週末，央媽說降準了，今天股市也是受到降準消息利好刺激，果斷高開，誰知道踏馬全是套路，利好反而大跌，竟然還有如此操作。不過，如果細心的朋友其實會發現最近幾次降準，次日指數表現多是高開低走，所以對於今天的走勢，大家不必太驚訝，常規尿性而已。
降準的消息雖然沒有直接扶起A股，但“全面”降準，釋放7000億流動性，對緩解企業融資難、以及對市場資金面帶來的好處都是實實在在的，有利於中期市場。
短期來說，雖然A股還沒有完全企穩，短線不宜盲目進場。但這麼一波大跌之後，A股平均市盈率PE（扣除負利潤）大致是16倍左右，已經低於16年股災的2638點的17倍，與2013年1849點相當，比998點的15倍略高，換句話說：目前PE估值處於歷史最低點。
我們再看細一點，分類指數來看，雖然創業板最貴，平均PE38倍左右，但是，歷史上低於40倍的時候，都是創業板的底部，例如當年的585點。
從市淨率PB角度來看，當前市場的市淨率是1.7倍左右，低於08年滬指1664點對應的全市場2倍PB水平，並且與歷史最低的998點的1.6倍接近，低於13年1849點的1.9倍。
如果與全球其他市場對比，我們的估值如何呢？上證指數動態PE是13倍，略高於中國香港的恆生指數和韓國指數，處於全球倒數第三位，是美國三大指數平均23倍的一半。
所以，現在大A無論怎麼看都是底部區域了，但很有可能不是絕對底部，至於絕對底部在哪裡？就只有算命先生才知道。
估值跟底部的關係，老劉喜歡用“雙屁找底”的方法，雖然PE、PB無辦法幫你找到絕對頂部和底部，因為人性的關係，市場情緒波動劇烈，導致企業估值經常出現大幅波動，但藉助估值分析方法研究企業價值，依然是最重要的研究方向。
所有估值方法的核心，都是企業未來現金流的貼現（DCF）。但因為這種方法操作起來太難，所以大家常用市盈率（PE）和市淨率（PB）的方法來對企業進行估值。用PE估值，永遠記住一點，PE是跟增長率掛鉤的，沒什麼行業和公司，一定要給高估值或者低估值，背後的原因都是增速，所以peg估值比較實用一些。
老劉經常說：所有的行業反轉和風格切換，背後都是業績作怪，盈利增速的變化。關注基本面，關注利潤變化，邏輯驅動買入，邏輯驅動賣出，這是最重要的。漲了就樂觀，跌了就悲觀，看法隨著股價變化，這是人性的弱點，韭菜往往不是被主力收割，而是被人性忽悠了。
炒股十年，經歷過好幾輪股災，明白了一個道理，邏輯硬的票，被股災硬被拽下來就是送錢。越是下跌，越是底部，大家應該對股市越有信心才對。這就是巴菲特說的：在別人貪婪的時候恐慌，在別人恐慌的時候貪婪。
上週我跟大家一起，回顧了雙塔食品的近況，大家的提問非常積極，雙塔後期會怎麼走？大家先要弄明白一個問題，答案自然一目瞭然。
雙塔公司1月11日說要開始回購股票，直到6月20日公告說已經回購了總股本1%的股票，總共用了5個月時間。6月22日晚上再次公告說，已經回購完畢(佔總股本1.5%)。之前用了5個月回購股票1%，而現在短短兩個交易日已經回購0.5%，即600萬股，為什麼公司要這麼猴急？我相信這個問題非常值得大家去探討。做長線投資，研究大股東和公司行為是非常重要的一環。
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