7月9日上午9點30分，在600餘人的見證下，雷軍敲響了開市鑼，也宣告創辦近八年的小米正式在港交所掛牌上市，同時成為港股第一家“同股不同權”的創新試點。
小米當天的開盤價為16.6港元，較發行價17港元下跌2.35%。截至收盤，小米報收16.8港元/股，跌1.18%，振幅5.88%，最新市值為3759.19億港元（約479億美元）。
面對股票破發，雷軍在上市現場回應稱，短期股價不是最重要的，長期表現才是。小米IPO從低點開始，未必不是好事。
西南證券電子首席分析師陳杭在接受21世紀經濟報道記者的採訪時表示，小米破發其實是在預期之中，因為整個市場行情都比較差，所以小米此時上市，估值肯定也受到壓制。
硬件OR互聯網
4月30日，修訂後的香港主板《上市規則》正式生效，這為小米的赴港上市鋪平了道路，僅三天後，小米便向港交所遞交了招股說明書。
按照港交所新規，小米的股東構成中被允許存在A類和B類兩類股份股東，其中，A類股份每股有10票投票權，B類股份則只有1票。在此架構下，雷軍持有股票的表決權將超過50%，為小米的實際控制人。
雷軍對小米公司的定位，是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司。但是，在小米2017年1146.25億元的營收中，智能手機業務收入805.6億元，佔比70.3%，而IoT與生活消費產品、互聯網服務及其他業務佔比分別為20.5%、8.6%及0.6%。
手機業務的過高營收佔比，也讓外界覺得雷軍口中的“小米是互聯網公司”有些站不住腳。但是，雷軍認為，小米身上有一個獨一無二的特徵，即小米是全球罕見的既能做硬件，也有深厚互聯網基因，還是一家有電商基因的綜合性企業。
為了去掉小米的“硬件公司”標籤，雷軍此前還承諾，小米每年整體硬件產品（包括智能手機、IoT及生活消費產品）的綜合淨利率不會超過5%，以此表明自己更看重互聯網業務發展的決心。
在陳杭看來，硬件業務接下來仍然會是小米保持高增長的關鍵。“儘管手機市場增速開始放緩，但小米的超低價、超低毛利率、超高週轉率的商業策略，在存量市場上會非常有效。”
除此之外，陳杭還認為，小米手機產品的商業模式也可以複製到生態鏈的產品，所以接下來生態鏈產品在各個品類，也大概率會保持高增長。同時，小米海外市場也已經開始發力，這些都將成為小米業績增長的保障。
而對於小米公司到底值多少錢的問題，陳杭告訴記者，可以從三個角度來看小米，即商業模式、價值觀和平臺經濟學，與之對應的標的公司則分別是蘋果、好市多和亞馬遜。
“這三個角度所對應的估值也有所不同，這同時也是小米發展的不同階段。”在陳杭看來，“現在小米正處在脫離蘋果公司的估值體系，往好市多的新零售方向發展，而離亞馬遜還有一段距離。”
雷軍的新徵程
7月8日，雷軍發佈一封全員信，稱創業至今，小米的歷程是由勇氣和信任支撐的奇蹟。據其回憶，小米2010年4月6日成立時只有13名員工，除了他、林斌、黎萬強和黃江吉等四名聯合創始人之外，還有範典、劉新宇、王海洲、李明、屈恆、秦智帆、李偉星、孫鵬和管穎智這9名創始團隊成員。
現如今，這9位員工依然活躍在小米的各個重要崗位上。上市當天，有170多位小米員工來到了上市儀式現場，記者從小米內部獲悉，這些人中，除了創始團隊成員悉數到場外，剩下的名額則由工號前500的員工抽籤來決定。
小米12號員工李偉星在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，8年前加入小米的時候，沒有想到公司會發展成今天的規模，雖然當時也聊到了期權，但總覺得上市還很遙遠。
“當初面試時雷總描繪公司未來，我覺得能達成10%就很厲害了，但現在，已經完成了不止10倍。”李偉星說，“他（雷軍）平時沒有太大架子，也經常跟我們一起溝通業務，2018年之前，只要沒有其他安排，他每個月都會拿出兩個半天跟我們一起開會。”
多位小米員工也向21世紀經濟報道記者證實了雷軍“勞模”的說法。“現在移動辦公很方便，所以在不同的時間、不同的場景下，都能看到雷總勤奮的身影。有一次雷總去國外出差，看到行程感覺很誇張，晚上坐紅眼航班，白天調研市場。”一位小米員工告訴記者。
八年前創辦小米的時候，雷軍已經實現財富自由，他還說小米是他創辦的最後一家公司。雷軍表示，世界會默默獎賞勤奮厚道的人。通過這些年的奮鬥，小米公司實現了很多創舉，而與之一起成長的員工，也將得到豐厚的回報。
據21世紀經濟報道記者瞭解，截至6月14日，小米已經向超過7126名承受人（包括集團高管和其他僱員）授出了購股權及獎勵，合計約25.12億股。
雷軍接受媒體採訪時表示，小米上市是對我們獎賞的一部分，但這一切只是剛剛開始。可能十年後回顧今天的時候，大家會說，我終於看懂小米了。
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