定囤的啦，我親戚就做這個生意的。但是現在問題是提價沒什麼空間了。
囤貨都是有資金成本的，停止提價就囤不住了。這種票預期盈利增速30%基本是不可能維持的。”
L：“好是好啊，就是預期太過頭了。以前就這樣咯，股價不行，提價停止以後，大家發現茅臺還是挺多的，沒那麼緊俏。主要囤綠豆大蒜炒犯法啊，囤茅臺很安全^_^。”
A：“但是消費股這種抱團可能抱啦，維持個半年很正常，要有一些預期被打破，比如某個消費股業績雷什麼的。
反正醫藥消費這種東西，他們心裡還能不明白怎麼回事嘛？”
L：“那要等半年報啦，七八月份了。這輪因為上證50崩了又被他們抱了一輪。主要還是估值問題啦。”
A：“恩，還是估值問題。還有創業板也瞎炒了一波。估計他們想噴CDR抽血了。”
L：“哈哈，良心呢？炒的時候不是說CDR是鼓勵創新行業當利好嘛？這會兒又怪抽血？”
A：“哈哈隨便他們吧。”
L:“現在主要價投聲音太弱啦，09年以後看價值的基金經理都死的差不多了，主流的基金經理不是做消費的就是做成長的。
做價值的不是超級大機構，就是個人投資人，對他們來說短期無所謂。
媒體和機構的宣傳也都被他們掌控了。不過之前是政策和制度扭曲，按這個政策和環境的趨勢，不重視估值肯定會付出代價。”
A：“這倒是。”
L：“那你覺得如果基建起來邏輯上直接的標的是哪些？”
A：“按機構的偏好和尿性嘛，週期咯，鋼鐵煤炭什麼的。”
L：“工程機械彈性應該也不錯。如果資金面松一點，銀行，基建總包也會估值修復。”
A：“恩，我比較看好煤炭吧，鋼鐵工程機械不知道資本開支項會不會出現減值。”
L：“也有一些不錯的標的，迴避這個問題就好了，大家確實喜歡賬面利潤好看的東西，中建這種今年不知道會不會業績超預期啊？中海外下半年估計要發力。”
L：“哎呀央企不要想啦，報表隨便做的。反正公司不錯，挺便宜沒啥風險，我也有，放著等修復了。”
A：“是啊，這種標的也不會是一輪的彈性品種，主要還是穩定收益。那資金面放鬆一點，你覺得民企會不會預期差大一點啊，東方園林什麼的？”
L：“現在錢肯定都給央企做項目啦，還是沒人願意貸給民企。”
A：“好吧，看來這個情況暫時很難改善。現在如果週期股提前起來有賺錢效應，那邊消費醫藥會崩的快一點。”
L:“估計是吧，這是一個博弈的市場。你現在什麼比較多啊？”
A：“四大行啊。”
L：“你也買了這些啊。”
A：“是啊，給這邊機構三月份就推週期，四大行什麼的，不受待見。”
L：“那肯定咯，你和我一樣都是自虐。”
A：“哎隨便了，現在傳統行業格局很清晰，找出行業地位穩固，估值和業績增速匹配的很容易。
找成長股太麻煩了，估值又高。
估計最遲七月份能看到資金面和基建的預期。”
L：“如果是真的，那相關標的都是大傢伙，估計大盤也就差不多要起了。”
A：“差不多吧，過兩天在跑幾個機構溝通一下，有信息再和你交流。”
L：“好噠，搖滾不死，價投不滅哦。”
全劇終。純屬閒聊，個人主觀色彩很濃厚，分享一下，大家參考就好，不要盲從。^_^
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