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現金流和債務，於企業、於個人，都是命門所在。這兩年，多少家庭卯足了勁加高槓杆，但是家庭收入翻倍了嗎？在社會增量財富增速下滑，存量財富不斷減少的大趨勢下，你去賺別人的錢將變得更加困難，你還能對債務表掉以輕心嗎？連金領都還不起房貸、“斷供潮”來襲之時，你應該對房貸等家庭債務保持警惕了！
01
裁員降薪潮瀰漫金融行業
兩年前，一篇《中信建投證券年終獎簽發！超500萬的比比皆是！》的文章曾刷爆了朋友圈，整個券商行業都跟著土豪火了一把。
但三十年河西，三十年河東，不過兩年的光景，證券行業最近又被爆出大面積降薪、變相裁員。
先是被微博大V曹山石推向風口浪尖，被大家戲稱“花式裁員”的海通證券黑龍江分公司。
緊接著，就有人憑藉一張月薪不足5000的投行員工工資條，把國內十大券商之一的申萬宏源的金領部門——投行部又推到了輿論浪尖上。
由於降薪，一些申萬宏源的員工還不起房貸，子公司一高層還自掏腰包拿出50萬借錢給員工幫助還房貸。
遙想兩年前意氣風發、風光無限的券商金領大軍，如今拮据到投行員工居然還不起房貸，想想著實令人唏噓。
然而，券商行業裁員降薪裁員只是小事兒，放在全國大盤來看，甚至可以說不是很重要。
02
投行的寒冬
自2017年下半年以來，去槓桿和嚴監管的政策導向加強，A股市場的流動性進一步 衰減，隨之而來的是，指數震盪下行。
如果說以A股和股權融資為生的券商，正處於近年來最嚴寒的凜冬，那麼其投行業務，則正處於峭壁的邊緣。
根據中國證券業協會數據統計，2018年上半年，131家券商的代理買賣業務收入為363億元，同比下滑6.38%；這其中主要原因是A股市場的萎靡；131家券商證券承銷與保薦收入為116億元，其中財務顧問業務收入45億元，同比分別下降了30.9%和12.9%。
低迷的投行業務成為券商業績的最大負累。
“今年的業務很難做，錢越來越難掙了，投行都是一片哀嚎。”一家華北小型券商的投行人士表示，其所在投行的薪資結構和計算方式、發放方式均發生了變化，薪資出現了較大的降幅。
但讓其最為憤懣的是，其所在部門此前做過的項目，獎金至今也未曾下發。
“大家的情況差不多，都在熬，看能不能熬到監管政策掉頭的時候。”該人士對《稜鏡》說。
不過一線員工雖然苦不堪言，在某些投行MD（（董事總經理、一般為投行部門的最高頭銜）的眼裡，自己也絕非像李爽所說的那樣“打打高爾夫，一年上千萬”，收入和消費降級也正在發生。
一家國內頭部券商的MD對《稜鏡》談到，在金融行業去槓桿的背景之下，像投行這樣獎金與業績強掛鉤的部門，情況非常不樂觀。
“市場沒錢，企業也拿不到錢，投行這樣的中介機構，自然成交悽慘。”該人士對《稜鏡》透露，雖然其所在投行部門薪資結構未發生調整，但在
2018年以來業績同比下降至少70%。“年底合算獎金，獎金腰斬幾乎是板上釘釘的事了。”該人士悻悻預測。
03
供給側改革下的企業倒閉潮
2015年，中國經濟面臨難題。
當年，國內生產總值GDP的同比增速首次掉到7%以下，創了中國進入21世紀以來的新低！
那一年，很多國有企業面臨生死局，全國國有企業利潤出現了罕見的持續性負增長！
那一年，很多國有企業虧損累累。
以重災區鋼鐵行業為例，國有鋼鐵企業包鋼虧損33個億、鞍鋼虧損45.9億、首鋼虧損11.3億、馬鋼虧損48億、南鋼虧損24.3億、杭鋼虧損14.9億、華菱鋼鐵虧損29.6億、韶鋼虧損26個億、柳鋼虧損11.9億……
一連串鮮紅的數字背後，是國有企業發不出工資的拮据和各級領導的憂心忡忡。
臨危之下，高層進行了重大改革——供給側改革。
改革大刀揮下，工業去產能、樓市去庫存、金融去槓桿。
於是，大量的殭屍企業被關停、淘汰產能行業導致工人失業，落後產業遭遇大範圍降薪。
僅鋼鐵煤炭行業，2016年就裁員180萬，2017年又裁員50萬，再加上被裁的編外人員，真實數字比我們看到的更多。
那兩年裡，我看到有很多人失業，有更多的人被大幅降薪，有很多老闆在哭泣！
然而，當高層尖刀挖毒瘤，加快市場出清的時候，2016年中國房地產的大牛市居然來了。
2016年，是個神奇的年份：一邊是市場出清下殭屍企業的倒閉潮、落後行業的失業潮、淘汰產業的降薪潮，一邊是成群結隊的老百姓去售樓部搶房子，房價嗖嗖往上竄。
有一個問題，我一直憋在心裡，因為大家從來沒有討論過，也沒有人關心過：2016年，這些受失業潮、降薪潮、倒閉潮波及的人們，他們買房了麼？
一邊被降薪或者乾脆失業，一邊是房價一個勁的暴漲。
這些人遭受到了現實一萬點暴擊！！！
04
金融去槓桿下的銀行降薪潮
開頭說了券商裁員降薪只是小兒科，在金融行業裡，國內所有券商加一塊兒，也就是一個工商銀行的體量。
而銀行的降薪裁員，早在兩三年前，就開始了。
三年前，知乎上有一個銀行行業的話題:
銀行降薪潮你體會到了嗎？下面有個當時的銀行新員工進行了回答。兩年後，這個答主又追加了回答。
在國家工業去產能、金融去槓桿的大背景下，銀行作為融資中介，當實體經濟的需求出現了大幅下滑時，對銀行來講，是極大的利空。
這兩年多，唯一對銀行有極其強烈融資需求的——就是房地產商和購房者。
購房者雖然對銀行來講，風險要比中小企業要低的多，個人嘛，無限責任，欠銀行的錢你到死前都要還的，這比企業破產還不上錢變成銀行壞賬風險要小的多。
但是，房貸利率是所有貸款利率裡最低的，銀行產生不了高利潤！
利潤下滑再加上金融嚴監管，委貸、同業、資管等等很多業務都不能做，那你還在行裡幹嘛？都回家去吧……
講了這麼多，其實就是想說，很多行業這幾年，特別原來是”鐵飯碗”的行業，飯碗真的碎了……
05
居民淨存款
受各種改革影響，很多家庭這幾年的收入是下滑的，比如我前面嘮叨了那麼多的相關企業和行業。
但是，這兩年房地產的火爆程度一度讓我認為這兩年大家的收入又翻番了。
兩年前兩萬一平的房子都嫌貴，現在同一個地段四萬一平都哄搶著要，搶到了還都樂呵呵的。
我就有一個疑問：兩年的時間，您的家庭收入翻番了麼？
這麼高的槓桿，您的現金流跟得上麼？您一點積蓄都沒有就真的不心慌麼？
當然，在他們看來，自己的收入在未來會持續上升，現在的負債在未來看完全是小case。
別人要是也沒錢了呢？如果大家的錢都不多了呢？如果經濟增速要繼續下滑呢？
根據人民銀行最新發布的金融數據做了一個居民部門的淨存款情況，也就是居民部門存款減去貸款，如下圖：
換句話說，我們老百姓的負債率在不斷攀升，老百姓存款速度越來越慢，負債越來越多，居民淨存款持續下滑，現在居民淨存款24.5萬億，已經回到2012年水準！
增量財富增速下滑，存量財富不斷減少！你去賺別人的錢很難的！
06
中美貿易戰背後的通脹威脅
最後，我們還看到一個熱點話題，就是中美貿易戰之後中美髮布的聯合聲明。
這跟我們這次講的話題有什麼關係呢？
有關係！因為涉及到一個大事兒——加息！
1、採取有效措施減少美對華貿易逆差，中方將大量購買美國商品和服務。
2、有意義地增加美國農產品和
能源的出口。美國現在已經是石油出口國，我們要增加從美國進口石油，那麼對美國來講，拉抬石油漲價，讓中國高成本進口石油是符合美國戰略意圖的。
記著，有一種通脹，叫輸入性通脹。石油價格由美國人操縱的，我們從美國增加石油能源進口，勢必會引起國內物價的持續上漲。
而央行是否加息，取決於CPI的漲幅。
而豬肉價格現在還處於低位，一旦豬肉和糧油一併開始上行通道，CPI將大幅上行，那麼央行加息也就不遠了。
降薪裁員潮之後，必有蝴蝶效應。加息預期壓力之下，高債務的違約斷供潮大部隊還在路上。
別忘了劉副總理前幾天在北京講的：
做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。大家下來好好琢磨琢磨總理說這話是什麼意思？是說給誰聽的？！有些事情，我們不必預測，我們就靜靜的看著，一些神話將在2018年末走向破滅。
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