美元人民幣跳空低開並持續走弱
長假之後的第一個交易日,USDCNY中間價大幅下調305個點，而境內USDCNY則跳空低開600點至6.73。低開之後，市場繼續快速下挫，接連快速突破6.72，6.71兩個整數關口，早盤市場一度跌至6.7080。全天來看，長假之後的第一個交易日USDCNY表現相當弱勢，整個市場呈現快速下跌，反彈無力的走勢。
市場走勢分析
短期來看，USDCNY的下跌在十一長假之前已經初現端倪，9月30日夜盤時段市場風險情緒已經有所好轉，市場臨近收盤時急跌200餘點至6.79下方，反映市場預期USDCNH-USDCNY價差也由正轉負。十一長假期間，特朗普夫婦確診感染新冠病毒和叫停民主黨提出的第四輪財政刺激方案談判令風險情緒升溫，黃金價格上漲、美元指數下跌。受此影響，長假期間境外CNH快速升值800餘點至6.70附近。今日開盤前，美元人民幣中間價較前一交易日低開305點，央行如此大幅下調中間價大大超過市場預測，從盤面上可以明顯看到中間價發佈之後USDCNH快速下挫300餘點，加上長假期間風險因素積累，今日USDCNY大幅跳空低開。由於節前USDCNY維持了一段時間的高位震盪加上國內機構多有長假期間留有美元長頭寸過節的傳統，USDCNY的大幅低開引發了美元多頭止損盤，所以可以在盤面上可以看到在今日開盤後出現的低開市場持續下挫的踩踏行情。
從中長期來看，自今年二季度以來人民幣一直保持強勢，長假之後人民幣的快速波動雖有風險集中釋放的原因，但也是近期人民幣升值趨勢的延續。中國經濟在疫情下率先企穩恢復，中國9月製造業PMI為51.5，已經連續7個月處在擴張區間，而非製造業PMI為55.9，製造業和非製造業PMI均較8月有所回升，顯示中國經濟已經穩步回暖。加上不斷開放的資本市場，有利差優勢的人民幣資產吸引力持續提升。在人民幣走強的大趨勢下，USDCNY價格呈現出受到風險事件影響快速下跌，反彈相對乏力的走勢也是比較正常的。
後市展望
從銀行間市場交易來看，今日的市場走勢還是反映出銀行間市場對美元走勢相對悲觀的預期，整個市場高位賣壓非常重，顯示市場強烈看空美元的情緒。考慮到前期人民幣升值風險已經集中釋放，我們預計人民幣匯率的雙向波動將會比較明顯，短期內或許仍有升值空間，但外界不確定性也讓U SDCNY價格有階段性反彈的機會。
（作者單位中國建設銀行金融市場部）
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