資本市場崛起？！
券商估值
結論：
當前市場什麼便宜買什麼，券商估值處於低位，業績有望大增，證金連續兩季度持股，值得配置。
配置龍頭中信、招商、華泰、海通證券等，或者配置券商ETF。
選擇券商股有以下幾個關鍵點：
1、大力發展直接融資是未來的趨勢，國家對股市的大擴容，獨角獸的迴歸，其實質都是為了發展直接融資，人民幣國際化的必由之路，所以與直融劃等號的資本市場的中堅——股市必然會被選中。
2、參考國外投行的發展之路，行業的天花板會很高，基本取決於國運，在傳統的金融產業裡這一塊算是朝陽產業；行業內部確實會洗牌，會分化，或者說券商版的供給側改革，利好龍頭券商，利好資源豐富大券商，或者部分有特色的小券商。那些缺乏特色，體量不大，實力普通的小券商會逐漸被淘汰，被併購，強者恆強的局面。
現在龍頭券商因為自營的風生水起，比如財富管理的迅猛發展，比如ipo擴容帶來的投行盛宴，再比如以後獨角獸的不斷上市，cdr迴歸，以及未來的註冊制，這些除傳統經濟業務之外的其他多元業務的崛起，你會發現擁有大量資源，資金，背景都實力雄厚的券商在熊市裡也能活的有滋有味了，也能不再只看天吃飯了，這點明顯好過中小券商，市場行情好轉的時候，他們更是會日進斗金，這幾年前十券商的市場佔比也在不斷的擴大，趨勢想當明顯。
3、這個行業確實會洗牌，會分化，會放開，會面臨更多的競爭，競爭的結果是:龍頭大券商，或者部分極為有特色中小券商會在行業的變革中愈發強大，直至有一天完全不再靠天吃飯，同時週期性也會慢慢降低，甚至有一天再次展現出非常不錯的成長屬性。
行業的困難期或者說洗牌期，永遠都是利於龍頭企業的，市場再為他們淘汰清洗出不夠強大的對手。
4. 估值層面：券商股主要用PB來判斷行業低估與否。目前券商整體PB均值約為 1.4倍（海通證券已經1倍PB），與歷史見底估值1.3倍PB來比，已經較為接近，券商股是值得配置的。近期也有幾家券商跌破淨資產，可見行業已經到了相對低估的區間。低迷三年，從時間上來看，也是值得關注的時間點。
5. 從業務結構來看：未來亮點在於經紀與兩融業務，自營業務及股權投資收益方面；而投行業務，由於債券融資，股權融資，IPO上市企業大幅減少，都對投行業務有所衝擊，只有少部分頭部券商仍能享受到投行業務的增長；資產管理業務，受制於銀行理財業務的強監管，未來服務規模下降也是必然，對券商資產管理業務，也會有所影響。不過這兩方面，佔券商業務營收比例不超過30%，影響還是有限的，因券商而異。在選擇券商個股方面，偏向規模較大，投資能力更強的券商，有望在行情好轉時，業績大幅提升。
可以看出券商處於相對低估區別，且具有長遠成長前景的行業，長期走牛是必然的事件。對於國內證券市場開放較慢的特點下，本土券商的競爭能力，中短期不會發生明顯的變化，在券商板塊低谷的情況下，特別是破淨股出現之時，我想是投資券商股較好的年份了。
6、從政策導向和市場選擇來看，行業資源有望進一步向核心券商集中。
7、業績方面：2018年5月市場基本企穩，券商業績同比環比均小幅上行，其中淨利潤單月同比21%，環比增長12%。
綜上所述，資本證券化這塊蛋糕會越做越大，券商作為分蛋糕的人，是有未來，有潛力的。
如何投資券商股？一是參考如下指標：總資產規模，互聯網經紀業務規模，兩融規模，及投資業務能力，挑選出優質龍頭券商；二是關注PB指標，越低越好；三是配置為主，不過於關注短期波動。
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