摘要
宏观、政策与监管：
国务院总理李克强8月17日主持召开国务院常务会议，部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。
8月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上期持平。自今年4月起，LPR报价一直维持不变。
公开市场操作：上周，5000亿逆回购和4000亿MLF资金到期。为对冲本期到期资金，央行上周累计通过逆回购和MLF操作投放13600亿元。本周央行公开市场累计实现资金净投放4600亿元。
利率情况：上周央行公开市场净投放4600亿元，但恰逢税期机构融出资金谨慎，叠加地方政府债密集发行缴款，市场资金面趋紧，资金利率上行。截至上周收盘，7天回购利率较前一周上行20BPs至2.57%。
一、流动性回顾
政策与监管
国务院常务会议：保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌。国务院总理李克强8月17日主持召开国务院常务会议，部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作，巩固经济恢复性增长基础；进一步落实金融支持实体经济的政策措施，助力市场主体纾困发展。会议要求，继续落实好金融支持政策；保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业；深化市场报价利率改革，引导贷款利率下行。
8月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上期持平。自今年4月起，LPR报价一直维持不变。
公开市场操作
上周，5000亿逆回购和4000亿MLF资金到期。为对冲本期到期资金，央行上周累计通过逆回购和MLF操作投放13600亿元。本周央行公开市场累计实现资金净投放4600亿元。
图表1：公开市场操作
利率跟踪：
资金利率方面，上周央行公开市场净投放4600亿元，但恰逢税期机构融出资金谨慎，叠加地方政府债密集发行缴款，市场资金面趋紧，资金利率上行。截至上周收盘，7天回购利率较前一周上行20BPs至2.57%。
图表2-6：本期资金市场变化
理财市场方面，上周余额宝7天年化收益率上行0.4bp，收于1.4490%；人民币3个月理财产品预期年化收益率下行1bp收于3.74%。
图表7：理财产品预期收益率&货币基金平均7日年化收益率
二、市场流动性专栏和货币基金投资策略
LPR连续4个月未调整
事件回顾：8月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上期持平。自今年4月起，LPR报价一直维持不变。
本次LPR报价持稳基本符合市场预期。周一央行开展了7000亿元MLF操作，利率保持2.95%不变，已经传递了本月LPR不会调降的信号。本月LPR按兵不动的原因主要有：一是目前我国宏观经济企稳回升，央行货币政策从总量宽松逐渐转向精准导向，注重在稳增长与防风险之间把握平衡，未来进一步降准降息的概率有所下降；二是近期同业存单利率高位运行，银行负债成本较前期有所上升，进一步压降LPR报价点差的动力不足。但LPR未下调不会改变金融向实体经济让利的趋势，预计三季度企业一般贷款加权平均利率将继续下行。
三、现金管理类基金点评
货币市场基金
短债基金
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资者应仔细阅读基金产品的相关法律文件，了解产品风险和收益特征。投资者应根据自身资产状况、风险承受能力选择适合自己的产品。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于基金、理财产品实际收益，投资须谨慎。基金产品由基金公司发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。本报告数据及信息均来源于公开资料或经外部授权信息的分析和整理，长量发布此信息目的在于传播更多信息，相关表述仅供参考，与长量立场无关，不代表任何确定性判断，亦不构成长量的任何推荐或投资建议。长量不保证本网站相关信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性等。所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。