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北京時間9月19日凌晨，美聯儲降息25個基點，目前聯邦基金利率為1.75%-2%。
特朗普聽聞消息可謂是大為光火，直言：“No 'guts', no sense, no vision!”
降息結果一出，美債微漲，美股先跌後漲，3個月和10年的收益率利差倒掛微緩。
事實上，聯儲內部分歧仍在，包括鮑威爾的7位委員贊成本次降息決定，1位認為應進行更大幅的50bps的降息，另外兩位則認為不應該降息。
同時點陣圖顯示，本輪降息的下限大概在1.5%-1.75%，到2020年最多再有一次25bps的降息，並且預計2021年重回加息軌道。
與上次會議相比，美國經濟並沒有太多變化，因此此次的經濟預測變化不大，甚至有所好轉。同時鮑威爾再一次地表達了對美國經濟前景的信心。
但是，信心不能掩蓋當前由於外部環境和貿易緊張帶來的經濟隱憂。鮑威爾沒有迴避商業投資和出口疲軟的事實，聲稱會重新考慮資產負債表的擴張重啟問題，也不會在經濟下行時放棄降息這一工具。
降息的刺激作用，日漸式微。
追本溯源，央行的利率工具是為了提振經濟增長和穩定物價。
物價方面，美聯儲今年以來主要觀點是擔心低通脹的持續，因此支持降息。此前我們已經討論過降息與通脹（後臺回覆“降息”獲得）。
而今天，我們來討論降息與經濟增長之間的二三事。
一般而言，降息意味著融資成本降低，有了更便宜的融資，企業就更有能力投資更多的盈利項目，拉動整個經濟體商業投資上漲。
同時，個人也能夠以低成本借到更多的錢。更鼓的錢包意味著更多的消費，房貸利率的降低也有利於提振房地產市場需求，拉動相關投資。
這回的美國降息能否仍舊沿著如上的經典路徑演繹呢
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企業的再融資狂歡
先來看企業部門。
這一輪美國經濟增長，商業投資一直較為疲弱，甚至在二季度成為負增長，拖累整體經濟。
降息是否會促使企業進行投資呢？
美聯儲7月首次降息，9月初，蘋果公司便發行天量長期債券，引發了市場關注。這一次的發行量為70億美元，長達30年期的公司債的票息率，僅僅2.95%。
手握2100億美元的現金和高流動性資產的蘋果公司，顯然並不缺錢。那它為何仍要伸手借錢呢？
原因很簡單，這錢太便宜了！
比起蘋果在2015年發的同期限債券的3.45%的票面利率，當前2.95%的票息著實令人舒爽。
根據蘋果公司的募集說明書中對資金用途的描述：
“我們打算將這次融到的資金用於一般企業用途，包括回購股票、支付股息、償還舊債、為將來可能的併購融資以及一般資本開支。”嗯？翻譯一下不就是，我要推高股價！我要伺候股東！我要降低成本！我還要為將來收購準備彩禮！嗯？你說商業投資？我不知道啊。
在當前的低利率環境下，蘋果並不是個例。
迪士尼公司幾乎在同期發行了20億美元的30年期債券，票面利率僅僅2.75%。迪士尼的融資用途，亦是為併購活動提供現金支持、償還舊債以及同蘋果差不多的“一般企業用途”。
九月第一週的債券融資量創造了世界記錄，
