5月至7月国内大豆到港量庞大，在丰厚的压榨利润刺激下，油厂开机率将持续提升，油粕产出增加，加之美豆低位震荡，马来西亚棕榈油走软，预计短期国内油粕价格缺乏上涨动力，继续弱势震荡。
受新冠肺炎疫情和巴西大豆出口竞争影响，近期美豆价格震荡偏弱。美豆春播工作由南向北逐渐展开，今年播种条件明显好于上年，但后期天气仍有变数，将成为未来一段时间影响美豆价格走势的重要因素。
播种开局顺利 美豆震荡调整
本周，美国CBOT大豆期价继续低位震荡。近期国内油厂陆续增加部分美国大豆采购，但具体采购量和采购进度仍不明朗。受全球大豆需求预期下降影响以及巴西大豆出口挤压，美豆出口销售依然偏弱，预计短期美豆价格继续低位震荡。
美国农业部出口检验周报显示，截至4月23日，美国大豆出口检验总量3347.8万吨，同比增加6.1%，其中对中国装运大豆1225.6万吨，高于上年度的560.4万吨。
美国农业部作物周报显示，截至4月26日，美国18个大豆主产州大豆播种进度为8%，基本符合市场预期，上周同期为2%，上年同期为2%，5年同期均值为4%。
巴西商贸部数据显示，截至4月26日，4月份巴西累计装出大豆1322.6万吨，日均装运量82.66万吨，显著高于上年同期的日均44.78万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，2019/2020年度阿根廷大豆产量为4950万吨，比上年度低560万吨。
上周市场传言国家将增加1000万吨大豆储备，市场仍在等待更明确的采购消息。
新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，大豆需求减少，加之当前为巴西大豆出口高峰期，挤占美豆出口需求，压制美豆价格。
豆粕期价震荡 现货继续走低
4月28日，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2880～3080元/吨，比上周同期下跌100～160元/吨。其中，华北地区3020～3080元/吨，华东地区2900～2980元/吨，华南地区2880～2920元/吨。豆粕现货价格持续走低，企业采购谨慎，成交量不大。
上周国内主要油厂大豆压榨量继续升至167万吨，但大豆到港量增幅更大，库存上升。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存351万吨，比前一周同期增加41万吨，比上月同期增加25万吨，比上年同期减少170万吨。
豆粕产出量增加，饲料养殖企业提货较为积极。4月27日，国内主要油厂豆粕库存17万吨，比前一周同期增加3万吨，比上月同期减少11万吨，比上年同期减少47万吨，比过去3年同期均值减少58万吨。
3月下旬以来，国内大豆压榨利润丰厚，油厂买船积极，5月至7月大豆到港将 明显增加，月均在900万吨以上，后期仍有可能继续增加，大豆和豆粕供应紧张局面将缓解。当前豆粕期现价差较大，短期内豆粕期货价格下跌空间有限，预计继续震荡调整，豆粕现货及基差报价将继续走弱，建议企业随用随采。
豆油弱菜油强 豆菜价差或扩
本周豆油价格低位震荡，菜油走势相对较强。4月28日，沿海地区一级豆油市场报价集中于5520～5650元/吨，比上周同期下跌60～100元/吨，跌幅放缓；沿海地区一级菜油现货报价7280～7460元/吨，比前一日上涨50元/吨左右。豆菜油9月合约价差为1284元/吨，周环比扩大13元/吨，月环比扩大88元/吨，同比缩小171元/吨；1月合约价差为1108元/吨，周环比基本持平。华东沿海地区豆菜油现货价差为1560元/吨，周环比扩大110元/吨，月环比缩小90元/吨。
由于近期油脂需求好转，企业提货速度较快。4月27日，全国主要油厂豆油库存84万吨，周环比减少7万吨，月环比减少42万吨，同比减少55万吨，比近3年同期均值减少46万吨。由于菜籽压榨量偏低，沿海地区菜油库存继续下滑。4月27日，沿海地区菜油库存17.5万吨，周环比下降1.5万吨，月环比下降10.5万吨，同比下降22.5万吨。
随着大豆到港量增加，油厂开机率提升，压制豆油价格。因检验检疫问题，加拿大菜籽进口仍然困难，月度到港量仅10万吨左右，支撑菜油价格。但国外油脂出口报价持续下跌，令油脂价格整体承压。预计短期内豆油价格继续低位震荡，而菜油价格走势相对独立，豆菜油价差有望继续扩大。
棕油需求减少 价格走势偏弱
4月28日，国内沿海地区24度棕榈油报价集中于4680～4860元/吨，比上周同期下跌100～180元/吨。其中，天津4820元/吨，山东日照4860元/吨，江苏张家港4780元/吨，广东广州4680元/吨。棕榈油价格下跌，买家观望情绪较浓，成交量较小。
监测显示，马来西亚5月船期24度棕榈油CNF报价548美元/吨，折合到港完税成本4710元/吨（增值税率9%），比2009合约高385元/吨左右；印尼5月船期棕榈油CNF报价543美元/吨，折合到港完税成本4665元/吨，比2009合约高340元/吨左右。
虽然棕榈油盘面进口倒挂且幅度较大，但由于现货升水，上周国内贸易商共新增15船买船，船期在5月至11月。
4月28日，国内沿海地区食用棕榈油库存总量约53万吨（加上工棕约63万吨），周环比减少7万吨，月环比减少26万吨，同比减少22万吨。其中，天津6万吨，张家港13万吨，广东22万吨。预计二季度棕榈油月均到港量在35万吨左右，库存将延续下降趋势，对现货和基差报价形成支撑。
船运调查机构AmSpecAgri马来西亚公司称，4月1日至25日马棕榈油出口94.2万吨，月环比增长8.8%。虽然近期马棕榈油出口好转，但受新冠肺炎疫情及原油价格疲软影响，油脂消费需求下降已成市场共识，加之东南亚棕榈油已进入增产周期，后期库存将持续上升；印尼棕榈油库存预计在400万吨以上，产区卖货压力加大，棕榈油出口报价持续下跌。短期内棕榈油市场供需均偏空，预计棕榈油价格走势仍然偏弱。
（原文刊登于2020年4月30日粮油市场报三版）
来 源丨粮油市场报
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