話說，網易的童鞋最近有點小桑心。今天一早，就有小盆友跑來跟我說，尼瑪，辛辛苦苦幹了一季，本想套現點股票娶媳婦的，結果，一發財報，股價又跌了10%。哭死了啊。
額，真有那麼慘嗎？八姐看了看股價，終於明白這位小盆友為毛要哭了。網易股價比今年初的348美元已經跌去了35%，已經差不多跌到了兩年前的水平了。而這位童鞋曾在去年11月份曾經凡心大動想要賣股票的，最終，出於對公司的看好，沒有出手。好吧，我能說什麼捏？
八姐也簡單瞅了瞅網易的財報，感覺還不錯啊，收入也高於分析師預期，為毛一發財報股價就大跌10%呢？這不是涼了網易的童鞋和丁三石的心嗎？
再仔細看了看，網易股價大跌的主要原因，應該是其淨利潤相較於去年依然大跌。
根據財報，網易第二季度的淨利潤人民幣21.07億元（約合3.183億美元），同比下降41%；即便是基於非美國通用會計準則（Non-GAAP），其淨利潤也同比下降21.5%。
與此同時，網易的營業費用依然在保持高速增長，營業費用為49.12億元人民幣（7.42億美元），同比增加47.4%。網易方面解釋稱，營業費用的同比增加主要是由於市場營銷費用、研發支出和包含在銷售及市場費用中的貨物運費及管理費增加，以及人員成本上升所致。
其實呢，八姐覺得，網易在線遊戲的收入和利潤已經已經復甦了。財報顯示，網易這個季度的在線遊戲收入服務淨收入為100.61億元人民幣（15.20億美元），同比增加6.7%。而在前兩個季度，遊戲收入都是同比負增長，環比增長也達到了15%。當然，這與2016年和2017年上半年動輒超過60%的同比增長相去甚遠，但已經算是復甦了。同時，在線遊戲的毛利率也增長到了64.3%，高於上一季度和去年同期的62.1%和63.1%。
當然，雖然網易的遊戲業務“復甦”了，但估計在投資者們看來是不夠的。簡單點說，2016年開始，網易正是依賴《陰陽師》的火爆重新帶動了股價的高速飛漲，而現在，儘管網易有節奏地推出了多款手遊和PC遊戲，效果也不錯，但還是沒有達到《陰陽師》當年的火爆程度和預期。所以，接下來就看網易在第二季度末推出的《逆水寒》以及第三季推出的遊戲是不是會押中寶了。
另外，八姐覺得，拉低網易財報顏值的估計還有電商業務。儘管電商業務淨收入為43.66億元人民幣（6.60億美元），同比增加75.2%、環比增長17%，但這個業務真心是不賺錢。電商業務這個季度的毛利是10.1%，低於去年同期的12.6%。而網易的營業費用中，單貨物運費及管理費為3.87億元人民幣（5,842萬美元），如果這是電商的相關費用，再加上人工開支，網易電商業務的應當是虧損的。
而也有聲音稱，網易電商業務可能在今年也遇到了瓶頸，如何突破GMV的天花板是一道難題。亦有聲音稱，網易曾欲分拆考拉等融資，但最終沒有成行。
與此同時，網易的雲音樂等也是燒錢業務。2018年第二季度郵箱及其他業務毛虧損就達到了8870萬元。
因為電商和雲音樂神馬地拉後腿，網易二季度整體毛利潤率為42.01%，比去年同期減少8.35個百分點，再加上運營開支太大，運營利潤同比減少了31.46%，運營利潤率也較去年同期的25.45%收窄到了14.33%。
所以啊，其實也有投資分析師估計心裡在嘀咕了，尼瑪網易還是好端端在遊戲上多賺點錢吧，別不務正業地去搞啥電商了，那是費力不討好的生意啊，還白佔了那麼多現金。最不濟你也得考慮著提高利潤啊。
不過對此，丁磊大大肯定不是這麼想的。網易高管在隨後的電話會議上稱，對於正在孵化的產品，比如電商，音樂，有道等等，這些業務仍然處於投資的初期，所以這些產品線目前聚焦的不僅僅是商業化，今年下半年和明年，這些產品線的主要發展要務仍是提高規模，保持在市場上用戶美譽度和認知度的領先。
簡單來說，人家丁磊大大還是要任性地玩點其他業務的，你說的桑心、鬱悶，也許統統都不存在的。再說了，再看看隔壁家的騰訊，今年不是也跌去30%了嗎？哼，這麼想想，反而是不是應該開心了呢？哈哈
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