文 | 石科研究院研報
時間 | 2018/03/30
北京時間3月23日0時50分許，美國總統特朗普在白宮正式簽署對華貿易備忘錄。特朗普宣佈，將對從中國進口的600億美元商品加徵關稅，並限制中國企業對美投資併購。
特朗普表示，美國對中國的貿易逆差已經失控。
他還稱美國與歐盟、韓國的貿易也不公正。
隨後，他宣佈將依據美國貿易代表萊特希澤自去年開展的“301調查”對自中國進口的商品加收關稅。
“涉及到的商品可能將達600億美元（It could be about $60 billion），這只是開始（This is the first of many）。”特朗普邊簽署貿易備忘錄邊說
消息一出，世界各國反響不一，有反對、有支持，更有國外媒體說：這即將引發人類歷史上最大的貿易戰爭。
任何事，逃不出因果，終有緣由。
今天，石科財富研究院就為您抽絲剝繭，看看美國為何要挑起貿易戰！
一、借道“301調查”阻礙中國的產業升級
1.本質上來說，美國是“醉翁之意不在酒”，美國借道“301調查”以國家安全為名，以鋼鐵關稅為藉口，對中國進行惡意貿易戰，妄圖阻止中國的發展。
其實有心人查閱資料就可以發現，“301調查”是個徹頭徹尾的謊言，下面一張圖來說明
由圖可知，美國的前十大鋼鐵進口國除了俄羅斯之外，基本都是它的鐵桿盟友，而被視為危害美國安全的中國對美鋼鐵出口排在第十一位，佔比不到1.6%，只有第一名加拿大的十分之一。而中國製造業正經歷艱難的轉型升級階段，美國此舉是為了阻礙中國的產業升級，穩固美國在先進製造業的領先地位。
二、想借此來要挾中國，在接下來的貿易談判中獲取更多籌碼
上世紀中期日本經濟對美有巨大的貿易順差，出口實力強大，經濟增長迅速，美政府以解決美日貿易逆差為名與日本政府協商日元升值，這就是讓日本金融界吐血，股民跳樓，經濟自此一蹶不振的“廣島協議”。
以史明鑑，中國近年來突飛猛進的發展，不得不使美國擔憂自己的霸主地位。
此次美國發起的貿易戰，也是有著深層次的客觀條件，這就是正在崛起的中國隨著經濟結構不斷的調整提高，其剝奪當今第一世界經濟強國的利益也更加明顯，儘管現在中美之間的貿易額計算方法不同，但美國認為其巨大逆差是客觀存在的，而中國人為是你美國在我們需要的商品領域裡限制導致的逆差，其實這些都僅僅是表明的現象，其本質就是中美之間結構性互補正在縮小，也就是中國的競爭力正在不斷增強。
美國人認為自己是世界老大，怎麼能被人擼羊毛？而且是中國這個最危險的對手！
可怎樣應對，甚至能反擼中國羊毛呢？
答案在美國人看來其實很簡單，就是通過貿易談判讓中國開放如金融業、芯片半導體、飛機等高端製造服務的市場，美國在這些行業佔有絕對優勢，一旦能讓中國開放這些行業，美國人就佔據了絕對主動權，在這些行業裡佔有絕對地為。
而“301調查”和貿易戰威脅都只是為了增加談判桌上的籌碼。
三、阻止抵消中國”2025中國製造“對美國帶來的威脅
在月初召開的大會上，中國政府提出了”中國製造2025“計劃，計劃在2025年前完成製造業升級，重點扶持發展工業機器人、新一代信息技術、新能源汽車、航空產品、高鐵裝備等產業，而發展的一個關鍵要素就是與外國公司合作或收購海外技術，從而幫助中國企業完成技術升級。
而無巧不成書的是，美國列出的對中國關稅徵收清單中，也正是這些中國重點發展的產業，阻止中國產業發展的司馬昭之心已昭然若揭了。
美國打得絕不是一場貿易戰，回到雙方目前列出的制裁名單，中國之所以制裁美國農產品，因為這是美國出口到中國的主要產品，而美國沒有制裁服裝，鞋帽，普通的機電產品，而是直接對工業機器人、新一代信息技術、新能源汽車、航空產品、高鐵裝備等“中國製造2025”重點發展的領域。本次提高關稅的品類與“中國製造2025”重點發展的領域幾乎重合，反映了美國開始忌憚中國在中高端製造業領
貿易戰的”金融餘波“
隨著中國的發展，作為世界第二大經濟體，我們與美國人的明爭暗鬥將不可避免、越來越多。
在美國人非友即敵的思維下，這種明爭暗鬥的貿易衝突將成為新常態。
下面，我們從金融角度來分析這次貿易戰風波帶來的一些影響：
股市
對於股市而言：未知的事情才讓人恐懼，未預期到的事件才會造成大跌。盡人皆知的事情，飛不出黑天鵝。
在這樣的環境下，建議優選創新龍頭，進退有據。中國大力發展中高端製造業和大力提倡自主創新已經是當前重要而緊迫的任務，社會資源必然會向這些領域的龍頭公司傾斜。有些公司勢必受到美國知識產權保護或者關稅政策的衝擊，而有一些對美國技術依賴性較小，同時市場也不依賴美國。這些細分領域的中，有些公司已經具備很強的研發能力，已經在國內擁有較強的技術實力，幾乎不受美國貿易戰影響，同時受益於中國全面發展中高端製造業和自主創新的科技龍頭。
期貨
對於期貨而言：國內期市午盤多數飄綠，橡膠跌幅超過7%，黑色系集體下挫，螺紋鋼跌近6%，鐵礦石跌超5%，熱卷、焦炭、焦煤跌超4%；化工品、有色金屬普遍回落，橡膠跌停，玻璃跌近4%，滬鎳、聚丙烯跌超2%；貴金屬、農產品走升，豆粕漲近2%，滬金、菜粕、豆二、蘋果漲超1%。
由上圖可見美國是中國進口大豆的主要來源國之一。如果後期中美之間爆發大規模貿易戰，美國大豆出口中國將會遇阻，中國進口大豆來源減少、成本上升，這將對國內大豆價格產生有利支撐，並導致大豆期現貨價格的進一步攀升。
債市
對於債市而言：受到避險需求提振，投資者從股市轉向債市。美國10年期國債收益率下跌7.8個基點至2.82%，創下了自從2017年9月份以來的最大單日跌幅。
中國市場上，國債期貨大幅高開，10年期債主力合約T1806漲0.56%，5年期債主力合約TF1806漲0.25%。
銀行間現券收益率也出現大幅下行，10年期國開活躍券170215收益率下行15.71bp報4.68%，次活躍券180205收益率下行17.01bp報4.61%。
此外，土耳其10年期國債下跌了5個基點，德國和希臘的10年期國債也下跌了4個基點。
最後在文末奉勸美國人：
新舊交替、世事輪迴。
中國超越美國重回世界之巔只是時間問題，這是歷史必然。
貿易戰沒有輸贏，特別是在現在這個高度融合的世界，貿易戰是傷敵一千，自損八百。
中國人不怕戰爭，更不怕貿易戰，更不會躲。
你若戰，那就來吧！
閱讀更多 石科財富研究院 的文章
