4月28日晚間，中信證券發佈了並表廣州證券（即中信證券華南）後的首份業績報表，未見業績大增。
今年一季度，中信證券營收128.52億元，同比增加22.14%；歸母淨利潤40.76億元，同比下滑4.28%。雖然優於行業整體水平，但作為行業“龍頭”，如此表現或並不“令人滿意”。
業績下滑的主要原因是“賺錢的速度趕不上花錢的速度”，營收增加兩成的同時，支出增加了五成。
就業務板塊表現來看，經紀、資管、自營收入增幅明顯，但投行手續費淨收入、利息淨收入則出現下滑。尤其在全行業投行業務淨收入整體增加25%的背景下，中信證券一季度投行收入同比下降約10%，作為大名鼎鼎的“三中”之一，後續著實需要“加把勁兒”。
中信證券於一季度內完成了並表廣州證券，資產規模明顯增大。至報告期末，上市公司總資產9223.27億元，同比增16.5%；歸母淨資產1773.54億元，同比增9.73%。一季度因投資活動產生的現金流量淨額為203.13億元，同比增加659.35%，主要是新增並表子公司。
中信證券華南裁撤分支機構的步伐自收購預案披露後就陸續進行。據公開信息梳理，今年以來中信證券華南至少撤銷了68個分支機構，再加上去年被核准裁撤的32個分支機構。2019年以來，廣州證券170個分支機構（含135個營業部和35家分公司）中，已有100個分支機構被裁撤，僅有四成被留下。
收入增兩成，支出增五成
2020年一季度，中信證券營收128.52億元，同比增加22.14%；歸母淨利潤40.76億元，同比下滑4.28%。
就各板塊營收來看，經紀業務手續費淨收入26.8億元，同比增37.49%；投行業務手續費淨收入8.91億元，同比下滑9.88%；資管手續費淨收入16.17億元，同比增24.72%；自營收入57.24億元，同比增加16.28%；利息淨收入3.13億元，同比下滑39.77%。
如上，並表廣州證券並沒有帶來預想中的業績大增，中信證券一季度歸母淨利潤同比出現了微量下滑。整體來看，拖累公司業績的主要原因是“賺錢的速度趕不上花錢的速度”。一方面營收整體增速22%，投行業務收入、利息淨收入同比出現下滑；另一方面是營業支出大幅增加53%。
就支出來看，中信證券一季度營收支出共73.19億元，同比增幅53%。其中，信用減值損失有13.15億元，該項在去年同期轉回損失1620萬，主要是買入返售金融資產和融出資金信用減值計提增加；其他資產減值損失2.83億元，去年同期僅363萬，同比增幅77倍，主要原因為下屬子公司集體存貨跌價準備。此外，其他業務成本為12.78億元，同比大增128.92%，主要是下屬子公司大宗商品貿易銷售成本增加。
投行、利息淨收入同比下滑
再來看業務板塊，在全行業投行業務淨收入整體增加25%的背景下，中信證券一季度投行收入同比下降約10%。據Wind數據統計，今年一季度，中信證券主承銷收入（含首發、增發、配股、可轉債）合計2.76億元，在“三中”名列第三，中金公司和中信建投證券一季度主承銷收入均超4億元。
而去年同期，中信證券的主承銷收入排名第一，就收入規模來講，一季度主承收入相較去年同期下滑一成，市場份額由去年一季度的18.05%下滑至8.84%。
就首發收入來看，中信證券一季度實現首發收入2.48億元，同比下滑10%，但同時中金公司和中信建投證券首發收入都有較大幅度增長。具體來看，中信證券一季度共參與了4家公司的IPO發行承銷，中金參與了8家，中信建投參與了5家。
中信證券一季度業績下滑的另一項業務是利息淨收入，3.13億元的利息淨收入同比下滑39.77%，主要是利息支出增加。今年一季度，各項利息支出合計31.71億元，同比增加22%。
經紀、資管、自營收入明顯增加
中信證券一季度經紀業務手續費淨收入26.8億元，同比增37.49%。報表顯示，一季度代理買賣證券款1833.44億元，相對上年末增48.64%，公司經紀業務客戶保證金存款增加。
記者瞭解到，除了受交投活躍影響，一季度中信證券代銷金融產品規模大幅增加，在2月份睿遠基金旗下第二隻公募基金等多隻產品銷售中，業績較為出色。
一季度，中信資管手續費淨收入16.17億元，同比增24.72%，這項收入包括中信資管和華夏基金的淨收入。為大家所熟知的是，中信資管3月份推出了第三隻公募化改造產品，又成了市場的“爆款”，首日銷售額超40億元，這隻資管產品的基金管理費率最高為1.5%。
3月份，基金業協會披露券商資管最新規模排名，去年四季度末，中信資管月均規模為1.1萬億元，是唯一一家月均規模破萬億的券商；主動管理規模4506.06億元，主動規模佔比為40.79%。
再來看自營，根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益”來計算，中信證券一季度自營收入57.24億元，同比增幅16.28%。其中，投資收益為43.5億元，同比微降，但公允價值變動收益13.43億元，同比大增175.11%，主要是證券市場波動導致金融工具公允價值變動。在證券行業整體自營收入下滑43%的背景下，中信證券該項收入保持兩位數速度增長，也體現了較強的經營能力。
並表廣證後資產規模超過9000億
隨著廣州證券完成並表，中信證券資產規模明顯增大。至一季度末，上市公司總資產9223.27億元，同比增16.5%；歸母淨資產1773.54億元，同比增9.73%。一季度因投資活動產生的現金流量淨額為203.13億元，同比增加659.35%，主要是新增並表子公司。
值得一提的是，3月份，由於廣州證券在交割日的淨資產規模有所縮水，越秀金控或金控有限將向中信證券華南支付13.94億元作為交割減值測試補償，這部分補償金增加中信證券的資本公積，但不會影響中信證券及中信證券華南的經營業績及利潤。
季報中，中信證券股東名單進行更新。越秀金控（廣州越秀金融控股集團有限公司）及金控有限（廣州越秀金融控股集團股份有限公司）一起躋身中信證券前十大股東，其中越秀金控持股比例4.21%，金控有限持股比例2.05%，均為限售股。
因廣州證券更名為中信證券華南且納入公司財務報表合併範圍，中信證券在一季報中披露廣州證券涉及的8起訴訟、仲裁事項。這些案件涉及的潛在損失均已在中信證券華南交割之前予以充分考慮，未來對本公司及中信證券華南的潛在損失風險較小。
廣州證券已裁撤百家分支機構
中信證券在公告中表示，自2020年1月31日中信證券華南納入公司合併範圍至報告期末，中信證券華南撤銷證券營業部1家——呼和浩特騰飛大道證券營業部。
不過，據公開信息梳理，今年來中信證券華南今年來至少撤銷了68個分支機構，其中包括14個分公司。此外，據券商中國記者不完全統計，去年廣州證券至少被核准裁撤了32個分支機構。也即是說，2019年以來，廣州證券170個分支機構（含135個營業部和35家分公司）中，已有100個分支機構被裁撤，僅有四成被留下。
據中信證券華南發佈的通知，今年來至3月12日，公司共裁撤了包括內蒙古、黑龍江、河南、山東等四地分公司在內的19個分支機構。
3月18日，中信證券華南在官網發佈通知，公司董事會決定再度撤銷49家分支機構，被裁撤分支機構分佈在廣東、浙江、江蘇、福建、江西等多個省份，其中包括廣州、深圳、廣西、海南、江蘇、江西、贛州、重慶、山西、吉林等10地的分公司。
這些分支機構的機構客戶將對應關係整體遷移，比如浙江嘉興中山西路證券營業部、寧波江東北路證券營業部等9個分支機構的機構客戶整體轉入杭州鳳起路證券營業部；江蘇徐州、泰州、江陰等6地的個別營業部將機構客戶整體轉入南京廬山路證券營業部；福建廈門、泉州、福州等5地的個別營業部將機構客戶整體轉入廣州金穗路證券營業部。
各地證監局官網顯示，2019年2月份開始，廣州證券就在配合中信證券整體併購計劃開啟裁撤分支機構的步伐。據券商中國記者不完全統計，去年廣州證券至少被核准裁撤了32個分支機構。
據廣州證券2018年年報，至2018年末，廣州證券共設有35家分公司以及135個分支機構。由此看來，自2019年以來，廣州證券170個分支機構只留下了70個，近六成分支機構被裁撤。
本著“刪繁就簡”最優化配置的原則，中信證券正在釐清與華南公司的定位和內部融合問題，雖然一季度未現業績爆發，接下來中信證券是否會延續併購後業績大漲的邏輯，尚需拭目以待。
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