富凱摘要：貌似靚麗的半年報，背後竟然埋著一個個大坑，北訊集團恐將步齊星鐵塔的後塵，不同的是後者還有當地國資委臨危搭救，北訊的未來充滿憂患。
作者|A K，微信公眾號：富凱財經（fukaicaijing）
9月10日，北訊集團開盤一字跌停，賣一封單超過78萬手，封板資金近9億元。而這已經是北訊集團的第5個連續跌停，罪魁禍首仍然是A股投資者熟悉的債務危機。
業績喜人卻深陷債務危機
8月26日，北訊集團發佈半年度報告。公告顯示，上半年，公司營收19.69億元，同比增加185.92%，淨利潤2.61億元，同比增加922.77%。
如此好的營收數據著實令投資者歡喜，但好景不長，各方質疑也接踵而至。
一是應收賬款規模。數據顯示，截至6月末，北訊集團應收賬款17.31億元，比去年底增加8.6億元。其中，通信板塊應收賬款有11.75億元，比去年底增加了7.64億元。
乍一看是快速擴張的電信業務使得應收賬款大幅攀升，但應收賬款佔到總營收規模的87.9%，讓不少投資者質疑上市公司替客戶墊資做大營收。
二是資產負債情況。截至6月末，北訊集團負債101.55億元，同比暴增56%，其中，流動負債55億元，遠高於流動資產，一年內到期的非流動負債12億元，同比均有大幅增長。
北訊集團對債務違約據實承認。8月31日，北訊集團發佈公告稱，截至本公告披露日，公司及下屬公司累計逾期債務合計金額為2.74億元，其中已結清或已經和金融機構溝通展期、續貸的金額為2.14億元，剩餘0.60億元也正在和金融機構充分溝通，正在辦理相關手續。
有意思的是，2014年，齊星集團將齊星鐵塔賣給龍躍實業，隨後齊星鐵塔更名北訊集團。而如今，北訊集團業績喜人卻深陷債務危機的情形，簡直是前大股東齊星集團的翻版。2017年3月，山東媒體魯網財經報道稱，當時，年度淨利潤6億多，淨資產超過65億元的齊星集團突然傳出資金鍊斷裂，大量銀行貸款到期無法償還的消息，此後，獲鄒平縣國資出手才得以挽救通過破產重組。
股價跌跌不休拉響平倉警報
禍不單行的是，9月4日，北訊集團在深交所的問詢下宣佈“終止重大事項”，公司董事、董事會秘書周倩也宣佈辭職。
此前的2月，北訊集團在因重大事項停牌後曾公告稱，上述重大事項涉及資產收購，標的資產屬通信企業，且涉及境外資產。
這也是北訊集團年內兩度收購無疾而終。5月26日，北訊集團發佈公告稱，因籌劃發行股份購買資產，擬以發行股份及支付現金的方式收購北方廣微65%的股權，最終交易方案尚未確定。8月21日，北訊集團終止上述事項復牌。
債務危機疊加重組失敗，引來投資者用腳投票。北訊集團公司股價一路下跌，從9月4日至今，更是連踩5個連續跌停，較之年初2月底高位28.5元/股，已縮水超過60%，跌跌不停的股價也拉響了公司股東的平倉警報。
公告顯示，截止9月7日，北訊集團大股東龍躍集團所質押的股份共1.67億股觸及平倉線，佔其所持公司股份的43.72%，佔公司總股本的15.37%。而此前，北訊集團另一股東天津信利隆也有9011.98萬股已觸及平倉線，幾乎是其所持的全部公司股份。
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