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之前黃金的價格漲到440元以上，這一段時間回落到400出頭，這讓很多人都感覺到投資機會來了：趁回調買，等待下一波的上漲。
畢竟，有很多專家甚至投資銀行，預測黃金價格會漲到2500美元以上，就是在目前的水平上還能再漲30%。
真有這麼樂觀嗎？
01，黃金過50年的歷史走勢
黃金在過去幾十年裡，呈現出來的是一個怎樣的走向？
從1970年到2020年大約50年的時間裡，黃金歷經了好幾輪的牛熊市。
A，最早在70年代到80年代時期，黃金迎來了一大輪牛市
熟悉國際股票歷史的朋友可能都知道，在70年代，美股出現了一輪大跌，所以到80年代初，美股的標普500指數市盈率只有八倍左右。（現在美股標普500的市盈率近30倍）
在70年代至80年代初這段時間，美股的表現是比較差的，而黃金在這段時間裡則經歷了一輪牛市。
B，80年後20年熊市
不過，在一輪牛市後的20年時間裡，大概一直到2000年，黃金經歷了一個持續20年的熊市。
有趣的是，在黃金處於熊市的這段時間裡，股票反而走了一個時間極長的牛市，美股在此期間也走了一輪持續時間空前絕後的牛市。在這輪牛市裡，納斯達克100和標普500都漲了好幾十倍。
C，11年大牛市
2000年是股票市場的歷史巔峰，當時的股票市場特別貴，互聯網泡沫也是由此誕生的。同時，911也發生，安然醜聞也發生了，所以2000年之後的幾年，股市迎來了調整。
但是，自2000年到2011年，黃金像70年代到80年代那樣，走了一輪大牛市。
但在這十餘年裡，股票市場則十分動盪了。
2000年到2002年，納斯達克100在短短兩年的時間內，從最高位跌去了80%，在之後慢慢回漲了十幾年，才回到了原來的位置。
這段時間裡黃金的表現可以說是和股票市場相反的，尤其是在金融危機期間。
2009年到2011年，黃金在這兩年左右的時間，經歷了一個短期而快速的上漲，並2011年時達到了歷史巔峰水平。也是在2011年，金融危機走到了尾聲。
D，黃金長期熊市
金融危機後，股票市場自然地慢慢回漲。納斯達克100和標普500在2011年到2020年間都在漲，美股也呈現出了一段長時間的慢牛。
在2018年後，美股開始不時出現回調，最大回搞通大概20%，不過，其餘的時間基本都在上漲。
這段時間，黃金在到達最高點之後一路回調，很多在期間抄底的人，都成為被套的人。黃金在這期間的表現可以說是慘淡，在2011年創下歷史高位後一路下跌。2014年到2018年間，黃金一直處於一個低谷，到了2018年，黃金還是沒有回暖的跡象。
E，與股市同漲
從上面的信息中，有的朋友可能會發現一個規律，黃金和股票的表現總是相反的。在2011年至2018年期間也一樣。
事情在後面就出現了反轉。
2018年到2020年初，美股還有不錯的上漲，直至遇到了疫情，就出現了一個36%左右的大跌，之後又一波上漲。
黃金在這個市場動盪時期也沒閒著，它出現了一波迅速的上漲，這波上漲甚至使它突破了2011年的高位。
如果有投資者在2011年買了黃金，那麼他們可能在最近才解套。
如果有人2013、2014等黃金較為便宜的年份買了黃金，在今天帶來的收益還是挺不錯的。
02，黃金跟經濟的反向關係
沒錯，大量信息表明，在大多情況下，黃金跟股票市場，或是跟上市公司的盈利情況呈一個反向的關係。
在經濟高速發展時期，股票市場的表現往往都不錯。
比如美股在80年代到2000年的一輪大牛市期間，上市公司的盈利增長速度是很不錯的。還有2011年到2018年，美股從金融危機後復甦期間，經濟也快速增長。
但黃金錶現好的時候，經濟往往就不太景氣了。
70年代末到80年代初是股票市場比較慘淡的時期，但黃金的表現就不錯。2000年互聯網泡沫破裂，2008年金融危機，都是股票市場表現比較差的時間，這些時間裡，黃金的表現就會相對較好一些。
如果在經濟較為動盪的年代，黃金的年化收益率可以達到10%以上，這個收益可謂十分誘人。
但在經濟比較好的時期，黃金的年化收益率就比較低，甚至為負值。就像在2011年到2018年，股票市場表現非常好，黃金的收益則為負。
所以有很多投資者把黃金看作避險資產，這是有一定道理的。這裡說的"險"就是經濟的動盪，而在經濟動盪期間，黃金的表現就十分不錯。
但黃金並不是任何時候都有很好的表現。
大家從上面得信息也能得知，在經濟發展比較好得時間裡，黃金可以在十餘年裡都不漲。80年代到2000年，經濟發展不錯，黃金就幾乎十幾年沒漲。同樣的，2011年到2018年，黃金一跌再跌，收益為負。
總的來說，黃金這種避險資產，並不能幫我們避所有的險，它可能在某些十幾年一遇的大危機有不俗的表現，但對於一些市場的小波動，是沒法幫我們避險的。
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