“2020年，保險行業資金運用規模大概率突破20萬億元，持續的資金流入增加了投資管理壓力，也成為保險資管業壯大的獨有優勢。同時，2020年保險資管產品監管的‘一法三則’將正式發佈，債權、股權和組合類資管產品將執行新規，保險資管公司也將再次面臨發展個人合格投資者的機會。”這是中國保險資產管理業協會會長、泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官、泰康資產首席執行官段國聖，今年年初在《中國保險資產管理》2020年第1期卷首語中表述的觀點。
在他看來，保險資產管理業不僅站在跨越20萬億管理規模的門檻前，更是站在中國資產管理市場百萬億的空間中，外有強敵環伺的競爭，內有升級提質的需求。在這種情況下，保險資管機構需要發揮母公司長期資金支持的優勢，全面提升競爭力，才能去搶抓機遇。
5月1日保險資產產品管理新規將正式實施。新規將為保險投資人打開何種級別的資產管理領域和空間？當保險投資人與基金管理者、信託、銀行理財公司等其他資產管理機構進入同一平臺競爭時，靠什麼在百萬億級的資產管理市場取勝？記者為此採訪了泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官段國聖。
記者：最近銀保監會發布了《保險資產管理產品管理暫行辦法》，並出臺了細則徵求意見稿。新《辦法》和細則將給保險資管機構帶來怎樣機遇和挑戰？
段國聖：總體來講，《保險資產管理產品管理暫行辦法》給保險資產管理帶來了非常重要的機會，讓我們很受鼓舞，可以說保險資產管理業的發展將迎來新時代。
第一、最大的一點就是允許面向合格的個人投資者去發售產品，這讓保險資產管理機構跟其他的資產管理機構站在了同一平臺上，以前我們跟他們不是在同一個平臺競爭的，這一點很重要。我認為在中國做資產管理有三件事，這三個領域裡你搞成一個就很牛了。第一個是退休金領域，如果在退休金領域佔有一席之地，你就是中國資產管理市場的重要的參與者。第二個就是高淨值客戶，第三個是為商業銀行管理資產。如果你在個人財富，或者是有商業銀行願意把錢委託給你，你也一定會成為中國資產管理市場最大的投資者。所以放開這塊，對我們還是非常重要的。
第二，明確了產品的定位和形式。保險資產管理分為三種，一種是組合類產品，包括股票、債券等，以二級市場為主。另一個是債券類的，還有一個股權類的。我們是私募產品，我們的債權計劃、股權計劃或組合類產品是保險市場範圍的。第三，除了自己銷售，可以去請代銷機構，即可以直銷，也可以代銷。
當然三個細則裡面有些地方我們還在討論，希望放得更寬一點。比如債權、股權不能賣給高淨值客戶，組合類產品裡個人投資產品和機構類投資產品的投資範圍還不一樣。另外集中度的要求還比較高，這些問題我們會與監管機關去溝通匯報。
記者：您說到了三個資產管理的重要領域，從數據看，泰康保險在退休金領域就很有先發優勢。去年，泰康資產管理規模逆勢增長，達到了17000億。截至2019年，泰康的企業年金管理規模達到2855.63億元，退休金管理規模超過3800億元，是國內最大的企業年金投資管理人。泰康資產在企業年金上規模增長如此之快，背後的推動原因是什麼呢？
段國聖：泰康資產是2007年拿到年金牌照的，真正操作年金大概是2008年下半年，到去年底，我們大概在企業年金規模上佔到16%的市場份額，是比較大的。其實我們屬於第二批拿到企業年金牌照企業，在之前已經有15家，但泰康後來者居上，到2018年三季度我們成了市場上最大的投資管理機構。去年企業年金超過660億，大概佔到去年新增份額的27%，比四分之一還強一點。
記者：資管的保險新規出臺後，會吸引更多的對手入場，會不會對現有競爭格局，包括對泰康資產目前的優勢地位產生影響呢？
段國聖：中國的資產管理市場競爭本身就很激烈，你想想中國有100多家基金公司，還有信託公司，銀行的理財子公司，還有券商的一些理財產品，規模算起來很龐大了，大家都是做資產管理的。我們原來做了9000多億的第三方，基本上都是機構業務，現在新放開的這塊是個人業務，這塊的蛋糕不是存量，而是換了一塊新的增量給我們，所以對我們原來的市場沒有影響。
第二，只有競爭才能提高水平，只有在競爭中你的能力才能夠強大。一隻老虎很厲害，獅子也很厲害，在家裡人工餵養的放到自然界是打不了獵的，它活不成。所以只有在市場的競爭過程中鍛煉出來的能力才是經過檢驗的。
再說，中國的資管市場是一個大市場。去年中國人均GDP超過了1萬美元，這意味著資產管理市場迎來了巨大的機會。我個人還有更開放的看法，包括企業年金、職業年金，應該放開更多的機構牌照。在西方，他們的牌照比我們管得松，最後形成差異化競爭。有的公司在職業年金上管的多，有的在企業年金上管的多，有的在政府方面管的多，有的人在零售方面管的多，這是市場競爭形成的自然結果。
中國的市場很大，中國是全球第二大經濟體，有全球最大的商業銀行，第二大的保險市場、第二大的債券市場和股票市場。但是我們的資產管理市場跟整個的經濟體量不匹配，所以未來資產管理市場中大家都來參與競爭是沒有問題的。
