6月，港交所“新經濟衝鋒軍”名單又增加了一家公司：美團點評在22日向港交所提交招股書，25日被披露出來。
截至目前，除了確定將在7月9日敲鐘的小米外，騰訊音樂、同程藝龍、映客、華興資本、指尖躍動、花椒等公司都已傳出上市消息，而在眾多衝鋒隊員中，美團點評最為特別。
不論如何看待美團這次IPO，我們都不得不承認，這家公司確實有兩把刷子——如果說當初在千團大戰中脫穎而出並撐到最後是王興的節奏踩得准以及團隊執行力強，那麼其先後在餐飲、外賣、電影票市場取得領先，同時從巨頭口中奪得酒旅、門票等市場，這背後一定有一套系統化的東西在支撐，這個系統是什麼？
我希望可以在招股書中找到答案。
一路狂奔的八年
在招股書中美團點評給自己的一句話介紹是：中國領先的生活服務電子商務平臺。
簡單地說就是從吃延展到各種生活場景，一方面是到家如外賣，用同城實時物流系統來支撐；一方面是到店如酒店、旅遊、到店，美團致力於提高連接效率，比如給商家提供綜合解決方案，今年不斷攻城略地做網約車、收購摩拜單車正兒八經做出行業務，一個目標也是將人送到線下去消費。當然，出行本身也是剛需、高頻和大眾的生活場景。
在過去的八年間，美團點評通過將手裡的兩個雪球越滾越大來實現了高速增長：
一個是業務，從以吃為主延伸到吃喝玩樂，再到今天的吃住行遊玩樂，這個雪球還在變大，招股書中四大戰略第一條就是“為更多消費者提供更多服務”，使命依然是王興2016年提出來的“幫大家吃得更好，生活更好”，這個延展空間太大，新零售、金融、電商甚至醫療教育都可歸到其中；
一個是規模，伴隨著中國城市化進程、消費升級和移動支付、人工智能等基礎技術的發達，美團點評在過去八年間的許多業務都突飛猛進地增長，站在消費者角度我們能感受到美團在過去八年對中國人生活方式的巨大改變：街上穿著黃色騎行服的電動車越來越多，餐廳支持美團點評到點付的越來越多……當然，相對我們的主觀感知，下面這組數據更有說服力：
- 2017年，美團餐飲外賣服務的年度交易金額為人民幣1,710億元。2018年，單日外賣交易筆數已超過2,100萬筆。自2015年至2016年，美團日均餐飲外賣交易筆數從1.7筆提升至4.3筆，在2017年進一步提升至11.2筆，年複合增長率平均約為150%。
- 2017年，美團點評的到店、酒店及旅遊業務的年度交易金額達人民幣1,580億元；酒店業務與中國約339,200家酒店合作，截至2017年預訂出國內酒店間夜量共計約2.05億，較2016年增長56%；截至2017年旅遊業務覆蓋全國約330個城市及約16,500個景點，共售出約9,700萬張國內景點門票。
過去8年美團所做的事情就是將業務雪球越滾越大，同時每個核心業務規模也越做越大，這兩個雪球足以反映出美團過去八年的增長，如今美團認為自己是中國生活服務電子商務行業的領導者。
平臺成了關鍵字
美團點評招股書全文，一共有三個高頻詞彙：“生活服務”出現22次，“電子商務”出現12次，“平臺”出現了18次。排在這三個詞後面的是“餐飲”和“外賣”，分別是11次和10次。
從招股書描述可以看到，美團點評對於“平臺”可謂十分重視——生活服務和電子商務決定做什麼，平臺決定怎麼做。
“平臺”二字對於美團點評來說，有多重價值。
許多產品都被冠以平臺的名稱，如社交平臺、媒體平臺、電商平臺等等，在這裡“平臺”二字的價值體現在連接上，它一定連接了兩端的實體，比如人和人，人和信息，人和商品，對於美團點評來說，“平臺”二字同樣有這層意義。
美團點評自稱“生活服務電子商務平臺”，美團App是“生活服務在線交易平臺”；大眾點評App是“生活信息在線探索平臺”；美團點評是全球最大的餐飲外賣平臺和中國最大的到店餐飲服務平臺，也有酒店預訂平臺（OTA）、旅遊票務平臺和出行服務平臺的業務屬性，這裡各種平臺的意義，都是連接商家與消費者。
基於各種平臺屬性，以及龐大的用戶和商家規模，美團點評形成了顯著的平臺效應。什麼是平臺效應？四個字：強者恆強。實現規模效應，降低邊際成本，同時構築複製壁壘。比如微博有了平臺效應就可以免費吸引自媒體網紅而不用分成補貼，再比如阿里有了平臺效應就有大量商家自發地湧入，而且它們都很難在被複制。互聯網最核心的基礎商業模式免費可以生效，正是因為互聯網技術可以形成平臺效應。
美團點評的平臺效應，相對而言效果更顯著，平臺本身有更高的運營成本，規模化價值更高。
線下商家需要地推和補貼，獲取成本高；在BAT一度壟斷互聯網流量時，線上訂單成本高；作為平臺要確保用戶體驗就要構建同城實時物流體系，這需要龐大的人力投入，2017年 4 季度美團點評日均活躍騎手數量約 53.1 萬。可以說，生活服務電商平臺對平臺效應需求更加迫切，一旦建立也更難以複製——市場可以容納多家實物類電商平臺，但生活服務電商平臺恐怕只會有一兩家。
超級平臺效應
在我看來，美團點評的平臺效應同樣是通過滾好兩個雪球形成。
或許就不難理解美團招股書中的一句話：“我們平臺自我強化的網絡效應及相關經營優勢使得我們能夠透過利用低用戶獲得成本及增長的用戶終身價值進行有效競爭。”在我看來這就是超級平臺效應的體現。
今日資本徐新看中美團點評除了認可王興以及其團隊外，最核心的原因就是看中美團點評的超級平臺價值，超級平臺之所以“超級”是因為稀缺，同時可以不斷疊加品類，形成巨大的品牌效益和網絡效益進而降低成本，她甚至認為“平臺要麼做大，要麼出局”，徐新也是基於這一邏輯，投資了實物電商領域的超級平臺之一京東。
理解了美團點評的超級平臺效應，很多人或許會想到雪球效應，這是一個很流行的經濟學概念：
兩個雪球，一大一小，大雪球本來就大，相同的速度可以滾動更大的面積，小雪球體積小，所以相同的速度滾的面積小，假設一塊地上的積雪一定，那麼大雪球可以變得非常大，而且吸走絕大多數積雪，小雪球增加的雪就非常小了，最後，兩個雪球體積相差更大。
美團點評正是雪球效應的體現，當然，也有了新的內涵。
閱讀更多 邁克爾學投資 的文章
