收購成功后帝亞吉歐將絕對控股
公告顯示，本次要約收購的主體系帝亞吉歐的全資間接子公司。自2006年以5.17億元價格收購水井坊第一大股東全興集團43%股份以來，帝亞吉歐在接下來的幾年裡陸續擴大其股份比例，終於在2013年7月成為水井坊的第一大股東，持股比例上升至39.71%。
而此次收購，帝亞吉歐顯然奔著水井坊絕對控股地位而去。在業內人士看來，如果要約收購增持成功實施，帝亞吉歐控制權將進一步增強，資源投放預計將更為傾斜。
值得一提的是，此次要約收購價格為62.00元/股，大大高於其公告發布當日50.56元/股的價格，溢價高達22.63%，國海證券分析師表示，外延併購是帝亞吉歐做大做強的核心方式，帝亞吉歐的併購主要側重於對優勢品牌的整合，依託帝亞吉歐的管理輸出與整合能力，水井坊自身具備品牌、渠道、產品性價比優勢，公司新總代模式已然成熟，核心市場梯隊完善，未來 5+5+5 市場戰略清晰，核心門店繼續加快擴張，繼續看好公司全國化佈局。
股價應聲持續向好漲停 帶領白酒
受次消息提振，水井坊26日開盤即一字封死漲停板，封單達35706手，成交量卻大幅縮減至6266萬元，有分析認為，大額封單加低額成交說明其股東對持有水井坊充滿信心，若以平時大宗要約收購略低於其股價真實水平的常態來推斷，水井坊有望衝擊3連板甚至更多。
“如此高溢價的收購，不僅顯示了帝亞吉歐看好中國白酒消費的核心地位，也表明了其對水井坊未來發展的絕對信心。”上述白酒分析師表示，儘管從動態市盈率的角度來看，水井坊估值略高，然而選擇公司卻不能只看這一指標，外資背景給水井坊未來的成長性帶來了一個廣闊的想象空間，也為水井坊的估值迴歸、估值提升以及品牌價值的提升做出了鋪墊。
進入6月以來，在大盤持續低迷的背景下，白酒板塊抗壓能力充分展現。據Wind數據統計顯示，本月初至26日，申萬白酒行業累計上漲0.71%，而僅26日單日，水井坊就帶領白酒板塊上漲0.38%。
華創證券分析師認為，在當下市場環境下，白酒具有紮實的基本面支撐，估值依舊在合理水平，行業仍處中期向上行情。而此次帝亞吉歐對水井坊的收購大超市場預期，有望帶動次高端及其他板塊白酒公司上漲，行情有望繼續催化。
閱讀更多 金融投資報 的文章
