上市首日就破發！這一現象在港股持續上演。
從基本面來看，維信金科2017年實現營業收入27.1億元，近3年來發展迅速，營收復合年增長率近60%，不過由於優先股公允價值大幅增加等導致去年虧損10億元。
值得注意的是，維信金科作為消費金融服務提供商，提供包括信用卡代償等產品，年化利率屬於較高水平，實際年化利率超過30%。
瑞信、高盛、JP摩根聯席保薦依舊破發
作為最早開拓國內消費金融領域的公司之一，維信金科並沒有銀監會頒發的相關金融牌照，在商業運營中擔當的相當於利用科技優勢的“助貸者”的角色。
據介紹，維信金科專注提供獨立線上消費金融服務，通過信託貸款、信用增級貸款撮合、純貸款撮合等模式，與銀行、信託公司等持牌金融機構合作向借款人提供消費金融產品，在較小的範圍上直接向借款人貸款。
6月20日，維信金科公佈了港股IPO定價結果，此次發行6857.18萬股，每股發行價定為20港元，募集淨額11.9億港元。
維信金科此次上市的保薦隊伍可謂強大，由國際頂尖投行瑞信、高盛和JP摩根擔任聯席保薦人。
維信金科在上週完成招股，並引入基石投資者Infinite Benefits Limited及中國對外經濟貿易信託有限公司，二者分別斥資7800萬港元、1.57億港元認購。據悉，Infinite Benefits Limited是一家由中信資本控股有限公司最終控制的實體，而中國對外經濟貿易信託有限公司則屬中國中化集團有限公司旗下。
根據此前披露，募集所得款項淨額約70%將用於進一步鞏固包括融資擔保公司在內各附屬公司的資本基礎；約20%將用於進一步增強公司的研究及技術能力；約10%將用於一般企業用途。
去年虧損10億，信用卡代償利息超30%
維信金科的收入主要來自利息收入和其他撮合費用，近年來，借力消費金融的大爆發，營業收入實現高增長。
維信金科服務的客戶是銀行等傳統金融機構未覆蓋的長尾客戶，與目前的23家銀監會持牌消費金融公司服務客戶群體類似。
維信金科表示，根據弗若斯特沙利文報告，以貸款未償還本金餘額計，截至2017年末，維信金科是中國排名前10的獨立在線消費金融服務提供商之一，其中，維信卡卡貸產品系列在中國的信用卡餘額代償市場排名第一，約佔16.4%的市場份額。
維信金科表示，主要通過在三大融資模式下實現借款人與傳統金融機構之間的貸款交易提供消費金融產品，在較小的範圍上直接向借款人貸款。截至2017年底，維信金科的註冊用戶數達到4840萬，總貸款量245.4億元人民幣。
值得注意的是，維信金科提供給貸款者的利息並不低。
以2017年為例，給客戶的平均貸款規模為7289元，貸款期限13個月，平均的名義上年利率是23.2%，但是平均實際年利率卻高達39.6%，這一利率顯然已高於國家規定的年化借款利率不得高於36%的紅線。
不過，在2018年4月，維信金科提供的三款貸款產品的實際年利率已經全部在36%以下，其中信用卡代償產品、消費信貸產品和020信貸產品平均實際年利率分別為34.4%、30.2%和26.2%。
2015年、2016年和2017年，維信金科的不良貸款率分別為12.2%、9.6%和8.1%。
招股書顯示，2015年~2017年，維信金科分別實現總收入10.6億元、14.3億元和27.1億元，複合年增長率為59.6%；虧損淨額分別為3.03億元、5.65億元及10億元，2017年的經調整淨利潤為2.9億元。
維信金科表示，業績虧損主要是優先股的公允價值大幅增加。2015年、2016年及2017年，我們的優先股的公允價值虧損分別為1.46億元、2.7億元和12.9億元。
本文源自券商中國
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