最知道一個公司是否具備投資價值的人是誰？
一般認為，上市公司的實際控制人對公司內部的信息瞭解最充分，實際控制人以現金從二級市場增持公司股份，是一種強烈看好公司未來股價表現的行為，是低估的有力證據。
7月17日，佳兆業集團控股有限公司宣佈，集團主席兼執行董事郭英成透過其全資擁有的大昌投資有限公司，以平均每股2.84港元的價格，於公開市場購入678.4萬股公司股份。
完成以上增持後，郭英成於佳兆業的持股比例由約25.10%增加至約25.21%。
這已是郭英成本月內二度增持佳兆業。
此前7月3日，郭英成同樣透過大昌投資有限公司，在公開市場以平均每股3.21港元的價格購入621.6萬股公司股份。
郭英成近期連續大手筆回購公司股份背後的原因，可能是佳兆業的估值水平被嚴重低估了。
事實上，佳兆業經過近期的較大幅度下跌後，已經成為估值最低的內房股之一。
村長認為，其估值較低的很重要一部分原因是受大市影響和投資者對公司的發展潛力認知不夠。
不論是從靜態估值還是動態估值來看，佳兆業可能都明顯被低估了。
從靜態的觀點來看，佳兆業的PE、PB估值均處於行業最低水平。
截止7月23日收盤，上規模的內房股的靜態PE中位數在8倍左右，而佳兆業集團靜態PE只有4倍出頭，比上規模內房股的中位數估值水平低估了約一半。
截止7月23日收盤，上規模內房股的靜態PB中位數在1.5倍左右, 而佳兆業集團靜態PB只有0.75倍，同樣被低估了約一半。
從動態的變化趨勢角度來看，佳兆業的毛利率增速和淨資產收益率增速在業內大幅領先。毛利率代表了房企的盈利質量，淨資產收益率代表了房企的綜合效率。這兩個指標的大幅提升意味著，佳兆業本身的合理估值應該超越市場的平均水平。
從動態的發展角度來看，村長以毛利率和淨資產收益率兩個財務指標作為基礎，將佳兆業和同一級別上市房企做了橫向對比。
佳兆業集團2017年年報顯示，期內佳兆業實現合約銷售金額447.1億元，總收益同比增長84.4%達327.8億元；毛利錄得89.3億元，同比大幅增長286.4%；更重要的是，其毛利率由2016年的13%增加至27.3%，增幅超過100%，是上規模房企中增速最高的。
分析房企的典型效率指標是淨資產收益率（ROE）。巴菲特曾坦言，寧願要一家資本規模只有1000萬但淨資產收益率是15%的中小企業，也不願意要一個資產規模上億但淨資產收益率僅有5%的大企業。
淨資產收益率是淨利潤與投東權益淨資產的比值，用以衡量公司運用自有資本的效率，代表給股東權益創造財富的能力。ROE值越高，意味著股東的投資所創造的利潤越多。相比於其他單一財務指標，ROE更能反應公司經營效益的綜合水平。
佳兆業在內房股中的ROE增速同樣也大幅領先。即使放在整個上市房企當中，在2017中國上市房企ROE排行TOP50上，佳兆業位列第16名，20.51%的ROE僅次於萬科、恆大、碧桂園等超級龍頭房企之後，排在招商蛇口、龍湖地產、中海地產等大型房企之前。
相對於財務指標的變化趨勢，房企的發展潛力更能直接支撐中長期的安全邊際。
中長期發展潛力對房企來說，最直觀的反映就是土地儲備，核心區域的土地就是房企的生命線和競爭力。
自從2017年兩會將大灣區建設上升至國家戰略層面後，該片區成為標杆房企的必爭之地。隨著投資熱情的持續升溫，在該片區擁有較大土儲且具有開發優勢的房企潛力巨大。
在傳統區域房企格局逐漸固化的今天，得大灣區者得天下。佳兆業可能是大灣區土地儲備的隱形王者：
1、佳兆業2017年年報顯示，截止2017年底，佳兆業總共約2200萬平方米的土地儲備中，近58%位於粵港澳大灣區，大灣區土地儲備近1300萬平方米，其中深圳土儲佔比約為23%。
2、截止2017年底，佳兆業在大灣區擁有的舊改項目儲備佔地面積約2390萬平米，其中深圳890萬平米、廣州576萬平米、中山610萬平米、惠州270萬平米。按照容積率、貢獻率等粗略估計，佳兆業自有儲備的舊改建築面積約為5000萬平米，粗略估計約可達到1.5萬億貨值。
3、新增土儲方面，2017年，佳兆業在廣州、中山、佛山、惠州及珠海等地新增權益建築面積196萬平方米，佔2017年新增土儲的63%。
4、值得注意的是，2017年大灣區房價漲勢較猛的主要集中於環廣州區域。據中國房價行情網的數據顯示，中山市漲幅最高為41.39%，佛山（36.45%）、肇慶（35.57%）、東莞（30.22%）都超過30%。
不考慮舊改，以均價1.6萬元/平方米粗略計算，佳兆業在大灣區的土儲貨值就超過3000億元。同時，佳兆業早期拿地成本均價不到兩千，競爭優勢明顯。年報顯示，公司2017年合約銷售人民幣近450億元中，約有56%來自粵港澳大灣區。
目前，佳兆業集團相繼獲納入恆生綜合大中型股指數成分股、恆生深滬港通大灣區綜合指數成分股。國內權威評級機構中誠信證券評估有限公司將佳兆業集團主體信用等級評定為“AA+”，評級展望為“穩定”。
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