4月22日晚間，中國國旅（601888）發佈2019年年報以及2020年一季報。財務數據顯示，在聚焦免稅業務後，公司2019年業績增長強勁，中國國旅同時公佈了2019年分紅方案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利7.20元（含稅）。但受疫情影響一季度業績首次虧損。值得注意的是，一季報顯示，前十大股東中有兩位新進股東，分別是福建前首富陳發樹以及中國抗體CEO梁瑞安。
免稅業務收入持續增長
年報顯示，2019年中國國旅實現營業收入479.66億元，同比增長2.04％，歸屬淨利潤為46.29億元，同比增長49.58％，扣非淨利潤為38.29億元，同比增長21.79％；經營活動產生的現金流淨額為29.26億元，同比增長7.49％。公司解釋稱為主要是持續聚焦免稅業務，免稅業務增長導致現金流入增加所致。
資料顯示，中國國旅所屬行業為旅遊業，報告期內主要從事免稅業務。公司免稅業務主要包括菸酒、香化等免稅商品的批發、零售等業務。此外，公司還從事以免稅業務為核心的商業綜合體投資開發業務。公司下屬全資子公司中免公司、國旅投資公司分別負責公司的免稅業務、旅遊目的地商業綜合體投資開發業務。
據悉，2019年是中國國旅剝離旅行業務的第一年。中國國旅表示，業績的增長主要原因是，一方面受益於國內免稅品零售市場規模的持續增長，另一方面公司繼續優化鞏固現有離境、離島免稅業務，加強公司內部業務整合，持續提升公司管理效益。
值得注意的是，報告期公司主營業務毛利率為49.07％，比去年同期提高7.96個百分點，主要原因是公司2019年1月將國旅總社的股權轉讓給控股股東中國旅遊集團，專注於毛利率水平較高的免稅品零售市場。
2019年1月，為聚焦主業，中國國旅將全資子公司國旅總社100％股權轉讓給控股東中國旅遊集團，公司的主營業務變成了免稅業務，包括菸酒、香化等免稅商品的批發、零售等業務。
此外，公司還從事以免稅業務為核心的商業綜合體投資開發業務。公司下屬全資子公司中免公司、國旅投資公司分別負責公司的免稅業務、旅遊目的地商業綜合體投資開發業務。
2019年，中國國旅的商品銷售業務實現營業收入469.67億元，同比增長36.79％，毛利率為49.55％， 比上年同期降低2.69％。公司解釋，毛利率下降的主要原因是報告期內人民幣兌美元出現貶值，導致公司採購成本提高。
其中免稅商品銷售業務實現營業收入458.18億元，同比增長37.89％，毛利率為50.00％，同比降低3.09％。公司有稅商品銷售業務實現營業收入11.49億元，同比增長 3.75％，毛利率為31.59％，同比提高4.68％。中國國旅的免稅業務渠道主要有機場免稅店、市內免稅店、離島免稅店、海外免稅店和線上免稅店業務，其中離島免稅店業務主要在海南。
2019年，三亞國際免稅城全年實現營業收入104.65億元，同比增長30.65％，其中免稅商品銷售收入101.74億元，同比增長30.93％。機場免稅店方面，報告期內，上海機場免稅店實現營業收入151.49億元，同比增長44.95％；首都機場免稅店實現營業收入85.89億元，同比增長16.25％；香港機場免稅店實現營業收入24.02億元，同比增長4.54％；廣州機場免稅店實現營業收入19.22億元，同比增長117.46％。
中國國旅在2019年年報中表示，我國旅遊業和免稅業長期向好的趨勢沒有改變，公司未來的發展戰略仍將聚焦旅遊零售業務，以免稅業務為核心提升價值鏈。
疫情影響 一季報淨利大幅下滑
同日，中國國旅發佈2020年一季度報告。數據顯示，今年一季度，中國國旅營業收入76.36億元，同比減少44.23％；歸屬淨利潤虧損1.20億元，同比降低105.21％，去年同期則為淨利潤23.06億元；扣非後的淨利潤虧損1.2億元，同比降低107.55％，去年同期則為淨利潤15.89億元。這是中國國旅自2009年上市以來首次單季度淨利潤出現虧損。
中國國旅表示，受新冠肺炎疫情影響，公司免稅商店客源同比大幅下降，部分免稅商店先後閉店或調整營業時間，從而對公司正常的經營造成較大影響。
面對疫情，公司積極採取應對措施，在做好防疫措施的嚴格落實、保證消費者和員工健康安全的前提下，最大限度地減少因客流下降帶來的銷售損失；同時根據自身經營特點不斷創新和優化線上購物模式，加大免稅品線上預訂的銷售和促銷力度，減少疫情對公司經營的衝擊。
不過由於手握免稅牌照，中國國旅的優勢地位仍然被市場看好。中信建投研究報告指出，近日，中免針對離島之日起不超過180天且在海南購買過離島免稅商品的旅客推出離島補購官方商城，限購額度=個人離島免稅總額度3萬元-個人年度累計已使用免稅額度-個人已使用的補購額度，最高可享受7.5折優惠或返25％電子現金券，旅客通過線上購買後可直郵到家。
過去6個月三亞、海口機場吞吐量分別為809萬、948萬人次，即兩地出島旅客推測分別在400萬左右，若能實現10％滲透、客單價5000元即能實現20億元銷售額，潛在空間可觀。預計雖然因打折力度較大毛利率下滑，但對擴大銷售規模、提高利潤絕對額將起到非常正面的作用。同時，疫情影響下2月門店關店預計銷售大幅下滑，但3月後遊客量有所回升疊加活動促銷力度加大，三亞店銷售收入回升顯著，已至疫情前80％左右水平。因此無論是本身的恢復狀態，還是線上補購措施的加砝，對三亞店的回升持樂觀預期。
陳發樹進入前十大股東
中國國旅（601888）4月22日晚間披露年報和一季報顯示，截至今年一季度末，陳發樹進入公司前十大股東名單，持股1446.81萬股，持股比例0.74％，為第七大股東。此外，新進前十大股東的還有梁瑞安，持股858.6萬股，為中國國旅第9大股東。
（中國國旅近期股價走勢圖）
資料顯示，陳發樹是今年一季度買入中國國旅股票，如以國旅一季度股價均值80元計算，陳發樹耗資約11億元，梁瑞安耗資約6億元。陳發樹是中國著名企業家，出生於福建安溪縣。2009年時以218.5億元人民幣的個人財富成為福建省首富。
對於新進的第九大股東梁瑞安，記者查閱資料時發現，資本市場上有兩位梁瑞安，一位是中國抗體的執行董事、董事會主席兼CEO，另一位是期貨大佬，上海砥俊資產管理中心總經理，二者同名。單憑股東名單上的名字很難判斷是誰。
歷史資料顯示，2019年10月，雲南白藥投資使用自有資金5000萬美元（約3.5億元）以基石投資者的身份參與認購創新藥公司中國抗體制藥有限公司（“中國抗體”）在香港聯合交易所的首次公開發行股份，而中國抗體的執行董事、董事會主席兼CEO就叫梁瑞安，從之前的密切關係到目前的二者共同進退，由此可以推測，和陳發樹一同入股的大概率是中國抗體CEO梁瑞安。
一季度旅企業績堪憂
日前，已有十餘家A股上市旅企相繼發佈一季度報告或業績預告，疫情對於旅遊業的衝擊也體現在財務數據中。
4月15日，峨眉山A發佈2020年第一季度業績預告。報告期內，峨眉山A預計虧損8800萬元至9800萬元，去年同期淨利潤為1938.58萬元。
對於一季度業績虧損的原因，公司表示主要是受疫情影響，峨眉山景區於1月24日暫停開放，並同步暫停經營遊山門票、索道、酒店、演藝及溫泉等。
桂林旅遊公告顯示，該公司預計今年一季度淨利潤虧損約6750萬元，營業收入同比下降約76％，公司投資收益同比減少約1700萬元。一季度的遊客接待量同比下降約64％。雲南旅遊預計一季度淨利潤虧損額也達到了千萬元級別，為2500萬-3000萬元，比上年同期（追溯調整後）驟降1501.35％至1781.61％。而且，受新冠疫情影響，該公司營業收入、利潤總額等均同比出現大幅下降。
在公佈業績的旅企中，雲南旅遊淨利潤下滑幅度最大的一家，預計一季度虧損2500萬元至3000萬元，而上年同期追溯調整後的淨利潤為178.4萬元，同比下滑幅度達1501.35％至1781.61％。據公告，雲南旅遊於1月25日起暫停下屬景區景點對外遊覽，下屬旅行社、旅遊交通、會議婚宴等業務也暫時停業。但隨著全國景區有序復工復產，世博園景區已於3月26日恢復開放。
一季度虧損額度最大的華天酒店上年同期虧損旅7596萬元，今年一季度虧損進一步擴大至1.06億元至1.37億元。
除了運營景區的企業，主營出境旅遊市場的服務商的業績也同樣收到重創。
眾信旅遊發佈2020年一季度業績預告，預計2020年第一季度公司實現虧損2000萬-4000萬，上年同期盈利6487.39萬。
根據國家文化和旅遊部的通知及北京市文化和旅遊局的統一部署，眾信旅遊國內旅遊團組於1月24日起停止發團，公司出境旅遊團組於1月27日起停止發團，即自2020年1月27日起，公司暫停經營團隊旅遊及“機票+酒店”旅遊產品，導致公司2-3月的業務收入很少。
凱撒旅業的業績預告顯示，公司預計2020年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤虧損4500萬元至6000萬元。
凱撒旅業表示，受疫情影響，公司1月27日至1季度底的大部分出團取消，同時，航空鐵路客流減少導致公司配餐量一定程度下降。
本文源自e公司官微
