潤達醫療持續併購或存隱憂
近日，潤達醫療（603108.SH）發佈了《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）（修訂稿）》，該修訂稿是其發佈併購草案後，因被上海證券交易所問詢而增加答覆內容後修訂的方案。從交易內容看，公司本次擬以非公開發行股份並支付現金的方式購買蘇州潤贏70%股權、上海潤林70%股權、杭州怡丹25%股權、上海偉康60%股權及上海瑞美55%股權。交易總價達11.37億元。
一口氣“吞下”5家公司股權，潤達醫療胃口似乎不小，不過只要翻看該公司近年來的年報就會發現，實際上，這只是潤達醫療併購行動的冰山一角。該公司自2015年上市以來，併購動作就一直不斷，瘋狂“買！買！買！”。
大汪哥點評上市公司瘋狂“買！買！買！”的背後，會引發一系列消化不良反應包括超高的商譽、現金流嚴重不足、資產負債率畸高、償債能力不斷下降。在此境況下，上市公司仍然選擇以高溢價一次性併購5家公司，這種做法似乎有些不合常理。
政府補貼成主要收入來源 羅牛山拿啥建287億賽馬項目
羅牛山(000735.SZ)股份有限公司因此前披露的“海南國際賽馬娛樂文化小鎮”項目獲得備案，股價飆升。儘管項目至今沒有任何進展，但股價仍在高位徘徊。
查閱公司財報並採訪會計師事務所審計人員發現，羅牛山股份的財務狀況並不樂觀，在政府補貼和財務處理的幫助下，實現了賬面上的盈利，但政府補貼和財務處理都難以長久。按羅牛山股份前董事會秘書長胥中釗的說法，豬場關停帶來的政府補貼，在明年即將發放完畢。補貼發放完畢之後如何維持賬面盈利，是擺在羅牛山股份面前的難題。更不用說建設287.8億元的賽馬項目。
大汪哥點評一家以養豬為主營的畜牧業上市公司，靠著“海南賽馬”概念在近期實現了股價的逆襲和翻倍。問題的關鍵點在於公司進行跨行業經營之前，首先應該拿著國家補貼的資金投入到主營業務的發展上。只有在主營業務增長勢頭良好，收入在同行業中表現較好的情況下，再去參與其他行業的競爭。否則難免被市場貼上“不務正業”標籤。
通化金馬併購標的盈利參差不齊 大股東關聯交易套現
歷時逾半年停牌重組後，通化金馬(000766.SZ）藥業集團股份有限公司重組方案還是疑點重重。不僅上市公司與交易對方之間關聯關係錯綜複雜，交易對方與標的資產之間的關聯關係也是若隱若現。
大汪哥點評醫藥製造企業收購醫院後能延長和優化產業鏈，獲得一定的利潤空間。但頻頻接盤企辦醫院對企業來講到底是“燙手山芋”還是“現金奶牛”還有待考驗。
海瀾之家北京旗艦店關閉 門店擴張仍在加碼
近日，海瀾之家(600398.SH)位於北京繁華商圈王府井的旗艦店在經營3年之後，選擇了撤店。此前深耕二三線城市的海瀾之家，近幾年來為了進軍一線市場動作不斷，在北京核心商圈王府井開設旗艦店便是其重要策略之一。不過，用來充當形象店的旗艦店面臨一個問題，在租金水平不低的地段，有限的進店客流並沒有帶來預期的利潤，反而提升了經營成本。
與此同時，海瀾之家開店速度並未放緩。2017年全年財報指出，2018年公司計劃海瀾之家品牌門店淨增400家， 加大購物中心門店的拓展力度。快速擴張可能帶來的庫存等“後遺症”，以及如何優化街邊店和購物中心店的佈局，也許是眼下海瀾之家需要加強警惕的事情。
大汪哥點評為了提升品牌形象以及擺脫“土味”形象，海瀾之家的線下渠道去年有2/3由臨街商鋪轉移到購物中心。此次繁華商圈店面關張，也許和王府井商圈的“尷尬”定位相關。
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