一、銀行業的不良資產週期
1、1998-2003年：首次注資和不良剝離
受中國經濟下行、亞洲金融危機、國企經營困難和銀行經營管理和內控較弱的影響，銀行業在90年代不良率高企，根據測算1998和1999年國有大行的不良率高達35%和39%，同時在資本金不足的困擾下，已經進入技術性破產階段。
為維護金融穩定，中央政府採取2項措施，從資本金和不良雙方面入手改善銀行資產情況：
其一，1998年，財政部向四大行發行30年期的2700億元特別國債，募得資金以資本金的形式再注回銀行。
其二，成立四家金融資產管理公司並向銀行發行8200億元金融債券，同時央行向銀行發放5700億再貸款，共計從國有商業銀行剝離出來的約1.39萬億不良貸款。
在注資和不良剝離完成後，按照較低的會計標準，國有大行的平均資本充足率達到8%，但按新的國際審慎標準，實際是-2.29%，仍處於破產狀態。
2、2003年底-2008年：再次注資和不良剝離
為完成國有大行的股份制改革和上市，從2003年到2008年，先後完成對國有大行進行第二輪的注資和不良剝離，使得四大行得以順利完成股改和上市準備工作。
2003年底，央行以外匯儲備成立中央匯金，並向中國銀行和建設銀行分別注資225億美元。
2004年，信達從中國銀行和建設銀行剝離2787億元不良資產，使中國銀行和建設銀行的不良率下降到5%以下，已滿足監管的不良率要求。
2005年，工商銀行從中央匯金獲得150億美金注資，同年工商銀行向四大AMC剝離不良資產4500億，並將1760億元損失類貸款以及700億元的非信貸風險資產，合計2460億元劃歸財政部和工商銀行共管基金，後續財務部將共管賬戶資產委託華融資產管理。通過直接剝離和共管賬戶，工商銀行共計處理不良貸款7000億。
2008年，中央匯金向農業銀行注資190億美元，並通過共管基金模式剝離不良資產逾8000億元，使其不良貸款下降到4.1%，滿足監管要求。
3、2008年-2011年：不良額率雙降期
在2008年四大國有銀行均完成注資和不良剝離後，銀行系統的存量風險大幅減輕。同時新增貸款的壞賬風險尚未開始暴露，以及08年金融危機爆發後監管推出的四萬億計劃使得資金面趨於寬鬆，銀行業不良貸款的餘額和比例實現雙降。
2011年3季度末，商業銀行的不良貸款和不良率分別為0.41萬億和0.90%，達到歷史最低位，較2008年末四大行完成注資和不良剝離後，不良貸款和不良率分別下降了0.15萬億和1.5個百分點。
4、2011年-至今：不良餘額快速上升，不良率逐年緩慢上升
2011年底開始，隨著我國金融機構貸款規模的快速攀升，不良資產餘額也快速攀升，同時不良率也逐年緩慢上升。2020年1季度末，商業銀行的不良貸款和不良率分別為2.61萬億和1.91%，較十年前的歷史低位，不良貸款和不良率分別上升了2.2萬億和1.01個百分點。
我們認為最近十年，不良率逐年緩慢上升的主要原因有4點：
其一，GDP增速持續下行，企業規模擴張和盈利能力也隨著減弱。
其二，2008年後四萬億寬鬆計劃，在穩定經濟的同時，向殭屍企業和金融市場投放了大量信用，從而積累了較大的壞賬風險，在隨後十年壞賬逐漸開始暴露。
其三，08年起，企業和居民部門的槓桿率不斷攀升，高企的槓桿率增加了經營風險和壞賬發生率。
其四，隨著城農商行的市場化改革和不斷壯大，銀行業的目標客戶範圍不斷擴大，也不斷下沉，中小銀行在銀行資產中佔比逐漸擴大，而中小銀行的目標客戶群體下沉、擔保能力和抗風險能力均較弱，貸款利率和風險溢價也更高，使得整體不良率有所上升。
二、銀行業歷史不良處置情況
銀行業的不良處置，和銀行業的資產質量情況密切相關，也分為以下幾個週期：
1、2008年之前：四大行超大額剝離存量不良期
通過向AMC直接剝離和共管基金等方式，四大行剝離超過3萬億的歷史壞賬。
2、2008-2011年，核銷轉出力度下行期
2008年後的3年內，銀行業的不良資產實現額率雙降，資產質量向好，同時四大AMC也因為剛剛接管大額存量不良，缺少再度大額收購不良貸款的動力。因此需要核銷或轉出的貸款均較小。
3、2012-2016年，核銷力度大幅上升期
隨著2008年之後3年的貸款不良逐漸暴露，銀行業不良貸款規模和不良率均處於上升通道，銀行業在2012年後的5年間，大幅提升核銷轉出力度，通過核銷和轉出貸款控制不良率。2016年末核銷轉出率達0.87%，較2011年的低位0.05%高出82bp。
4、2017年至今，核銷力度穩定期。
過去幾年，銀行業的核銷力度較為穩定，維持在0.8%-0.9%之間的高位。原因：
其一、不良率較高需要更大的核銷力度。在過去10年內，銀行業的整體不良率累計提升了1個百分點，因此需要更大的核銷力度來穩定資產質量。
其二、不良資產管理市場的擴張和政策的邊際放鬆帶來更大的轉出規模。包括：組建新的地方AMC，金融資產投資公司業務範圍放寬、准許單戶對公和批量個人不良貸款的轉讓；加快不良資產的核銷、不良資產的出售、不良資產的證券化等。在不良貸款市場化處置路徑更加容易、轉讓接收方選擇更多的情況下，銀行不良貸款的轉出力度加大。