對標日本，我們認為中國將邁入第三消費社會，迎來消費個性化、品質化、多樣化發展的黃金十年；其間二線消費龍頭因其成長性改善、市佔率提升空間更高而更勝一線，最為受益。
中國第三消費社會有望超越日本曾經的輝煌：
- 城市化率的空間仍達大，新興城市的擴張與收入快速提升使得新中產階級持續湧現；
- 加速富裕，高增速與極大體量的中上層富裕階層崛起，支撐前沿消費的繁榮；
- 領先的互聯網與物流體系，促使原本獨一無二的中國大市場更加統一與高效。
二線消費龍頭佔優：
1、目前境況：經濟週期回落、金融週期收縮、外部風險加大。尋找外部依賴度低、具有穿越週期的中長期景氣品種。
2、消費佔優：儲蓄率回落與消費開支持續提升為大趨勢；歷史上看消費貢獻率逆週期特徵明顯。
3、二線勝過一線： 成長價值相對提升是關鍵。
- 行業空間、成長性：個性化、品質化、多樣化消費推動二線細分品類增長提速。
- 份額提升潛力：二線細分領域，龍頭市佔率仍低，較之一線提升空間更大。
- 受益風險偏好小幅提升：對更具成長潛力的二線消費偏好改善，要求風險溢價將有所降低。
- 估值性價比優、盈利確定性不差。
4、龍頭的含義：市值、市佔率是表象，競爭優勢是本質。
從競爭優勢視角精選二線消費龍頭組合：
【食品龍頭】
好想你、涪陵榨菜，絕味食品、白雲山、湯臣倍健、桃李麵包、千禾味業、洽洽食品、養元飲品、安井食品
【輕工】
尚品宅配、晨光文具、好太太、樂歌股份、櫥櫃龍頭
【零售】
珀萊雅、上海家化、萊申通靈、拉芳家化
【紡服】
森馬服飾、水星家紡、比音勒芬
【醫藥】
我武生物、恩華藥業
【社會服務】
首旅酒店、錦江股份、廣州酒家、騰邦國際
分享到:
閱讀更多 懂股帝 的文章
