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宣告隕落
5月22日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）根據上市委員會的審核意見，決定沈機集團昆明機床股份有限公司（*ST昆機）和吉林吉恩鎳業股份有限公司（*ST吉恩）股票終止上市。
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曾經本是一顆星光熠熠的明珠
我畢業時可以去昆明市政府，但我最終還是選擇了昆明機床，那時的國企就如同金飯碗。
——昆機前員工
沈機集團昆明機床股份有限公司前身是籌建於1936年、成立於1939年9月9日的中央機器廠。新中國成立後，1953年1月更名為昆明機床廠，隸屬於中國第一機械工業部。
早在1954 年，昆機就研製出了T68臥式鏜床，受到國際人士好評。此後，昆機相繼研製開發出了200多種科技產品，其中140多個屬於“中國第一臺”；公司產品曾榮獲80多項科研成果獎，18次部以上質量獎，被譽為中國機床工具行業的兩顆明珠之一。
1993年10月19日，昆明機床股份有限公司正式註冊成立，成為我國首批九家股份制規範化試點企業。
1994年，昆明機床就已經在上交所掛牌上市，併成為雲南第一家同時發行國內A股和香港H股的公司。至今仍是雲南省和國內機床行業唯一在境內、外上市的公司。
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業績不堪、 財務造假、六年連虧
可惜的是，上市後，昆明機床並未取得良好的業績，反倒因為虧損而多次遭遇收購。
2000年與西安交通大學產業（集團）總公司實施戰略性資產重組 ，2002年3月29日更名為交大昆機科技股份有限公司。
2005年9月15日，公司第一大股東西安交通大學產業（集團）總公司與瀋陽機床（集團）有限責任公司簽訂股權轉讓協議，瀋陽機床集團有限責任公司成為公司第一大股東，2006年12月1日正式更名為沈機集團昆明機床股份有限公司。
2008年經濟危機爆發後，機床行業的產品開始進入兩極化階段，而像昆明機床這類自動化較低、門檻較低的中低端機床產品則出現了嚴重的產能過剩現象，而昆明機床也正是在這段期間進入到嚴重的衰退期。
自2012年以來，*ST昆機主營業務長期虧損。2013年公司做了一系列債務重組後雖然賬面上淨利潤有852萬，但扣除非經常性損益的淨利潤依舊是虧損2400萬，因此嚴格上來說公司的主營業務已經連續四年虧損了，並且虧損規模在近兩年都擴大到2億以上。
2015年，公司曾籌劃重組未果，隨後，大股東沈機集團擬向紫光系轉讓所持公司25.08%股權的“易主”計劃又告落空。
不過，真正“致命”的是該公司曝出財務造假，公司治理存在重大缺陷。對財務造假的情況進行追溯重溯後，公司事實上2012年至2017年連續6年虧損。證監會在查實相關事實後，對公司及有關責任人進行了行政處罰，上交所也給予了相應的紀律處分。違法違規行為讓公司在巨大經營壓力之外又添風險。
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自揭傷疤 對外默認退市定局
自揭造假舊賬兩年後，*ST昆機走到了退市的懸崖邊。事實上，財務造假加四年連虧，*ST昆機早已對外默認退市定局。
由於2014年、2015年、2016年已經連續3年虧損，公司A股股票已於2016年年度報告披露後被實施暫停上市。
值得一提的是，因在2013年至2015年期間虛增收入4.8億元，虛增利潤近3000萬元，且存貨資料存在虛假記載，*ST昆機此前被上交所公開譴責，相關責任人被上交所處分，董事長王興被終身禁入市場。
今年，4月28日，*ST昆機披露2017年年報。2017年年報顯示，其歸屬母公司股東的淨利潤為虧損3.5億元，此前2014~2016三年，則分別虧損2.04億元、1.96億元、2.09億元，連虧四年名副其實。
除了財務指標觸及強制退市的規定，*ST昆機財務造假也早已板上釘釘。
2017年3月20日，*ST昆機新管理層自爆公司過往存在四大財務問題：存貨不實、銷售收入確認違規、費用少計、子公司“多套賬”塗改票據，所涉金額上億元，引發市場軒然大波。
經過8個月的調查，2017年11月16日晚，*ST昆機造假事實被認定，監管層對公司原任及現任董事、監事或高管做出處罰決定。
據證監會查明，*ST昆機共有三大涉嫌違法事實，其一是2013~2015年間，該公司通過跨期確認收入、虛計收入和虛增合同價格三種方式虛增收入約4.8億元；其二是通過少計提辭退福利和高管薪酬的方式虛增利潤約2961萬元；此外，同期*ST昆機年度報告中披露的存貨數據也存在虛假記載。
5月15日，*ST昆機披露了今年前四個月的經營資料及H股復牌條件。未經審計數據顯示，2018年1~4月，公司實現營收1.34億元，至4月底的銀行存款約0.46億元，應收賬款總額2.83億元，並有銀行貸款2.45億元。實際上，*ST昆機已資不抵債。截至今年一季度，*ST昆機身背17.31億元負債，歸屬母公司股東的權益窟窿近1億元。
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退市整理 給股民最後30個交易日
將業績連續多年虧損甚至資不抵債的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。上交所《股票上市規則》對此有明確的規定。*ST吉恩和*ST昆機因觸及《股票上市規則》規定的多項財務退市指標，上交所決定其股票終止上市，退市的標準客觀、事實清晰、依據明確。
上交所《股票上市規則》第14.3.1條規定，上市公司股票暫停上市後，出現“公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前後的淨利潤孰低者為負值、期末淨資產為負值、營業收入低於1000萬元或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一”，本所決定終止其股票上市。根據兩家公司披露的2017年年報，其財務指標和審計意見明確觸及了前述退市指標。
就*ST昆機而言，其觸及了前述淨利潤和淨資產兩項退市指標。公司2014年、2015年以及2016年淨利潤均為負值。根據公司經審計的2017年年報，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-3.50億元，2017年末淨資產為-3822.10萬元。公司在連續3年虧損後，第4個會計年度有2項指標觸及了終止上市的標準。
所謂退市整理是給股民最後30個交易日的選擇機會，這期間仍可以買進賣出，在這之後就要退市了。
按照現在的制度，其實退市是退到老三板，即股轉系統旗下的“兩網及退市系統”，並非完全不能交易。
退市前，*ST吉恩和*ST昆機已連續多年虧損，並均先後被上交所所實施退市風險警示、暫停上市。
根據上交所公告顯示，*ST昆機退市主要經歷了三個階段：
（1）2016年4月1日，因2014年和2015年連續兩年虧損，根據《股票上市規則》，公司股票被實施退市風險警示。
（2）2017年5月23日，因連續三年虧損，公司股票被實施暫停上市。此前，公司多次披露公司股票可能被暫停上市的風險提示公告，並且還多次提示因涉嫌財務違規，收到證監會調查通知書。
（3）2018年4月28日，公司披露年報顯示2017年度虧損和淨資產為負。期間，證監會於2018年2月出具了行政處罰決定書，對公司及相關責任人予以警告、罰款、市場禁入等相關處罰。決定書顯示，公司存在虛增利潤等違規情況。上交所決定終止其股票上市。
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聽說還有一線生機？
“理論上說，*ST昆機在H股或許尚有一絲生機”，業界人士表示，儘管A股上市公司的身份雖然很可能不保，但身為“A+H”股的*ST昆機，在H股上仍有繼續交易的希望。由於港交所具有獨立性，其退市制度規定與A股不盡相同。
2017年6月20日，昆明機床收到港交所信函，需要達到四個條件才能夠復牌。這四個條件分別為：一、刊發尚未發佈之財務業績及回應任何審核保留意見；二、聘請交易所接受的獨立法證的專家對問題進行法證調查，披露調查結果，及採取任何補救措施來解決；三、證明公司已建立適當的內部控制制度符合上市規則的義務；四、向市場發佈所有重要數據。
從2017年3月23日停牌起，昆機機床已在港交所暫停交易超過一年。
於是，在業績預虧的公告中，*ST昆機表示，目前正爭取H股的復牌，將在近期依據相關工作開展情況及專業機構意見，出具H股復牌時間表。法證審計團隊確定的正式進場（審計）時間是2018年1月2日，並開展第一階段的法證審計工作。*ST昆機將以第一階段的工作完成成果為基礎，達成港交所的相關（復牌）要求。
昆明機床(00300-HK)5月15日公佈，截至2018年4月30日止之營業收入(不含增值稅)約為1.33億元(人民幣.下同)。公司之銀行存款約為4594.2萬元。截至今年4月30日止公司應收賬款總額約為2.82億元。截止今年4月30日止公司之銀行貸款金額約為2.45億元。
有關H股復牌進展工作通報，其中提到公司法證審計團隊多次就資料提供跟公司進行溝通，目前處於提供資料階段。公司復牌財務顧問香港同人融資公司團隊、內控諮詢顧問、法證審計團隊及香港律師團隊就公司H股復牌相關工作多次討論分析。
股份繼續暫停買賣，以待完成於2017年6月21日公佈之H股復牌條件。
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根據《股票上市規則》第14.3.20條的規定，兩家公司將於5月30日進入退市整理期，交易30個交易日。
投資者需要熟悉上交所《退市整理期業務實施細則》的規定，特別關注、瞭解交易機制的特殊安排，遵守適當性管理方面的要求，理性參與投資，注意交易風險。
1、退市整理期股票及其交易的特殊安排。
主要包括：（1）*ST吉恩股票簡稱將變更為“退市吉恩”，*ST昆機股票簡稱將變更為“退市昆機”。除特殊情況外，其股票價格的漲跌幅限制為10%；（2）交易期限為30個交易日，期間的全天停牌不計入退市整理期，但累計停牌不得超過5個交易日；（3）上交所將公佈當日買入、賣出金額最大的五家會員證券營業部的名稱及各自的買入、賣出金額；（4）公司在退市整理期間不得籌劃或者實施重大資產重組。
2、投資者參與退市整理期交易應遵守的要求。
主要包括：（1）個人投資者買入退市整理股票的，應當具備2年以上的股票交易經歷，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內資產在申請權限開通前20個交易日日均（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上；（2）不符合以上規定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票；（3）首次買入退市整理股票的投資者，需簽署《退市整理股票風險揭示書》；（4）遵守上交所有關業務規則的規定，不得從事異常交易行為。
根據《股票上市規則》第14.3.25條的規定，兩家公司股票退市整理期交易屆滿30個交易日後，上交所在5個交易日內對其股票予以摘牌，公司股票終止上市。
公司被摘牌後，其股份應當轉入全國中小企業股份轉讓系統（股轉系統），股東可以在股轉系統進行股份轉讓。具體而言，兩家公司應當按照《股票上市規則》14.3.27條和14.3.28條的要求，聘請具有主辦券商業務資格的證券公司（以下簡稱代辦機構）並與其簽訂相關協議，並立即準備股票轉入股轉系統的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內可以掛牌轉讓。如公司未聘請或無代辦機構接受其聘請的，上交所可以為其臨時指定代辦機構。
在上市公司退市過程中，投資者可通過合法途徑，主張股東權利。
終止上市後，公司股東仍然可以依法行使股東權利。根據《公司法》規定，終止上市後公司股東仍享有對公司的知情權、投票權等股東權利，股東享有的權利不會改變。並且，終止上市後，公司股東仍可以按規定進行股份轉讓。
股東可以根據實際情況採取措施維護股東權利。如果公司存在信息披露違法被證監會作出行政處罰，投資者因此造成損失的，投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，通過司法途徑尋求民事救濟或賠償。
公司終止上市後，如果滿足重新上市條件，可以向上交所提出重新上市申請。《股票上市規則》14.5.1條對此作了原則規定，上交所《退市公司重新上市實施辦法》也有具體安排。重新上市條件主要有兩個方面。
一是申請重新上市的時間間隔條件。根據《退市公司重新上市實施辦法》規定，公司退市後如申請重新上市，應在其股票進入股轉系統轉讓之日起屆滿12個月。
二是針對已退市公司的一般條件。主要包括公司股本總額、股東分佈、無重大違法行為、最近三個會計年度盈利、最近三個會計年度現金流量、最近一個會計年度期末淨資產、最近三個年度的審計報告、最近三年公司主營業務等方面的要求。
公司提出重新上市申請的，上交所上市委員會對其申請進行審議，作出審核意見。上交所根據上市委員會的審核意見，作出是否同意公司股票重新上市的決定。
雲南網綜合報道
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