邁克 · 有言在前：
聯想，是中國特色商業社會的一朵奇葩。
靠著開創的精神，殺出一條血路；靠著權貴的色彩，屹立不倒；靠著虧錢的併購，躋身國際化；靠著愛國的情懷，綁架市場。權貴資本的優勢與高科技企業的光環，鑄就了聯想昨日的輝煌。但好處佔盡的生意，怎麼會持久？中國的消費者是愛國，但他們不傻！
或許褪下科技的外衣，真正金融化的聯想，才是它的最終歸宿！至於“人類失去聯想，世界將會怎樣”的科技範，還是算了吧，就當我們“聯想”了！
2日晚，聯想控股發佈公告稱，耗資15.34億歐元（約合117.41億元人民幣）收購盧森堡國際銀行89.936%股權的交割事項，已於7月2日完成。
聯想控股公告截圖
聯想是如何“不務正業”的？
我們知道，中國是在1998前後進入互聯網時代的。這一年，主導“技工貿”路線的倪光南已經離開了3年，完全掌控聯想集團的柳傳志開始考慮聯想多元化的可能。
柳傳志認為聯想資金的積累非常少，要想用微薄的資金能力去攻克核心技術，或者在世界上能夠領跑，是很困難甚至是不可能的。所以，他認為要讓企業活的長，就必須多元化。
而後，柳傳志把聯想分成了兩個，一個是專做自有品牌的，這塊由楊元慶領導，把代理業務分出一塊，郭為領導。
柳傳志就由原來第一線做CEO退到了後面，並和另外一位年輕的員工朱立南開始了嘗試新的業務，也就是風險投資（VC）。
柳傳志與朱立南
隨著後續一系列投資，目前聯想控股、參股企業已取得銀行、第三方支付、信託、融資租賃、保險經紀等金融牌照，並且進入農業、食品、租車、酒業、化工、醫療、養老等眾多領域。成為了實實在在的多元化公司。
聯想控股的業務範圍
巴菲特曾經說過，世界上最好的投資是投資自己。這句話對公司同樣適用，聯想把大把資金投入房地產、互聯網、金融後，造成的結果就是研發投入縮水。
從銷售收入上，聯想對華為常年保持優勢，直到2015年才被華為拉開。
1992年-2016年華為聯想銷售收入對比（單位：億元）
但在研發投入上，“缺錢”的聯想則相形見絀。在過去10年中，聯想累計投入研發費用為68.5億美元(約為人民幣460億元)，還不及華為2016年一年的研發費用。
華為在2015、2016年的研發費用分別為500億元、764億元，研發支出佔收入比分別12.8%、14.6%。而聯想常年不及3%。
2007-2016年聯想華為研發投入對比（單位：億元）
不注重研發，聯想靠什麼賺錢呢？
一是靠投資併購，金融領域歷來是聯想的業務重點。
2006年的時候，聯想併購了IBM PC，上演蛇吞象，當時，聯想電腦的營業額是30億美元，IBM是100億美元。
併購成功之後經過若干的整合和金融危機，到了2016年的時候，聯想的電腦方面的營業額是480億美元，而且這個利潤也超過了當年利潤的將近6、7倍。後來柳傳志坦言，如果沒有這次併購，聯想可能早已不復存在。
2014年斥資29億美元收購摩托羅拉移動業務，這項併購為聯想手機打開了海外市場。
聯想旗下的摩托羅拉品牌
二是靠情懷。
2006年，聯想飛線門事件，全球召回中國除外，聯想說中國人應該支持民族企業。
2008年，聯想換屏門，Y430中國版提供劣質屏幕，聯想說中國人應該支持民族企業。
2011年，聯想閃屏門，全球退換中國除外，聯想說中國人應該支持民族企業。2013年，聯想背光門，Y400國行背光閹割，聯想說中國人應該支持民族企業。
2014年，聯想向美國勞軍聯合會捐贈大批電腦，聯想說自己是全球公司，以全球利益為先。
2015年，聯想斷軸門，Y50短軸全球可更換但中國除外，聯想說中國人應該支持民族企業。
2017年，聯想武士刀，918國恥日宣傳武士道，聯想中國說他們歸美國總部管轄，決策跟他們無關。
2018年，聯想在政府採購會議上反對預裝國產操作系統，且反對同時預裝Windows+國產操作系統。
……
2017年聯想海外銷售額佔72%，實現銷售虧損2.45億美元； 國內銷售額佔28%，實現銷售利潤5.4億美元；總銷售利潤2.95億美元。
也就說中國消費者為他貢獻了所有利潤，並且補貼了全部海外虧損。同樣一款電腦，香港賣的比大陸便宜四千多，美版比大陸便宜40%而且美版配置更高。
今年5月，聯想5G標準投票事件傳遍網絡，全球3GPP會議上，為了獲得高通驍龍855首發，聯想將關鍵一票投給了高通。因為站隊問題，聯想幾乎被貼上了“賣國”標籤！
柳傳志終於坐不住了，他知道聯想被貼上“賣國”標籤的下場！
5月16日晚，70多歲的柳傳志發聲，稱這是真正有策劃有佈置，動機極為惡劣的陰謀。有人把賣國賊的帽子扣在聯想集團的頭上，這不但是要砸了我們全體聯想人的飯碗，而且還要我們終身蒙羞受辱！
確實，聯想有可能會被“賣國賊”的帽子砸了飯碗。
因為，以聯想目前的科技水平與技術儲備，除了“愛國情懷”，他已經幾乎沒什麼可以賣的了。
聯想IT資產佔比降至三成
聯想控股高級副總裁李蓬表示，交割完成後，該行成為聯想控股的間接附屬公司，其財務業績將合併至聯想控股的財務報表。
業績方面，盧森堡國際銀行2017年收入總計5.53億歐元（約42.8億元人民幣），淨利潤1.17億歐元（約9.1億元人民幣），總資產達238億歐元（約1842億元人民幣）。
截至2017年末，聯想控股的總資產為3150億元人民幣。收購完成後，盧森堡國際銀行資產將佔聯想控股總資產的35%。相對應的是，聯想集團（Lenovo）在聯想控股的資產佔比將從54%降至33%。
聯想控股董事長柳傳志與盧森堡國際銀行董事長呂克·弗裡登（圖源：投資時報）
確實如其所說，聯想控股在金融服務業務領域佈局廣泛，旗下金融公司包括正奇金融、君創租賃、考拉科技、拉卡拉支付、漢口銀行、聯保集團、翼龍貸、蘇州信託等。
而且，這些在金融佈局早在1998年的時候就開始了。
求仁得仁，求果得果。研發疲軟造成聯想業績越來越差，2018年，聯想被外媒評為最差科技股，5月4日，被踢出了恆生指數的成份股。而眾所周知的聯想手機業務也早已不在國產手機銷量的前十。
閱讀更多 邁克爾學投資 的文章
