專注可轉債研究，樂於分享理財乾貨，歡迎關注灰小財！
一、健友轉債打新申購
健友股份可轉債4月23日（週四）打新申購，滬市轉債，若持有正股，可進行配售。
1、基本面
正股基本面較好，估值偏高。近年來業績快速增長，毛利率提升，但現金流緊張。2019年因非洲豬瘟，肝素原料價格上漲，公司三季報營收同比增長40.14%，淨利潤同增速37.85%。
公司主營肝素原料藥生產，是國內少數通過美國FDA和歐盟EDQM認證的肝素原料藥生產企業，產品涵蓋標準肝素原料、抗腫瘤製劑、低分子肝素製劑及其他高附加值無菌注射劑，主要銷往美國、歐洲，在全球市場具備了一定的知名度。
公司是醫藥細分領域的龍頭，能獲得美國、歐盟的認證，可見公司實力強、產品質量高，護城河效應顯著。帶量採購政策對創新藥企是利好，隨著醫療水平的提升及人民健康意識的增強，公司的發展前景廣闊。綜合評分8.5分。
2、轉債條款
債券評級AA中性，到期年化利率2.28%，下修條款寬鬆（90%），PB14.11，下修空間大，有回售保護。綜合評分8.5分。
3、轉債估值
目前轉債小幅折價，高成長性，行業龍頭，有一定稀缺性，創新藥概念，同類轉債市場受市場偏愛，給的溢價高，安全墊充足，破發概率低。綜合評分9.5分。
醫藥類轉債比較：
4、申購策略
加權評分8.9分，申購長持該轉債。無網下申購，發行規模小，預計中籤率較低。若持有正股，可積極配售。家人有股票賬號就一起打，祝大家好運！
特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議
相關指標說明：
基本面指標考察公司主營業務與財務指標，公司未來的發展前景。權重35%。
轉債條款指標針對轉債的評級、到期價值、下修、回售條件等進行評估。權重25%。
轉債估值指標結合轉債當前溢價情況、同類轉債對比、市場環境等因素評估。權重40%。
申購策略包括：
申購長持：評分超過8.5分，幾乎不會破發，基本面好，值得長期持有，達到強贖價後才考慮賣出
申購持有：7.5-8.5分，破發概率很低，基本面較好或有一定題材，可以持有，在120以上逢高止盈
申購賣出：6-7.5分，破發概率較低，基本面一般，長期持有價值較低，可上市後逢高止盈
不建議：低於6分，破發概率大，基本面較差，不值得申購
更多理財、可轉債乾貨、福利等，歡迎關注灰小財！
