對大部分企業來說，資產負債表的安全，是安全的底線。 導致資產負債表不安全的因素有很多，比如有息負債超過淨資產的企業，很可能潛伏著巨大的安全危機，常常會出現一年的虧損大致企業淨資產的大幅度下降，甚至出現資不抵債的情況，近期的600340(華夏幸福)大跌，就是因為有息負債較高，經營活動現金流大幅度流出，而融資現金流遇到麻煩。
除了有息資產負債率以外，近期大家關注比較多的就是高商譽減值的問題。商譽就是收購方付出的對價與被收購方的可辨認淨資產公允價值的差額，說白了就是企業在併購其他企業的時候買貴了，沒地方去，就在資產負債表上堆積出來的項目。
本來，企業為了獲得更強的競爭優勢，收購一些有發展前途的企業，讓自己企業保持可持續成長，也無可厚非。但是企業如果在收購其他企業的時候，不顧價格，沒有節操地購買，那就非常恐怖。
高商譽的問題主要集中在創業板，因為創業板多是輕資產行業，在2015年大牛市的時候，很多企業藉機外延式的併購，併購的資產有業績承諾，現在3年過去了，業績承諾不達標，就要大幅度計提商譽減值，因此股價出現了暴跌。
我把創業板商譽和淨資產佔比做了排序，大家看看手裡持有這些排名靠前的企業嗎，如果持有，一定要重點關注收購資產的質地如何。
商譽並不完全是壞事情，主要看收購資產的質地如何，比如000333(美的集團)收購庫卡，也有大量的商譽，但是如果美的自己投入大量的研發費用，時間成本也會很高，因此收購企業可以補缺這方面的弊端。
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