我们都知道，4月20日WTI 5月原油期货的价格跌倒了-37美元。那么接下来WTI 6月原油期货的价格也会跌倒负值吗？
有这个可能。
在谈这个问题前，需要先说清楚一个事。到底什么是原油价格下跌的原因。
我发现很多朋友对这个问题存在误解。以至于很多人认为是X油宝导致这次原油价格为负的。其实这是对的。
X油宝只是金融衍生品，而不是真实的期货交易。它只是跟真实原油期货的价格挂了钩。真实原油期货的价格涨，它涨。真实的原油期货的价格跌，它才会跌。
X油宝以及它背后的委托机构，参与的都是金融衍生品市场。他们的资金根本就决定不了真实石油期货的价格，而只能承受它的结果。
所以“认为是X油宝导致油价为负”的观点犯了倒果为因的错误。
想清了这个问题，我们才能接着聊未来的石油价格。否则出发点错了，结论一定是扭曲的。
4月20日油价跌倒负的根本原因是：原油严重供过于求，被生产出来后，无处存放。所以油商才会出钱让别人赶紧把货物拉走存起来。而37美元就是这个拉货的人最终愿意接受的价格。
这里面有两个关键点：
1. 供求关系
2. 储存和运输的成本
首先，受到疫情的影响，据估计全球对原油的需求量将减少2000万-2500万桶/天。甚至有可能超过3000万桶/天。
但上个月欧派克+达成的减产协议是，自5月1日起减产970万桶/天。可以看到相比需求量的减少，目前减产的力度还不足。高盛的分析师也认为，要想原油在市场上达到供需平衡，欧派克+至少要将减产量提升至1800万桶/天。这相当于各国要把减产量翻倍。但很多产油国的财政是严重依赖于石油收入的。要达成这个协议恐怕并不容易。
其次，WTI原油的交割地在俄克拉荷马州的库欣。就是上图红点的位置。它在美国的内陆，而不是沿海，石油要靠着管道运出去。之后存到油库里或是装上油船。
上次跌倒-37美元，就是在临近结算日期时，向外运油的管道都被占用了，同时油库也因为紧缺而价格大涨。
目前石油库存情况比4月20日时更严峻了。
一方面，美国政府的的原油库存预计将在未来3-4周内存满。
另一方面，海上特大型油轮（VLCCs）的租金已由2019年底的每日22900美元，涨到了现在的每日410000美元。提升了17.9倍。
目前在美国的西海岸，可以看到大量漂浮的油轮。它们成群结队。没有目的地。只是在那里充当油库。熙熙攘攘，皆为利往。这一景象很是壮观。
还有个重要信息，WTI 6月原油期货的结算日期是5月19日。比上个月的日期要提前。
4月27日标普道琼斯指数宣布，其所有的大宗商品指数都将从WTI 6月原油期货中退出。
4月30日美国石油基金USO也开始出售全部的WTI 6月原油期货。
他们也担心石油价格会再度跌为负值。
那么原油的价格什么时候能开始回升呢？
目前看，除非世界的主要产油国再次达成协议，大力减产。否则就只能让市场发挥作用，淘汰弱小的石油企业，以此间接完成减产。等供需关系平衡了，价格自然就稳住了。
在这个过程中，最可能率先倒下的是美国的页岩油企业。因为页岩油的生产成本相对较高，据估计至少在每桶45美元以上，远高于中东地区的每桶10-25美元。
页岩油企业的倒闭是符合它竞争对手的利益的，这样竞争对手就能在未来扩大自己的市场占有率。所以短期内，国际的原油减产协议是很难达成。
油价不仅仅是经济问题，同时也是国际政治的博弈！
为了提升油价，美国曾使出那些手段呢？
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