我們曾在2018以及2019年就原油ETF的現狀、收益以及影響因素進行過詳細討論，並重點討論了Contango結構下原油ETF的展期虧損，不推薦投資者在Contango結構下購買原油ETF，特此重發。
上篇中，我們對於全球原油ETF進行了概覽性介紹。
中篇我們對於原油類ETF的風險收益進行了定性和定量測算，並測算其價格主導因素。同時我們分別對比了油價上漲、下跌和震盪波段中原油類ETF的風險和收益狀況。
下篇中，我們介紹目前國內原油類ETF現狀。
【經典重溫】全球原油ETF縱覽—如何優選原油類ETF（上篇）
本文我們將為讀者揭開全球原油類ETF的神秘面紗，為下篇優選不同週期下原油ETF投資標的打下基礎。
全球原油類ETF共104支，其中原油期貨類27支，能源股票類77支。我國目前有6支原油類ETF，其中華寶油氣市值最大。
投資銀行是國外原油類ETF的主要投資者，商業銀行也將其作為資產配置標的。我國原油ETF尚處發展初期，持有者基本為個人投資者。後續隨著國內原油期貨的上市，我國原油ETF投資者結構也有望向機構化轉變。
下篇中我們將從定性與定量的角度對比不同油價週期下，各主要類型原油ETF收益與風險情況，並測算其主導因素，最終給出優選建議。
（作者：郭嘉沂、付曉芸）
【經典重溫】油企股票和原油期貨ETF影響因素的定量測算—如何優選原油類ETF（中篇）
本文我們從收益與風險角度詳細探討：不同市場環境下不同原油類ETF表現情況。
油價和兩類原油ETF長期走勢趨同。歷史上油價與油企股票ETF拐點錯位，往往發生在特殊時期。
油價幾乎可以完全解釋原油期貨ETF走勢。但對於油企股票而言，油價解釋權重偏低，需兼顧更多因素考量。油價以及股市對於不同油企股票ETF解釋權重也存在不同。
除了收益情況，ETF的選擇還應兼顧風險考量，文中對不同時期ETF的變異係數進行了測算。
原油期貨ETF需規避展期虧損時期；而槓桿類ETF需避免內生震盪損耗。
（作者：郭嘉沂、付曉芸）
目前我國有8支原油類ETF，3支投資海外上市油企，5支投資海外上市油企ETF或原油期貨ETF，全部為無槓桿產品。
2015年以來國內原油期貨ETF累計收益率不及國外同類產品以及油價的原因在於特定時期內油價遠期升水結構以及兩次跟蹤偏差。油企股票ETF在統計時段內累計收益率高於油價，主要源於期間頁岩油股票的超額收益。但未來這兩類ETF收益表現可能反轉。而在2017年之後，投資者對於頁岩油企業態度大轉變，油企ETF收益明顯跑輸同期油價。不過在目前頁岩油行業洗牌以及預期產量將快速下降的轉折階段，未來一段時期頁岩油企業的股票表現將好於同期油價（2020.4.22日更新內容）。
（作者： 郭嘉沂、付曉芸）