今年一季度，A 股市場經歷兩輪主要調整，但相較於全球其他主要市場，表現相對穩定。從最新披露一季報數據來看，公募偏股基金整體仍保持較高的倉位水平，但相較於去年四季度末略有下降。
持倉結構上，金融業遭遇大幅減倉，代表成長風格的信息傳輸、軟件信息傳輸、軟件和信息技術服務業獲得明顯加倉，其中，5G應用、雲計算、半導體等成為眾多基金經理看好的板塊。
天相投顧數據顯示，截至一季度末，全部可比基金的平均股票倉位為73.43%，相較於去年四季度末的74.87%降低1.45個百分點。分類型看，在全部可比基金中，股票型基金一季度末的平均倉位為85.97%，較去年四季度末的86.95%微降0.98個百分點；混合型基金一季度末的平均倉位為71.54%，比去年四季度末的73.27%降低1.73個百分點。
在不少基金經理看來，隨著國內復工復產進程加速及內需逐步恢復，經濟增長也將穩步回升，在當前低利率的市場環境下，權益資產仍是各大類資產中風險收益比最高的資產。
中庚小盤價值股票基金經理丘棟榮表示，當前A 股整體風險溢價水平已接近2018 年底水平。同時，利率水平處於歷史低位，無風險資產回報率吸引力減弱，較難抵禦通脹、利率波動等風險，其他大類資產風險不低、隱含收益率和風險補償整體吸引力不高，A股權益類資產仍十分具有吸引力。
“對於未來我們謹慎樂觀，如果不出現極端情況，在利率如此低的情況下，股票無疑是最具吸引力的資產。”東方紅新動力靈活配置基金稱。
也有部分基金經理採取減倉操作以規避市場風險。數據顯示，前海開源高端裝備製造混合基金的股票倉位從去年四季度末的94.8%驟降至今年一季度末的29.4%。“一季度中國經濟基本面受疫情影響短暫放緩，製造業可能遭受較大沖擊，所以我們短期降低了倉位，疫情過去以後會盡快恢復高倉位運作。”該基金稱。
從一季度不同板塊的走勢來看，醫藥和計算機行業漲幅居前，非銀行金融、家電和石油石化等板塊表現較差。在持倉結構上，金融以及信息傳輸、軟件和信息技術服務業成為公募基金倉位調整最明顯的兩個板塊，前者遭遇大幅減倉，後者倉位明顯提升。
據天相投顧統計，截至一季度末，基金對金融業的配置比例為4.58%，相較於去年四季度末的7.66%降低3.08個百分點；信息傳輸、軟件和信息技術服務業的最新配置比例為7.32%，較此前一個季度提升1.95個百分點，一加一減之間，折射出基金經理對於當前投資方向的明顯偏好。
多位基金經理在回顧一季度投資和展望未來佈局方向時表示，科技股經歷一輪顯著上漲行情後出現劇烈震盪，但行業整體發展趨勢並沒有改變，未來將繼續從中挖掘投資機會。
“在科技板塊持續快速下跌後，我們會重新買入具有中長期核心競爭力的科技股，主要領域包括5G 應用、雲計算、半導體等。”萬家成長優選靈活配置混合基金稱。
華安物聯網主題股票基金表示，受疫情影響帶來節奏的擾動，但全球科技週期在5G 預期的引領下仍然處於上行週期，產業供應鏈格局正發生重塑，這是國內企業取得突破的機遇期。“過去一段時間科技板塊波動較大，部分個股存在階段性超漲現象，我們按照基本面預期和合理估值及時調整組合結構。
