最終發行價約為17港元/股，估值約540億美元，歷經曲折的小米即將在港交所主板掛牌交易。
亞商資本創始合夥人，亞商集團董事長陳琦偉日前在復旦大學管理學院2018創投峰會上，分享了小米上市前雷軍面臨的艱難時刻和估值細節。
“不同的階段，跟什麼樣的錢打交道，用好什麼錢，他們怎麼支持你，是一個必須的組合。”在陳琦偉看來，資本和創業者是雞和蛋的關係，創業者需要資本的孵化，同時也要在其中進行聰明抉擇。
談到小米上市曾經命懸一線，陳琦偉透露，上市之前雷軍曾經表示，“可以留一點給大家（朋友們）”，陳琦偉勸雷軍這個階段應該把全部精力放在機構和投資人上，“此時此刻錢從什麼地方來，對你以後變成什麼樣的雞完全不一樣”，“我們這些朋友是幫你，但小米這個階段不能靠朋友的錢”。
陳琦偉還講述了雷軍面臨估值的左右為難。雷軍當時著急，大市市場行情不好，認購確實不足。此前市場曾盛傳小米千億估值，但下調估值雷軍並不情願。“上一輪融資估值是450億美元，當時號稱是全球獨角獸，沒有上市前是估值最高。去年的時候，你有合理理由相信他（雷軍）跟那些最後一輪進來機構投資人有一個對賭協議”。據陳琦偉透露，小米下調估值轉投香港，他同時也在國內和投行談。當時的底線是不要低於650億美元，但後來發現投資人認購名單幾乎都是中資，外資重要機構投資人，特別是長線錢一開始都不表態，私下詢問他們對小米估值更低，低的原因是蘋果市盈率是20倍，如果按照小米現在17港元/股定價是500億美元市值，市盈率已經60倍。在陳琦偉看來，外資機構的判斷很專業，“他們認為小米估值原理邏輯應該和蘋果差不多，不能好過太多。”
據小米此前披露的信息，其與前六輪融資優先股股東的對賭協議為：如果公司在2019年12月23日前沒有完成“合格上市”，則需要贖回；如果能夠“合格上市”，也要求“公司上市時估值達到一定水平”。
在陳琦偉看來，一旦小米需要履行對賭協議，對公司的影響將會很大。創業的危險在於即便做到獨角獸，數百億美元市值，仍像在懸崖邊走路。2018年中國經濟將進入一個相對寒冷期，中國土豪式賺錢時代已經過去，會越來越依靠創業能力，也因此更強調精準性創業和精準性投資。
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