【文|黑鷹光伏 劉洋 王亮 江南 】
過去的2018，光伏風雲變幻，冷暖自知。
基於自身內容產品定位，過去的一年，黑鷹光伏團隊從商業與資本維度，對數十家光伏企業進行的深度分析與報道，並規整出了相應的數據庫。對於光伏企業領導者及所掌舵的企業而言，2018年充滿考驗與壓力；而諸多企業也做了積極的調整與佈局。無疑，部分領先企業、龍頭企業在去年的經營策略及戰略佈局，必將影響未來整個產業的走向與競爭局面。
基於對企業經營策略、產能佈局、新技術產業化，以及財報數據等多個維度的觀察，黑鷹光伏認為，以下十大光伏企業，在新的2019年乃至未來相當的週期內，其發展最具想象空間。
1
協鑫集團
經過28年的沉澱、擴張，以新能源、清潔能源為主的協鑫集團主營業務已經覆蓋電力、光伏製造、天然氣、產業園、集成電路材料、移動能源及電動產業新生態等多個產業領域。資產分佈於中國各地及非洲、中東、北美、東南亞、歐洲等地區。2018年位居中國企業500強第139位，連續多年在中國企業500強排名中位居新能源行業第一。
尤其是，協鑫集團在光伏領域已經擁有完整覆蓋硅料、硅片、電池、組件、系統集成、光伏電站開發運營的光伏垂直一體化產業鏈，並構建了三座光伏堡壘：保利協鑫能源（3800.HK）、協鑫集成（002506.SZ）、協鑫新能源（0451.HK）。
10月28日晚，全球領先的光伏材料企業保利協鑫宣佈，協鑫新疆基地6萬噸多晶硅項目正式投產。該項目緊盯國內產能稀缺的高端多晶硅原材料端，是自2005年保利協鑫率先打破多晶硅原料被國外長期壟斷格局後，又一重大突破。
“藉助新疆低電價成本優勢，公司新疆多晶硅基地將成為全球領先的低成本、高質量改良西門子法多晶硅料生產基地。”保利協鑫如是說。招銀證券研究團隊在參觀了保利協鑫新疆多晶硅廠房後分析認為，隨著新疆多晶硅廠投產，公司正逐步扭轉目前市場需求受到抑制以及銷售價格壓力等諸多不利局面。
資料顯示，協鑫集成“鑫單晶”高效組件產品量產實現突破性進展，目前包括領跑者及光伏扶貧在內的多個項目正陸續交貨。據介紹，“鑫單晶”組件平均量產功率超過305W，遠高於領跑者多晶組件295W的標準。據悉協鑫集成“鑫單晶”已實現批量出貨，業內預計2019年可形成3GW“鑫單晶”高效組件產能。
而根據最新的消息，據說光協鑫一家就有超過10吉瓦的鑄錠爐改產鑄錠單晶。
在2018年12月7日晚間，協鑫集成又發佈了一份超重量級的擴張方案，公司擬募集不超過50億元資金，用於投資大尺寸再生晶圓半導體項目、C-Si材料深加工項目、半導體晶圓單晶爐及相關裝備項目以及補充流動資金。協鑫集成表示，該項目投產後有望佔據超過10%的市場份額，完成第二主業上的佈局及突破。
實際上協鑫集團早已具備“半導體”基因。據黑鷹光伏瞭解，早在2015年協鑫集團與國家集成電路產業投資基金合作，佈局半導體集成電路產業，在2015年底率先建設國內首條5000噸半導體集成電路專用電子級多晶硅生產線，2017年11月正式發佈電子級多晶硅產品。2018年7月實現首批集成電路用高純度硅料通過國際企業客戶驗證並已出口國際市場。
若是協鑫集成成功在半導體領域構建第二個核心堡壘，其發展潛力及平衡危機的能力都將得到巨幅提升。
而協鑫集團掌舵人朱共山為協鑫集團增添的金融引擎則讓這艘戰艦更具力量。2018年8月31日、10月15日協鑫集團分別與大連銀行、遼寧營口沿海銀行簽訂了戰略合作協議，分別獲得（不超過）100億元、不低於（120億元）的綜合授信支持；10月16日，協鑫集團還被工商銀行總行授予“中國工商銀行總行級合作客戶”、“中國工商銀行總行債轉股合作客戶”。
“儘管新能源登上能源變革主流舞臺之前，尚需經歷黎明前的火線穿越，但光和熱始終都在。在共同應對氣候變化、推動能源變革方面，新能源行業和企業不但不會缺席，更不會遲到，而且必將勇挑重擔。改革激盪四十年，中國潮頭勇立，而今花繁絲路；創業廿八載，協鑫壟上綠耕，愈發行穩致遠。大變革時代，創新者勝，應變者贏。”朱共山在2019新年致辭中如是說。
2
通威股份
“發跡於水產飼料、聞達於光伏”的通威股份（600438.SH）不僅通過數據展示了它穿越至暗時刻的底氣和實力，更展現了它進擊世界的野心與匠心。
公開資料顯示：通威在水產飼料全國市場佔有率連續20多年全國領先，而在新能源主業方面，通威已成為擁有從上游高純晶硅生產、中游高效太陽能電池片生產、到終端光伏電站建設的垂直一體化光伏企業。
尤其是在整個光伏產業進入寒冬期，通威打法卻並不保守，其揮軍多路進擊，劍指高純多晶硅、高效電池等領域領軍之位。 通威股份剛發佈的2018年業績預告稱：預計2018年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為20.12億元—21.13億元，同比增長0%—5%。這是目前所有發佈2018年業績預告的光伏企業中淨利潤唯一實現正增長的企業。
據黑鷹光伏瞭解，2018年10月31日，內蒙古通威高純晶硅項目投產儀式在包頭市昆都侖區隆重舉行，這將為通威股份在高純多晶硅領域確立領先地位。
2018年12月28日，永祥新能源高純晶硅項目投產儀式在樂山市五通橋區隆重舉行。產品超過70%能滿足P型單晶和N型單晶的需要（部分達到半導體電子級晶硅水平），逐步替代進口，進一步緩解國內高純晶硅依賴進口的局面。
通威集團董事局主席劉漢元表示，永祥從被譽為中國“西部硅谷”的樂山開啟了邁向全球的步伐，經過10年的不懈奮鬥和技術創新，成為國內唯一一家擁有完整循環經濟產業鏈的多晶硅生產企業，晶硅產能提升了80倍。
目前樂山項目成本降至行業最低，項目建成投產後經過1-3個月運行提升,實際產能將超過3萬噸/年。屆時,永祥在樂山、包頭兩個生產基地形成的高純晶硅實際產能將達到8萬噸/年。據黑鷹光伏瞭解，兩個項目全部達產後，通威全球市場佔有率有望超過20%。
而在11月18日，通威太陽能又在成都舉行了“三期項目投產暨1GW超高效異質結電池項目”的開工儀式，這是全球單體規模最大的高效晶硅太陽能電能項目。“該項目非硅成本預計在目前基礎上下降10%以上，實際產量可達設計產能的120%，將成為目前全球光伏行業工藝技術、生產設備以及自動化、智能化程度都領先的單體規模最大的高效晶硅太陽能電池項目。”
2019年1月8日，通威太陽能合肥二期2.3GW高效晶硅電池項目主體工程已全部完工，項目正式進入“投產倒計時”。更受業內矚目的是，2019年通威太陽能再開工“8GW高效晶硅電池項目”，打響了中國光伏行業“第一槍”。
而通威第一大股東通威集團的整體實力同樣不可忽視，據黑鷹光伏瞭解，2018年通威集團銷售收入超過700億元，連續多年入列中國企業500強,2018年通威品牌價值高達550億元人民幣。
作為通威集團旗下唯一的上市平臺，在通威集團及劉漢元先生的全力支持下，通威股份未來無疑仍擁有巨大的想象空間。
3
隆基股份
從年營收7億多元突破到160億元，單晶龍頭隆基只用了8年時間，當整個光伏行業遭遇“531新政”衝擊後，許多投資者在後臺留言詢問對我們對隆基的看法，筆者分析認為，儘管2018年隆基股份業績增速有所放緩，經過此輪光伏新政洗禮，在隆基百億重金佈局下，其未來仍具有巨大的想象空間。
首先，我們來看近一年多來隆基股份的諸多大動作：
1月4日，與滁州市經開區簽訂5GW單晶組件項目投資協議；3月28日，隆基與保山市政府簽訂6GW單晶硅棒項目投資協議；4月6日，隆基在馬來西亞古晉首個海外單晶全產業鏈生產基地落成，至此，古晉隆基實現了硅棒、硅片、電池至組件的全產業生產鏈；4月15日，隆基與楚雄人民政府、祿豐縣人民政府簽訂年產10GW單晶硅片項目投資協議；8月4日，隆基宣佈在寧夏銀川投資建設年產5GW單晶電池項目，有效保障高效產品的市場需求。
據黑鷹光伏統計，截至2018年6月30日隆基股份共有22個重大在建工程，投資預算總額達192.43億元，涉及領域涵蓋單晶硅棒/硅片、電池片、組件及分佈式光伏電站等全產業鏈，而多數重量級工程進度都已過半，甚至部分項目幾近完工。
按照隆基的擴張計劃：單晶硅棒和硅片產能將從2017年的15GW擴大到2018年的28GW，2020年將達到45GW。組件產能從2017年的6GW擴大到2018年的12GW。
在現金流層面，我們也可以看到隆基股份前三個季度一直在加大對外投資力度，對外淨投資規模合計達31.9億元，同時，其在第三季度也在加大融資力度，第三季度“籌資淨現金流”達10.59億元，較去年同期增長了631.51%。不過其第三季度“經營現金流”惡化應引起企業高度重視。
目前來看，隆基股份仍具有相對雄厚的資金儲備以及良好的資產結構（截至9月末，貨幣資金72.09億元、短期借款8.34億元、資產負債率59.07%），這使得隆基股份即便面臨行業危機也有較大的騰挪空間。
根據最新的業績預報，隆基股份表示：預計2018年實現歸屬上市公司股東的淨利潤達26.61億元-27.61億元，與上年同期相比，將減少9.04億元-8.04億元，同比減少25.36%-22.55%。
4
阿特斯
有著“中國光伏最穩健的光伏企業”之稱的阿特斯，通過全球戰略及多元化市場佈局（在全球六大洲150個國家和地區建立了分支機構，在過去17年裡，阿特斯為世界各地的客戶提供了超過29吉瓦的太陽能組件。）已經不懼一城一地的得失。
“企業需要分散佈局，多樣化分佈市場，這樣可以降低風險，企業的盈利將比較平穩，受市場的衝擊較小。目前阿特斯的月發貨國家和地區保持在50個以上。雖然有的國家很小。但是這是一個市場的多樣化分佈。”這或許是阿特斯掌門人瞿曉鏵在531新政後仍敢說“20年之後，你們還可以找阿特斯，20年之後還可以找到我”的最大底氣。
最見真功夫的是，在危機中阿特斯盈利能力反而在不斷增強。2018年第三季度其銷售毛利率為26.09%，較去年同期增長了8.57個百分點，並創出了近十年來歷史新高。產品盈利能力的快速提升，也使得阿特斯淨利潤仍舊保持了強力增長，前三季度阿特斯淨利潤為8.63億元，同比增長了228.77%（遠高於營業收入24.62%的增幅），同樣創造了近十年同一時期（前三季度）歷史新高。
筆者發現作為全球化的光伏電站運營及投資商，阿特斯一直保持著較高的資產負債率，其似乎總是面臨著較大的短期償債壓力，比如截至2019年末阿特斯“現金及現金等價物”規模為35.74億元，而“”短期借貸及長期借貸當期到期部分“達137.94億元。
而阿特斯的神奇在於它總能化險為夷，並且還在不斷增強自己的全球金融實力。早在2015年6月，瞿曉鏵在接受媒體專訪時就表示，“在海外上市的光伏企業中，阿特斯的融資能力算是最強的。”據黑鷹光伏統計，近十年（2008年-2017年），阿特斯籌資淨現金高達223.49億元。僅2018年9月-12月，阿特斯就拿到了“加拿大8.6億元全球信貸擔保、日本6.5億元貸款、巴西25.21億元、阿根廷3.4億元”等，其品牌的全球資本號召力無以倫比。
據悉，阿特斯同全球67家頂尖投行和金融機構建立了合作伙伴關係，包括保誠資本集團（Prudential Capital Group）、美國合眾銀行（USBCDC）、巴西開發銀行、巴伐利亞銀行、中國大型國有銀行、商業銀行，中國進出口銀行、國開行、三井住友銀行、匯豐銀行等。
阿特斯2018年在全球領域也有頗多建樹。最具里程碑意義的是，2018年12月17日，阿特斯與全球商品交易商和戰略商品資產投資商TrailStone公司簽署了一項為期10年的電力採購協議（簡稱PPA），採購的電力來自位於意大利西西里島的總計17.6兆瓦的太陽能光伏電站組合（阿特斯持有51%股份）。這項電力採購協議不僅100%全額打包採購太陽能電站組合所產電力, 同時也是迄今為止意大利簽署的期限最長的“無補貼”太陽能電站PPA。
財報顯示，截至2018年10月31日，集團持有正在運營的公共事業級太陽能電站約1.1吉瓦（主要分佈在美國、日本、巴西、中國、印度等國家和地區），轉售價值約12.3億美元（約合83.59億元人民幣）。阿特斯處於開發後期的太陽能光伏電站項目總量（含在建項目）約2.9吉瓦，分佈在美國、巴西、墨西哥、日本、中國等13個國家。
按照規劃：到2018年12月31日前，阿特斯硅錠、硅片、電池片和組件產能將分別達到1650兆瓦、5000兆瓦、6250兆瓦和8700兆瓦。公司將根據市場情況繼續擴大組件產能，預計到2019年6月底，組件產能將達到9360兆瓦。
無論在從產業結構，還是金融佈局上都真正實現國際化的阿特斯不僅具有抵禦危機的實力和手段，未來更具有非凡的想象空間。
5
晶科能源
另一家真正實現全球化佈局的光伏企業晶科能源，也擁有垂直一體化的光伏生產鏈，
截止至2018年9月30日硅錠和硅片產能達到約9.2吉瓦、電池片產能達到約6.5吉瓦，組件產能達到約10吉瓦。
目前晶科能源在全球擁有超過12000名員工及6個全球化生產基地；在日本、新加坡、印度、美國等十四個國家設立了海外子公司。據黑鷹光伏統計，2017年晶科至少在7個國家及地區實現10億以上收入，尤其是墨西哥、阿拉伯這兩個新開拓市場，第一年就分別實現了27.59億元的12.33億元收入。
在全球七大區域裡，（晶科）沒有任何一個區域超過20%，“均衡是一個很好的概念，它可以幫你低於任何一市場變動而帶來的風險。”晶科能源副總裁錢晶曾如是說。
我們回到業績層面看晶科能源，儘管前三季度晶科能源營業收入同比下滑了13.91%至173.22億元，但第三季度晶科能源已經有了明顯的回暖跡象，第三季度晶科能源營業收入60.95億元，同比增長了4.29%。
在營業收入陷入“失速”困境的情況下，晶科能源更加註重於修煉內功——提升產品的盈利能力。前三個季度其產品毛利率一直穩中有升，這也使得其淨利潤率先從第二季度回暖，第二、第三季度其淨利潤分別同比增長了108.96%、1574.53%。
不過，另據黑鷹光伏統計晶科能源仍有相對充足的訂單儲備。2018年1月至今，晶科簽署的組件供貨合約規模約為7315.3MW，其中包括諸多個不同國家“第一”光伏項目。比如非洲最大離網光伏電站、澳大利亞最大的在建光伏項目及首個風光儲地面電站、約旦最大光伏項目、愛琴海區最大的光伏項目、中美洲地區最大的屋頂光伏發電項目、泰國最大的光伏電站、美洲最大的光伏電站、韓國最大的深山光伏項目、哥倫比亞最大的光伏電站等等
另外2018年2月，由晶科能源、丸紅、阿布扎比水電公司（“ADEWA”）共同開發的1177 MW Sweihan項目被中東太陽能行業協會（下稱“MESIA”）評為年度大規模太陽能項目。
2018年9月17日，晶科能源在彭博新能源財經（“BNEF”）項目債務融資使用的光伏品牌評選中從57個組件品牌中脫穎而出，位列光伏品牌榜首，並獲得“最具可融資性光伏組件製造商”稱號，這是繼去年以來第二次問鼎該品項。
筆者統計數據時發現了頗具意義的一組數據，即晶科對外融資連創新高的情況下，其“支付利息”卻呈下降趨勢，這說明晶科在於國內外金融巨頭合作中，具有較強的議價能力，這是其全球品牌號召力最有力的佐證之一。
據黑鷹光伏統計，自上市以來（2010年-2017年），晶科“籌資現金流”累計高達240.39億元，較近八年“對外淨投資現金流”高出了14.49億元，可以說，正是在其“融貫全球”金融戰略下，才使投資引擎一直保持強勁的開拓動力
但在現金流層面晶科能源顯現的資金壓力仍舊不可小視。截至2018年9月末，晶科能源資產負債率為76.66%，其“現金及現金等價物”規模為26.89億元，而“短期借貸及長期借貸當期到期部分”達73.25億元。
另一方面，截至9月末晶科能源存貨、應收賬款及票據規模為55.6億元、71.54億元，兩者合計高達127.14億元，如何提升這兩項指標的週轉效率是擺在晶科面前一道急需待解的難題。
“如果你改變不了什麼，那就改變自己看這件事的角度。如果接二連三的打擊讓光伏能經濟獨立，而又因為經濟獨立則更劈天地，或許焉知非福。”
晶科能源掌門人李仙德在2018年年末致辭中說，“平價上網以後，才是星辰大海的開始”。他最後說道“年會主題該是什麼呢?我建議“All In ，出征”，毫不保留，全力以赴，出征……”我們相信作為真正實現國際化的晶科能源不會輕易倒下，“All In”後的晶科更值得人們期待。
6
中環股份
作為光伏資本市場十多年來“八大不倒翁”的中環股份（002129.SZ）有它的“不倒秘訣”。
中環股份董事長沈浩平近日參加證券時報·高管面對面活動時表示，531光伏新政對公司影響不大，新政後，中環股份的開工率達到100%，同時客戶增加，市場份額還在提升。“這主要是因為平時對下游企業讓利，在行業艱難的時候也會獲得下游支持。”
數據也佐證了上述觀點。2018年前三個季度中環股份營業收入、淨利潤都實現了正增長，而截至9月末，中環股份客戶訂單（預收款）規模為8.73億元，同比增長了101.62%。
同時，我們也可以看到中環股份在行業洗牌關鍵階段也在加大投資力度，而投資方向不再侷限於光伏領域。
財報顯示，2018年前三季度中環股份對外淨投資規模達52.63億元，較2017年同期增加了18.76億元。
中環股份1月8日公告稱，擬通過非公開發行股份的方式募集不超過50億元資金，其中45億元投資於“集成電路用8-12英寸半導體硅片之生產線項目”，另外5億元用於“補充流動資金”。
據中環股份介紹，該項目建設期為3年，建成月產“75萬片8英寸拋光片”和“月產15萬片12英寸拋光生產線”，項目投資總額為57.07億元，據測算，噶項目所得稅後靜態投資回收期為7.33年。
而據黑鷹光伏瞭解，中環股份“8英寸硅片已實現量產”，中環股份也是“全球第三家擁有8英寸區熔硅片量產能力的企業”，而“12英寸晶體部分進入工藝評價階段”，這都為其擴張奠定了堅實的基礎。
中環股份認為募投項目將使公司“贏得市場先機”，從而進一步鞏固和提升其在行業中的核心競爭力和領先地位。
“因為資源會向頭部集中，中環股份所涉及的行業都要做到行業前三，不然就沒有安全感。”沈浩平還對證券時報表示，公司在單晶硅光伏領域已經做到行業前列，但在半導體硅片領域，行業巨頭多在海外特別是日本，該領域技術難度很高，中環股份2015年開始大規模投入，目前正在逐漸投產，其中江蘇無錫宜興的工廠總投資將達到30億美元，計劃到2020年8英寸生產製造全球前三，12英寸生產製造全球前五。而調動巨量資源進軍半導體領域，讓中環未來也充滿了無限的想象空間。
7
正泰電器
歷經21年沉澱、銳變，正泰電器（601877.SH）已經從一個家庭小作坊成長為真正的國際化大企業，併成為低壓電器領域、光伏電站領域雙龍頭企業，在2018年它也為我們展現了抵禦局部政策及經濟風險的強悍實力。
財報顯示，2018年前三季度正泰電器無論營業收入還是淨利潤都實現了兩位數增長，產品毛利率也保持在30左右高位區間運行，尤其是截至9月末，其客戶訂單同比增長了111.28%至9.55億元。
同時，2018年正泰電器繼續保持著10億元以上的對外投資規模，不過，我們也看到前三季度其籌資現金流及經營現金流均出現不同程度下滑。
更為關鍵的是，目前正泰電器仍擁有充足的資金儲備。最新財報顯示，截至2018年9月末正泰電器貨幣資金規模為55.33億元，短期借款為23.51億元。
手握充足現金的正泰電器在531後時代還收購了大量的優質光伏電站資產。比如2018年7月3日發佈公告，其全資子公司正泰新能源投資7.03億元將隆基旗下106.3MW的光伏資產收入囊中。
正泰電器掌門人南存輝說“這是一個高歌猛進的年代，這是一個充滿機遇的年代。”筆者認為，
正泰電器能夠抵禦類似“531新政”衝擊一部分原因就在於南存輝很早以前就提出“讓產品走出去，服務走進去，技術走上去”戰略。
如今正泰的製造基地已經遍佈德國、泰國、馬來西亞、新加坡、越南等世界各地。除了擁有歐洲、北美、亞太三大全球研發中心，還擁有五大國際營銷區域、14家國際子公司、22個國際物流中心，為140多個國家和地區提供產品與服務，可以利用全球資源進行產能合作。
同時，正泰已在韓國、意大利、日本、印度、羅馬尼亞、保加利亞等國建立海外地面光伏電站30多座。同時，正泰還在歐洲、非洲、南亞和拉美地區承建了大量EPC工程總包項目，大大帶動了產品配套出口。正泰在國內外興建的各類光伏電站已超過百座，居民屋頂電站安裝量6萬餘戶，成為中國民營企業中規模最大的光伏電站投資運營商，也成了全球領先的光伏系統解決方案提供商。
目前來看，正泰在光伏領域仍大有可為。不過，其急速增長的存貨、應收賬款及票據仍需引起企業高度重視。財報顯示，截至9月末正泰電器存貨、應收賬款及票據規模分別為42.18億元和101.92億元，分別同比增長了46.71%和25.66%，均高於同期營業收入19.92%的增幅。
8
陽光電源
在商業世界裡，從來沒有一帆風順，沒有輕而易舉，更沒有理所當然。過去的2018年，當全球最大的逆變器企業——陽光電源邁入第21年的發展節點，其也和中國所有的光伏企業一樣，面臨新的命題和挑戰。
中國光伏產業數次跌宕，歷經風吹雨打，取得今日成績絕非易事。而陽光電源從“零”起步，見證兩次金融危機，穿越多種能源品類的博弈與油價的跌宕，經歷逆變器行業最慘烈的競爭，也跨越過光伏行業數次最黑暗的艱難時刻。到了2018年，在企業步入第21個年頭，在行業發展面臨新變化的背景下，陽光電源也步入新的征途。
陽光電源董事長曹仁賢曾經向熟悉的媒體表示：
“無論行業出現何種變化，我們都會按照自己的方式修煉和提升自己。我們最直接的壓力來源於客戶的要求，而這顯然是一個正向的壓力。我相信，深刻理解行業，耐得住誤解，熬得住寂寞，企業發展的核心始終是以產品創新來為自己造血，而不是靠冒進和過度傳播。”
如今再看，面對過去的2018年，以及未來中國光伏市場已預期的變動，曹仁賢上述表述對於一個企業的長遠發展仍然適用。無論從過往業績還是行業地位來看，曹仁賢與他領導下的陽光電源如今已足夠成功，這得益於其高度的專注、不斷的堅持、精益求精與永遠的創新。而其對未來的信心，很多大程度來源於深入參與產業發展的經歷和對產業及“專業化”的深刻理解。20多年的專注與堅持，讓陽光電源在過往的殘酷競爭中實現了多次跨越。頗為難得的是，以十年為週期，熙熙攘攘中，陽光電源成為老牌光伏企業中唯一一個持續多年都實現盈利的企業。
以下是全球最大的逆變器企業在2018年的十大事件：
1、陽光電源啟用新LOGO，新標識更加輕盈簡約、貼近客戶，傳遞了陽光熱情和科技動感 2、陽光電源持續加大海外佈局，印度工廠順利投產，全年逆變器海外發貨突破4GW3、 陽光電源助推1500V發電技術從第一批領跑者基地試點到第三批廣泛應用；為國內單體規模最大的“互聯網+”智慧能源示範項目提供獨家解決方案4、陽光電源承建的青海格爾木500MW光伏領跑者項目順利併網發電，為光伏發電平價上網提供典型示範5、儲能業務全球發力，青海、山西、湖南等儲能項目成功投運，美、日、德等海外市場成績亮眼，公司儲能業務連續兩年位居中國第一6、陽光浮體2018全球裝機容量排名第一7、陽光電動力高端乘用車電控產品發佈，併成功配套吉利、奇瑞等一線車企，裝車突破5萬臺8、陽光榮膺“2018年中國大陸創新企業百強”“中國專利優秀獎”“紅點設計獎”，併入選“創業板50指數樣本股” 9、陽光電源光伏扶貧業務助力全國超30萬貧困戶、2200個貧困村走上脫貧致富路10、陽光商學院成立，為傳播陽光文化、提升陽光人才卓越領導力提供平臺
9
東方日升
根據集邦諮詢旗下新能源研究中心集邦新能源網EnergyTrend統計數據，2018年全球組件出貨量達到95GW，而東方日升首次躋身榜單TOP 10就躍居第七位，頗受業內矚目。
而東方日升一邊大力擴充高效組件產能，目光也早已鎖定“三年衝全球（組件）前五，五年衝全球前三”，而東方日升（300118.SZ）也確實有它進擊世界的底氣和實力。
財報顯示：2018年其淨利潤已經連續三個季度同比兩位數下滑，尤其是毛利率連續三個季度同比下滑，但東方日升2018年第三季度營業收入卻逆勢同比增長了23.37%。而或許說明其為了保證市場份額，採取了一定的“讓利”策略，並初見成效。
另一方面，我們從現金流量表可以看到，東方日升在2018年仍在堅定的加大投資力度，其前三季度對外淨投資現金流為15.07億元，是2017年同期的7.08倍。
在進攻的同時，東方日升也很重視防守。我們發現其2018年也在加強對“經營現金流”的掌控力（前三個季度經營現金流均實現正增長）。
而東方日升敢於在當前的環境下仍向外大力擴張的真正底氣在於其擁有相對充足的資金儲備。截至9月末，東方日升“貨幣資金”規模為39.75億元，“短期借款”為22.78億元。
財報還顯示，截至9月末東方日升存貨、應收賬款及票據規模分別為13.49億元和32.24億元，攻守有度的東方日升若是能夠提升這兩項指標的週轉效率，其在資金端將更具優勢。
11月20日晚間，東方日升公告稱，擬通過公開發行可轉換公司債券募集不超過29億元資金，主要投資於“年產2.5GW高效太陽能電池與組件生產項目”、“澳洲132MW光伏電站項目”以及補充流動資金。這個方案若成成功，東方日升未來或將更具想象空間。
10
晶盛機電
晶盛機電（300316.SZ）是國內領先的晶體硅生長設備供應商，其客戶涵蓋了中環股份、晶澳、韓華等巨頭。2018年其展現的一組數據也足以證明其在市場品牌力及競爭力：
2018年晶盛機電營業收入、淨利潤、毛利率連續三個季度較大幅度增長，2018年對於光伏企業來說是多麼艱難只有自己知道，晶盛機電有這樣的表現堪稱神奇。
10月16日，晶盛機電公告稱，取得中環領先半導體材料有限公司半導體硅片項目中標通知書，合同金額為4.03億元，佔其2017年營業收入的20.67%。
當然，筆者認為在當前的產業及金融環境下晶盛機電最大的優勢是具有穩健的財務結構。截至9月末資產負債率僅為32.81%，貨幣資金6.13億元，“長、短期借款”分別僅為1.27億元、0.41億元。
據黑鷹光伏不完全統計，僅8月份以來，至少有20家中大型券商給予晶盛機電“增持/買入”等評級，其在資本市場的知名度及品牌影響力可見一斑。
不過有一點也值得投資者注意，晶盛機電客戶訂單（預收款）規模已經連續3個季度環比下滑，尤其是2018年第三季度其預收款同比下滑了40.74%，這是2018年首次出現下滑。
