李志林:爲何A股領跌全球股市?蘇渝:給A股開出六大「中藥良方」!

近期A股市場的走勢不盡如人意。不管是代表著藍籌股的上證50指數,還是代表著新興產業股的創業板指,抑或是代表著中等市值股的中證500指數,均處於探底的態勢之中,這說明市場拋壓增強。

李志林:為何A股領跌全球股市?蘇渝:給A股開出六大“中藥良方”!

李志林認為,在中國經濟穩中向好,上市公司業績穩步增長,股市估值處於歷史低位的情況下,為何A股在熊冠全球10年之後,依然領跌全球股市?同樣受到美國挑起貿易戰衝擊的歐洲各國股市、日本股市等繼續上漲,而經濟抗擊打能力比它們要強得多的中國股市,卻一跌再跌、搖搖欲墜。可見,A股暴跌不止的根本原因,是股市內部機制和管理上出了問題。

不切實際地過早消滅IPO“堰塞湖”。管理層還沒到3000點就迫不及待地恢復發新股,還給出“兩年之內消滅IPO堰塞湖”的目標,以每週發10—12只新股的罕見速度,於兩年內發行了670只新股。 兩年後IPO“堰塞湖”確實消除了,但股市卻跌到了比股災更低的位置。這就是盲目大躍進所必然遭到的經濟規律和市場規律的報復。

李志林:為何A股領跌全球股市?蘇渝:給A股開出六大“中藥良方”!

誠然,加大直接融資比重為實體經濟服務,是股市一個重要功能。但是,股市還有另外兩大功能——投資盈利功能和優化資源配置功能。然而,這兩年來,管理層只顧發行670多隻新股,儘管新股首發融資了5000多億元,上市後也陸續新增了市值1萬億左右。但是由於新股上市前股權結構不合理,剩餘四分之三的大小非在1--3年後大量變現,增加的市值迅速縮水。加上監管層嚴格抑制併購重組,斷絕了新增資金增加市值的重要途徑,導致了A股始終是存量資金在博弈。

只是,投資者信心的恢復需要時間,投資需有耐心。在控制好倉位的前提下,人們需要關注的是:3700億養老基金有沒有建倉動作?8月底、9月初第二批MSCI的165億美元、1200億人民幣的新增資金,何時來A股抄底、生產自救?(5月底他們在3100點抄底買入的84億美元、600億人民幣的股票,已被深度套牢);以“國家隊”為代表的大資金有沒有新動作?政策面和消息面上有沒有實質性利好?

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蘇渝認為,中國特色的股市只能用中藥來治,為了A股能健康發展,特奉獻新的六味中藥:

第一味:降香。出自《證類本草》,降真香,俗呼舶上來者為番降,亦名雞骨,與沉香同名。降香為名貴中藥。顧名思義,“降”是降低的意思,“香”是受股民歡迎的意思。眼下,印花稅傳了多次說降不降。國際市場上通行的做法是,股市低迷時,調減印花稅稅率;股市高漲時,上調印花稅稅率。我國最近因經濟放緩重提結構性減稅,雖然印花稅不多,但過高的交易成本也是令投資者虧損的因素之一。

第二味:蠶退。這味中藥出自《嘉佑本草》,為蠶蛾科動物家蠶蛾卵子孵化後的卵殼。顧名思義,即“蠶退”,退市的意思。成熟的資本市場既有連續虧損退市,又有強制退市,主動退市,數量大體相當。

第三味:黃芪。出自明代李時珍《本草綱目》。黃芪的藥用迄今已有2000多年的歷史,其有增強機體免疫功能、補氣作用。目前,全國的股民和基民總數超過1億,以每個股民和基民家庭四人計,就涉及4億民眾。所以股市的漲跌事關國計民生和國內消費。目前,需用黃芪補氣,方可重振股民信心。中國股市目前人氣煥散,氣血兩虧,用黃芪提振人氣十分有用。

第四味:阿膠。出自《本經》,弘景曰:出東阿,故名阿膠。時珍曰∶阿井,在今山東·兗州府·陽穀縣東北六十里,即古之。東阿縣也。阿膠為補血良藥。股市之血乃資金也。應鼓勵長期資金入市。萬億養老金入市一度傳得風聲水起,後又沒了下文。應儘快廣開渠道讓社保基金、養老資金等國家隊長線資金入市,股市方能血氣方剛。

第五味:杜仲。出自《本草正》,為杜仲科植物樹皮。杜仲同“杜種”諧音,即杜絕上市公司製假包裝上市拆爛汙之種;杜絕大股東惡意圈錢,限制再融資規模,上市公司應按分紅多寡作為再融資的條件和決定融資規模的大小;限制大小非以減持名義套現跑路;限制公司高管自提薪酬;限制大股東股權質押。

第六味:冬蟲夏草。出自《本草從新》,為麥角菌科植物冬蟲夏草菌的子座及其寄主蝙蝠蛾科昆蟲蟲草蝙蝠蛾等的幼蟲屍體的複合體,主要產於青藏高原的高海拔草甸。冬蟲夏草為藥中之王,能醫百病。中國股市由於擴容過度很受傷。當下,IPO發行“大躍進”後遺症發作,由於上市部分是頭小尾大,上市解禁股一到期會傾巢而出。由於發行數量太多,魚龍混雜,新股上市後業績變臉跌破發行價的不在少數。中國股市目前體量太大,太虛胖而營養跟不上,必須用“冬蟲夏草”來滋補,IPO發行不能只求數量不求質量。要把目光放遠一點,有節制地擴容或少發新股,充分考慮市場承受能力,適度放慢擴容節奏。良藥苦口。如果管理層明確表個態:放慢一下擴容節奏,讓股市休養生息,這不僅能恢復市場信心,而且是既對了症又下對了藥。


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