1、庫存連續創三年新低疊加環保限產，基本面向好支撐鋼價走強。
（ 1）本週各品種廠庫、社庫合計變動-49.99 萬噸，庫存水平連續第二週創近三年同期新低，表明宏觀經濟韌性仍然較強，鋼鐵需求仍然較好。
（ 2）環保督查趨嚴疊加中（工）頻爐清查使得 6 月份行業供給增加受到限制。需求韌性較強疊加供給增加受限， 6 月份庫存仍有望同比較快下降，有望出現較明顯的低庫存狀況， 鋼鐵基本面夯實對鋼價形成較強支撐，本週螺紋鋼和熱卷價格分別上漲 0.53%和 0.65%。
2、5月房地產成交量反彈，悲觀宏觀經濟預期有望進一步修復。根據易居房地產研究院 5 月全國 40 城住宅成交報告， 5 月 40個典型城市成交面積環比增加 12%，同比增加 5%。下週即將公佈 5 月宏觀經濟數據， 基於房地產成交量反彈疊加鋼材淡季快速去庫，我們判斷宏觀經濟數據依然向好， 有望加快市場悲觀經濟預期的向上修正， 助力鋼鐵板塊估值的修復。
3、不鏽鋼價格繼續上漲。 兩廣和山東開始關停不合格鋼廠，全國此類不鏽鋼產量約佔總產量的20%以上，全部取締極大利好不鏽鋼價格。截止6 月 8 日，不鏽鋼價格已累計上漲 1100 元/噸以上。
4、鋼鐵板塊超跌，低估值板塊配置性價比較高。 2 月底高位至今，鋼鐵板塊已累計下跌超過 15%，板塊出現超跌； 目前鋼鐵板塊市盈率 9.1 倍，華菱等個股估值只有 4-5 倍，板塊配置性價比較高。
投資建議： 行業基本面改善帶動鋼價走強、鋼廠利潤環比改善、疊加宏觀預期修復，當前超跌的鋼鐵板塊估值有望修復，迎來一波超跌反彈行情； 6 月初我們在週報中看好板塊反彈行情，當前我們繼續看好。
建議關注：低估值高彈性且預期差較大的安陽鋼鐵，低估值高彈性標的華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份以及優質不鏽鋼標的永興特鋼。
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