原油市場上從未發生過的事情於週一(4月20日)上演：原油期貨價格跌至負值。
WTI 5月原油期貨結算價20日收報-37.63美元/桶，歷史首次收於負值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。
WTI原油期貨（圖源：CNBC）
40年交易經驗老兵：我還是太年輕了
“無論你是120歲，還是20個月，沒有人見過這種負油價，我不知道該如何應對”，擁有40年交易經驗的市場分析老兵湯姆·克洛薩（Tom Kloza）的感嘆，他是全球石油行業價格、新聞、分析和軟件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析負責人。
油價的極端走勢也凸顯出美國石油市場供過於求的嚴重程度。在紐約市場，5月WTI原油一度跌至每桶-40.32美元，聖路易斯聯邦儲備銀行的數據顯示，這遠低於二戰結束後、1946年有連續月度數據以來的最低價格。
美國原油價格價格跌入負值區間，這意味著原油期貨的賣方必須向買方支付費用，這還是歷史上首次。
Tom Kloza警告說，將當前價格走勢解讀為一種趨勢是錯誤的。他說，“這個價格只是告訴你，目前儲存的石油已經全部計算在內，如果你想要求石油交割，你最好有一個地方可以存放石油，或者有一條管道讓石油有地方去，否則你就真的完蛋了。”
受此影響，美國股市週一大跌，紐約期油即期合約史無前例地跌穿零，打擊投資者信心，掩蓋預期防疫措施鬆綁的利好。
標普能源股急挫3.7%，埃克森美孚雪佛龍均跌逾4%。今年迄今，能源股已經下跌了45%，在標普500指數11個板塊中表現最差。
截止收盤，道瓊斯工業平均指數跌592.05點或2.4%，收報23,650.44點。標準普爾500指數跌51.4點或1.8%，收報2,823.16點。納斯達克指數跌89.41點或1%，收報8,560.73點。
道瓊斯指數（圖源：FX168）
事實上，6月合約收盤仍超20美元，這也表明負油價只是例外而非常態。這兩份合約相差近60美元，表明人們日益擔心因煉油廠減產，近期需要做原油實物交割的人可能找不到處置這些原油的地方。新冠防疫措施導致的需求匱乏，已經讓美國石油存儲設備達到極限。
目前，5月合約交易價格為每桶0.56美元，今日開盤價格為每桶負14美元，這意味著生產商將有效地向貿易商付款以將石油從其土地上撤走。由於合同即將到期，因此交易量很小，因此長期合同可以更好地表明華爾街如何看待石油價格。交投最活躍的6月合約上漲4％，至每桶21.29美元左右。7月和8月合約也高於20美元。
美國原油各合約交易價格（圖源：英為財情）
已經成為主力合約的紐約油6月合約週一下跌4.60美元，收於每桶20.43美元，跌幅1.8%。
油價為何會跌入負值？
美國原油期貨價格首次轉為負值的原因是：隨著新冠肺炎疫情使經濟陷入停滯，大量未使用的石油四處遊蕩，美國能源公司已經沒有空間儲存這些石油。如果沒有地方存放石油，沒有人想要一份即將到期的原油合同。
WTI原油5月期貨將於當地時間4月21日到期。NYMEX紐約原油5月期貨合約移倉換月，北京時間4月22日凌晨2:30完成場內最後交易，凌晨5:00完成電子盤最後交易。
當一份期貨合約到期時，交易員必須決定是接受實貨交割，還是將其頭寸展期至遠月合約。展期操作，即平掉近月合約，在下一主力合約上開新倉。但是當前5月與6月的畸高差價，這意味著多頭的展期操作的成本是超過100%的。
另外，近月與隔月合約如此高的差價，理論上存在巨大的期限套利，即買入5月並拋出6月合約，就能一桶賺10美元，利潤率超過100%。但是這其中有一個關鍵點，買入的5月合約，在明日到期後的幾天內就需尋找到新的儲存點，並進行交割，而要短短几天內尋找到合適的儲存空間，基本上是不太可能的。
數據顯示，美國原油庫存已經出現歷史性跳升，紐約原油期貨的交割中心，俄克拉荷馬州庫欣（Cushing）油庫的庫存已經大幅增加。
庫欣是美國主要的石油儲藏中心，也是西得克薩斯中質原油合約的交割地。自從2月底以來，美國重要儲油樞紐、WTI原油交割地點庫欣的原油庫存已躍升48%，至大約5500萬桶。根據美國能源信息管理局的數據，截至去年9月30日，庫欣有效的存儲能力為7600萬桶。
庫欣存儲設施（圖源：CNN）
標普全球普氏能源資訊分析師Chris Midgley指出，庫欣是內陸城市，原油庫容很可能在3周內填滿，一旦填滿，WTI原油期貨合約進行實物交割將更加困難；WTI原油期貨價格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油。
瑞穗期貨主管Bob Yawger稱，WTI原油期貨跌至負值，這是歷史性的一天。這表明沒有空間儲存原油，基本要隨水沖走，原油一文不值。現在的狀況是是輸油管道和庫存都是滿載，但是很奇怪的一點是，EIA數據並沒有顯示當前庫存原油達到最大儲能。暴跌的原因還有做多5月合約的交易者急於平倉。
有數據顯示，截至4月17日（上週五），WTI原油5月合約的未平倉合約超過10萬手，遠高於五年均值6萬。通常而言，期約到期時只有約2萬份合約將會交割，但因原油儲備空間有限，估計5月合約的實際交割數可能更少。
本身就是供需失衡，再加上套利盤的缺失和5月合約多頭基本不願持倉交割，這使得5月合約今日盤中買盤稀少，多頭平倉盤眾多，“多殺多”現象就出現，造成了當前跨月合約之間的極端價差。
“即使OPEC ++石油減產定於5月1日開始，接下來的4-6周也將出現嚴重的存儲困境，這可能會導致瘋狂的價格變現和異常的脫節，包括埃裡克·李（Eric Lee）領導的花旗分析師在週一給客戶的報告中寫道。
特朗普喊話要抄底
對於美國紐約原油期貨價格在20號罕見跌入負值的交易情況，美國總統特朗普在當天的白宮記者會上表示，美國將趁此時機，額外購入7500萬桶原油，存滿美國的戰略原油儲備。
據路透社報道，按庫存空間計算，美國石油戰略儲備最多可以儲存7.27億桶原油。但該儲備有一個儲存上限，為7.135億桶。4月17日，美國石油戰略儲備共有6.35億桶原油，如果特朗普添購7500萬桶，將讓美國石油戰略儲備庫存提升至7.1億桶——接近上限。
特朗普還表示，“那更多是金融上的事而不是油市現狀，”另外他又補充說，這“很大程度上是一種金融擠壓。”特朗普稱，當前狀況持續時間會“非常短”。
記者會現場（圖源：POLITICO視頻截圖）
據POLITICO新聞網消息，特朗普當晚說道，“這是一個買油的絕好機會。我們會要到一個正確的價格……沒人聽說過原油期貨價格還能是負的。”他表示，考慮給美國石油戰略儲備（SPR）中再添購7500萬桶原油，買到儲備庫存的上限。
昨晚的發佈會上，特朗普還表示會考慮停止從沙特進口原油，因為“美國已經有足夠多了。”在被問及歐佩克＋是否將加大減產時他表示：“我們已經在這麼做了”。
知情人士稱，在原油價格轉為負值後，沙特正在考慮儘快削減石油產量，而不是在5月份；受消息刺激，油價小幅上揚，不過漲幅很快回吐。分析師表示，目前在海上還有許多煉廠根本不需要的原油，短期內看不到原油市場復甦的利好因素。
不過高盛警告稱，油價暴跌是石油市場史無前例供給過剩導致出現的“症狀”。5月WTI石油期貨可能有“潛在的進一步麻煩”。接下來WTI石油6月合約將面臨“下行壓力”。
冠狀病毒大流行導致需求空前減少。國際能源機構（International Energy Agency）在其備受關注的月度石油報告中警告說，4月份的需求可能會比一年前減少每天2900萬桶，達到1995年的最高水平。價格可能會長期保持較低。
紐約能源對沖基金Again Capital的創始合夥人John Kilduff稱:“這表明，石油供過於求。事實上，我們在存儲方面面臨著一個大問題，油庫正在滿負荷運轉，煉油商和駕車者都不買，所以整個系統中有大量的原油儲備，如果你想要別人把它從你手中拿走，你現在就得付出高昂的代價。”
有市場評論認為，下一份結算的原油期貨合約為布倫特原油6月份期貨合約，將在10天內進行結算。當前報價為25.54美元/桶，或為新冠肺炎疫情的下一個受害者，甚至可能跌至負值。
目前，6月份布倫特原油的期貨溢價(即折價)較7月份布倫特原油高出4美元以上。更重要的是，它與WTI的價差達到了63美元。IBW Daily Oil Brief的Igor Windisch週一在一份報告中稱：“我擔心WTI和布倫特原油價差的錯位。令人擔憂的是，布倫特原油沒有任何支撐線。”
