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踐行再踐行（ID：jianxing201612)
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這是第149期《替你讀財報》
三隻松鼠這家公司，我會從以下幾個方面分析：
1、這家公司是不是白馬股公司？
2、當前股價估值是否便宜？
3、盈利預期和風險？
4、確定賺錢的應對策略？
一、這家公司是不是白馬股公司
1、持續成長性
女孩子拉男朋友見家長，家長都會問，男方父母是幹什麼的？因為家長想知道男方在什麼環境下成長。
家長還問，男方自己是在什麼工作單位，幹什麼職務？因為家長想知道男方自參加工作以來有沒有成長。
以上歷史性問題，都是為了幫助家長預估，男方在未來的持續成長性。男方在未來的持續成長性，決定女兒嫁過去後的未來有沒有保障。
被投資的公司的持續成長性，也決定你投資的金錢有沒有保障。
三隻松鼠在2019年上市，可公開的完整財報只有2年。
三隻松鼠的盈利水平是這樣的：
當前淨資產收益率是31.66%，遠高於巴菲特標準值，即15%。
2018年淨資產收益率是31.66%，相當於把錢存入銀行理財產品的年化收益率是31.66%。
三隻松鼠的盈利增速是這樣的：
2019年上半年淨利潤同比增長率27.94%，扣非淨利潤同比增長率28.23%。
相當於普通人的總收入同比上升27.94%，其中工資同比上升28.23%。
2017年淨利潤同比增長率27.70%，2018年淨利潤同比增長率-0.61%。
說明當前公司盈利增速不穩定。
2、流動性
2019年上半年速動比率1.41倍。
相當於一個人的現金和金融資產市值是短期負債的1.41倍，償債能力充足。
2018年底淨現金流是正值，2019年上半年淨現金流是正值。
相當於一個人收支平衡。
以上信息說明公司流動性健康。
3、小結，這家公司值不值得投
公司可參考的財報數據只有2年，非常不足，不能判斷是否是白馬股公司。
公司盈利水平很高，盈利增速不穩定，無法預期未來公司的成長性，這家公司不適合我們普通人投資。
當前股價估值是否便宜，請看下面估值分析。
二、當前股價估值是否便宜
看市盈率，該股票估值相當貴。
2019年上半年淨利潤同比增長率27.94%，扣非淨利潤同比增長率28.23%。
假設2019年全年淨利潤增長30%，則2019年全年淨利潤是3.95億。
由此估算，截止於2019年9月19日，動態市盈率是77倍左右。
市盈率10倍，相當於你買一套房子，其內在價值是每年可以升值每平1萬，一般情況下成交價格每平10萬，這是公道的價格。投資回報率10%。
市盈率77倍，相當於上述每年每平升值1萬的房子，實際成交價格從每平10萬升至每平77萬。投資回報率從10%降至1.3%。
市盈率越低，投資回報率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投資回報率越低，股票估值越貴。
很顯然，當前估值相當貴。
三、盈利預期和風險
無法判斷三隻松鼠是否是白馬股公司，無法預期未來的成長性，這家公司不適合我們普通人投資。這是長期風險。
當前估值相當貴，短期內風險不低，不適合買入股票。
四、確定賺錢的應對策略
如果我是投資者，我一定不投資三隻松鼠。
因為無法判斷三隻松鼠是不是白馬股，不適合我這個普通人投資。
有沒有確定值得投資的好公司？
碧桂園就是這樣的公司，長期持續、快速成長，當前估值很便宜。
我相信未來兩年，其港股股價至少上漲3倍。參考閱讀文章《替你讀財報：碧桂園》。
我不推薦買入、持有、或賣出三隻松鼠、碧桂園的股票，舉例三隻松鼠、碧桂園是為了解釋清楚論據。投資股票，是冒風險之事，須自己看清楚，自己負責。
我不推薦買入、持有、或賣出歌爾股份、萬科A的股票，舉例歌爾股份、萬科A是為了解釋清楚論據。投資股票，是冒風險之事，須自己看清楚，自己負責。
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