房小評 中國房評報道 前天
從“去槓桿”到“穩槓桿”，宏觀經濟調控轉向大勢已定。
如不出意外，即將召開的中央政治局工作會議將會提出：在堅持戰略定力不變的情況下，適當調整去槓桿節奏，採用積極財政政策和穩健的貨幣政策，積極研判中國內部外部經濟環境，做好下半年經濟穩定發展的工作。
上半年GDP收穫6.8%的增速，是在中美貿易戰負面影響沒有完全釋放的情況下取得的。而三季度開始，因貿易戰而引發的出口下降會更直觀地引發經濟下行壓力加大，如何對沖接下來這一發展的新風險？
今年三季度，宏觀經濟發展將面臨比較嚴峻的形勢：固定資產投資增速下降、外貿增長下降和消費增長乏力。年初的宏觀經濟政策，是在貿易戰等外部環境不利因素沒有出現的時候制訂的，而如今要如何修訂呢？
消費增長乏力，將寄希望於財政減稅來刺激，但是此事任重道遠。而外貿減速是個長期問題，要止住它是個難題，目前看，下半年出口能做到穩定不下降就是好事了，再尋求大幅度增長顯然也不現實。
經濟增長的三駕馬車，如今看來，有潛力的只能是固定資產投資了。
這也是央行官員撰文要求財政政策更加積極的原因。前不久召開的國務院常務會議也提到了這一點，提出財政政策要更加積極地刺激經濟發展。
未來1-2個月的時間，將是觀察今年宏觀經濟是否會大規模刺激，大規模放水的時機，政策制定部門已經儲備了政策，密切關注形勢發展而定。
財政部已經在尋求給地方債鬆綁，刺激政府固定資產投資復甦，但是地方政府和融資平臺債務高企，風險很大，去槓桿工作還沒有完成地方政府債務風險拆雷的情況下，又要給地方政府投資放水，顯然壓力很大。
對於房地產投資來說，今年上半年雖然收穫了不小的增長，但是其中主要是買地款增長，企業的在建工程和投資同比增速其實很小。
在這裡，講一個笑話，可能能夠佐證房地產企業在工程投資上的真實情況：華北某房企老闆，在知道碧桂園因為施工安全事故而叫停全國項目施工，進行安全檢查的時候，竟然直拍大腿，稱這是“好事”！為什麼這麼說呢？因為當前面對房子賣不動和土地買不動的情況，很多房地產企業採取“蘑菇戰術”，都在故意拖延工期和工程款。
用上述房企老闆的話講，拖延工期讓銀行沒有理由停貸或者斷貸，可以緩解一下企業緊繃的資金鍊條，同時也是拖延工程款的好理由。因而，這位房企老闆認為碧桂園全面停工檢查安全事故隱患的做法，反而值得叫好。當然，這是這家房企老闆的個人想法。
不過，如果下半年固定資產投資要恢復之前的增長速度，就不能像上半年一樣僅依靠賣地，房地產的建設工程投資必不可少。當前的問題是，開發商既拿不到貸款去保證工程施工，又賣不出去房子，無法回籠足夠資金去支付工程款。
這就是下半年宏觀經濟刺激增長面臨的第一個難題，是否要依靠房地產投資來恢復固定資產投資拉動經濟增長的功能。
如果要恢復這個功能，政府必然要刺激房地產購買，如果沒有市場旺盛的買房需求，開發商賣不出去房子，就沒有錢去買地和建房子。
一位熟悉情況的業內人士告訴房小評，調控部門其實已經關注到了這個問題。上半年，調控部門主要是跟那些想放鬆房地產調控的地方政府博弈，有些地方政府打著人才引進的幌子為買房限購鬆綁，也有的採取各種手段暗暗地放鬆調控，背後原因都是地方政府土地財政壓力之下，開始有點撐不住了。
上半年，在住建部等部門壓力之下，各地出臺了220多次房地產調控措施，這背後恰恰反映出地方土地財政壓力和房地產調控壓力左右互搏的矛盾。
上述業內人士說，中央已經儲備了一整套的政策措施，來應對下半年房地產調控的新局勢。最大的變化就是，如果房地產投資要上漲，怎樣在房價預期不漲的情況下，穩定房地產投資呢？
房小評註意到，近期新華社頻繁發文，要求房地產調控不放鬆，要精準等等，這又預示著什麼呢？
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