作者：廖宗魁
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核心觀點：市場衝擊2800未果，需要等待中美貿易談判、兩會以及年報等多重基本面結果之後，再形成新一輪上攻之勢
今日市況：市場衝擊2800未果
開盤後指數小幅走低，後持續走高，滬指一度衝高到2794點，午後迅速跳水。最終，滬指收於2751.80，跌0.34%；深成指收於8451.71，跌0.26%，創業板收於1412.54，漲0.3%，兩市成交量6187億元，環比有所放量。
行業方面，通信、農林牧漁、傳媒和汽車板塊漲幅居前；週期中的房地產、鋼鐵和建築建材板塊走勢較弱；概念方面，雞產業、豬產業概念等有較好的表現。
熱點跟蹤：美聯儲或在下半年結束縮表
今年以來，受到美聯儲政策更加鴿派的刺激，全球市場風險偏好得到明顯恢復，推動外資加速流入A股，所以我們仍需要高度關注未來一段時間美聯儲的政策。今日凌晨，美聯儲公佈了1月份會議紀要，主要有以下幾個看點：
（1）今年將結束縮表。幾乎所有的與會官員都認為，“最好在今年晚些時候儘快宣佈停止縮表計劃”。這是超出市場預期的，此前市場普遍預計美聯儲要到2020年才會結束縮表。我們預計，美聯儲很可能會在3月的議息會議上宣佈，下半年（很可能是三季度）結束縮表。
（2）加息問題上仍存在一些分歧。根據CME的數據，現在市場認為今年美聯儲不加息的概率在95%左右。但從美聯儲會議紀要看，官員們對加息的問題仍存在一些分歧，多位與會者對後市如何調整利率並不確定，也就是說，目前美聯儲的加息政策可能沒有市場預期的那麼鴿派。
（3）會議討論了去年底的美股暴跌。美聯儲比較少見的在會議中討論了去年四季度的美股大跌，認為主要的原因是年末流動性緊張、美聯儲低估了全球經濟的疲軟、投資者情緒惡化等。與會者認為，繼續監控金融市場的變化並評估其對經濟前景的影響很重要。這說明，金融市場的動盪引起了美聯儲的高度重視 ，從過往的歷史看，“美聯儲看跌期權”是呵護美股長牛的重要條件。
本輪美股反彈非常迅猛，標普500從底部反彈超18%，基本已經充分反映了美聯儲的鴿派政策調整以及中美經貿關係的改善。去年下半年以來，發達經濟體中的歐元區和英國經濟增速下滑較快，中國等新興經濟體增長也有所放慢，這是否會快速的傳導至美國，其負面的影響多大，是決定未來美股走勢的關鍵變量。
市場前瞻：短期調整是為了更踏實的上攻
外盤方面，隔夜美股小幅上漲，道瓊斯指數漲0.24%，標普500指數漲0.18%，納斯達克漲0.03%。流動性方面，2019年2月21日，人民銀行發放抵押補充貸款（PSL）719億元，與稅期高峰、中央國庫現金管理到期等因素對沖後，銀行體系流動性處於合理充裕水平，今日無逆回購操作。
經過連續的上漲，行情已經對外圍環境利好以及兩會政策有一定程度的透支，指數上攻到2800的關口出口回調也較為正常。其一，中美經貿談判即將迎來3月1日的關口，會達成一個什麼樣的結果；其二，全國兩會也有望在3月初召開，具體會落地哪些政策，政策的力度如何，都是市場高度關注的方向；其三，未來一兩個月上市公司年報和一季報將陸續公佈，哪些板塊和公司會有更好的業績支撐，也是主流機構關注的焦點。
年初以來的行情，主要源於外圍環境的好轉、貨幣政策的繼續放鬆和社融的拐點帶來的風險偏好提升；接下來市場的進一步演進，則需要上述三個方面出現更為確實的改善。我們認為，短期行情可能會回調至2700附近，然後在3月份向2800-2900邁進，回調更是投資者精選個股的好時機。
風險提示：投資有風險，入市需謹慎
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關鍵字: 流動性 美聯儲 市場衝擊2800未果
