買基金到底賺不賺錢？
5月16日，證監會發言人給出了一組數據：
截止2017年底，公募基金近20年來，累計分紅1.71萬億元。
偏股型基金
年化收益率平均為16.5%，超過同期上證綜指平均漲幅8.8個百分點，遠遠跑贏了大盤。
債券型基金
年化收益率平均為7.2%，超出現行三年定期存款利率4.5個百分點。
儘管數據美麗，但很多基民表示不賺錢。
最近，我們看到好買基金研究總監曾令華的研究數據，他給出了兩條投資基金的建議，應該對大家有幫助。
曾令華有10多年的基金研究經驗，他先後做了250萬組數據，經得他的同意，我們今天分享給大家。
1、持有時間不能過短
很多人投資基金虧錢，尤其是投資偏股型基金虧錢，往往是由於持有時間過短。
那持有期限多長合適呢？
我們先來看曾令華的數據實證研究。
統計對象：
經受市場多輪考驗的老基金，剔除了成立不滿三年的基金。
統計方法：
從2001年12月31日到2015年6月30日，採用月度頻率的數據統計任意時點買入一隻偏股型基金。
結論如下：
持有半年，62%的幾率能獲得正收益；
持有一年，73%的幾率能獲得正收益；
當持有時間達到2年到3年，勝率顯著提升到81%。
持有偏股型基金時長與盈利情況
翻開歷史數據，虧損的原因主要是：
較短的時間區間無法跨越市場大幅波動的週期。意味著這部分的虧損來自於在前期高點買入，市場暴跌後，並沒有耐心等待市場再次企穩走強，割肉離場。
這張圖對應的是2014年至2015年的A股大漲大跌的行情，一目瞭然：
2、持有基金不必太多
很多人為了分散風險，買了很多隻基金。
思路是對的，但是姿勢不一定對。
持有多隻基金的意義在於減少波動。
減少波動的意義在於不至於擊穿投資者的心理線，使投資者能拿住。
持有多少隻基金合適呢？
咱們還是用曾令華的實證數據說話。
選取2014年7月14日至2017年7月14日（經歷一輪牛熊）的數據。
隨機在非貨幣基金中抽取1只、2只、3只……50只，每個這樣的組合隨機組合1000次，然後計算此組合的歷史平均波動。
例如：
Portfolio1，是指在非貨幣基金中隨機抽取1只基金，抽了1000次，算其波動率；
Portfolio20，是在非貨幣基金中一次抽20只基金，抽1000次，算其波動率。
......
當持有基金數量在4只時，波動率已經顯著的下降。
當到10只時，再往後配置的話，波動率下降幅度已經很微弱了。
圖表更直觀：
無獨有偶，美國市場也有這樣的特點。
約翰·博格在其《共同基金常識》裡列出投資基金的規則，認為：
不要持有太多基金。
但是究意積極型管理基金投資的最佳數量是多少呢？我認為沒有必要超過4-5個。
數量太大很容易導致過度分化。其結果是，投資組合的業績不可避免類似於一支指數基金。
然而，因為非指數基金組合的高成本，加上其投資分散性更廣，它的收益必然會下降。
另外，儘管它會過度分散，這種投資組合（如兩個大市值混合型基金和兩個小市值成長型基金的組合）更能顯示市場收益的短期波動。”
書中也給出一個類似的圖，當基金增加到5至8個時，分散風險作用急劇下降。
總結一下：
買基金不是炒基金，短期持有是虧錢的首要原因。
持有基金並不是多多益善，4-10只基金即可分散風險，太多則無意義。
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