6月7日，通過了香港上市聆訊的小米已經率先就發行CDR向中國證監會提出申請，開啟中國新經濟“獨角獸”CDR第一單！
如若一切順利，小米將在登陸H股的同一天，在A股發行CDR，同時，小米在兩個市場間的定價，將保持一致。這也意味著，伴隨著巨頭藉助CDR迴歸，發行價將打破23倍市盈率紅線，市場化發行已悄然實現。
CDR潛力有多大
除了小米，按照當前的市值，有6家在海外上市企業滿足CDR條件，CDR的融資規模大概合計能夠到達1800-3600億元，約為A股當前市值的0.3%-0.6%，若考慮市場承受能力，若單家為300億發行上限，總融資規模能達到1000-1800億元。
除此之外，按照2017年科技部發布的《2017年中國獨角獸企業發展報告》，除去寧德時代、小米、被收購的餓了麼，在納斯達克上市的愛奇藝、港交所上市的平安好醫生，還有25家擬上市企業符合CDR條件，總融資規模達到3600億元左右。
政策紅利釋放下，一場CDR盛宴拉開了大幕。剩下的只是獨角獸、巨無霸們迴歸的時間而已！曾經等待三年時間，還欠下一屁股“私有化”債務，去年借殼江南嘉捷迴歸A股的360，此時是不是該哭暈在廁所。
用什麼來接下這將要回歸的這些巨無霸或者即將上市的獨角獸，是個問題！畢竟還是要靠“真金白銀”才能解決實際問題。
CDR基金——耀眼的“獨角獸”基金
6月6日，證監會官網披露，已批覆南方、易方達、嘉實、華夏、匯添富、招商6家基金公司的3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金。普通投資者參與“獨角獸”CDR的通道被正式打通。
“前所未有的政策環境——科技龍頭公司加速登陸A股，前所未有的戰略機遇——戰略投資國內頂尖科技龍頭，前所未有的投資價值——A股稀缺標的投資價值顯著，前所未有的普惠金融——極低費率產品參與戰略機遇”，用四個“前所未有”代言，也沒有噱頭那樣“華而不實”，CDR基金自誕生之日起就自帶光環。
用CDR基金來接下一部分迴歸的獨角獸、巨無霸，這是非常妙的一招！
企業上市之初就把一部分股份單獨拿出來，指定給某CDR基金。上市企業採用這種戰略配售模式，它擴大了投資者的範圍，讓有實力的以及代表廣泛公眾利益的機構參與，在快速獲取資金用於自身發展的同時，也給予了普通投資者享受企業發展帶來的紅利的機會。同時，它給A股市場帶來幾千億的增量資金，減緩市場資金壓力。
機遇和風險並存
CDR基金一頭連接了企業，一頭連接了普通投資者，在雙方都有利可圖的情況下還給A股增添了不小的活力。用一箭三雕來形容，一點兒也不為過。
“獨角獸”基金的亮點就在於，戰略配售獲配股份較多，中籤率高。或可折價參與配售，股價較低；A股IPO定價較低，發行價與二級市場之間有價格落差，打新或有不菲收益。上市時，這些獨角獸企業的股票發行地不在國內市場，所以根本買不到。另外，即使股票以CDR形式出現在A股，也很少對個人投資者開放。而購買CDR基金就不存在這個問題了，一定能買得到，而且是你想買就買，只要不超過購買上限就行。
除此之外，投資CDR基金需要注意兩點投資風險，一是流動性的風險。該類型基金要求3年內封閉，3年不能贖回，除非有的基金通過LOF上市，可以在場內進行份額交易。
另一個風險是，這類基金在配售“獨角獸”的時候要求一年內不能賣出。也就是說，這些基金在認購“獨角獸”CDR份額之後，1年之後如果股價跌破發行價，就會面臨虧損，只有1年後股價高於發行價才會獲得回報。
CDR基金流動相性雖然受到一定限制，但是通過基金經理人“雞蛋不放在同一個籃子裡”的投資策略，分階段逐步操作，其未來收益還是值得期待的。
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