海天味業的2019年年報可以用十六個字形容：
業績優異、上下通吃、現金充沛、霸氣外露。
以下逐條來看：
1.業績優異：
實現營業收入198億，同比增長16.22%，淨利潤53億，同比增長22.64%，最難能可貴的是ROE高達33.69%，再增加1.03%！歸屬於上市公司股東的淨資產達166億，增長19.51%，這是對股東實實在在的回報。
2.上下游通吃：
a.海天每年最大看點就是應收票據居然是零！應收賬款200萬極低可以忽略不計。這說明公司對下游極為強勢，從不賒銷，先款後貨。想先拿貨，後給錢，沒門！
b.年報的預收款再創新高，高達40.97億，去年為32.36億，增長了26%
請注意，經銷商是最精明的、也是最誠實的，一個公司的產品能讓眾多雞賊的經銷商競相增加打款說明什麼？至少說明：1.海天的產品不愁賣；2.不提前打款，真就是拿不著貨；
如果說國有的茅臺還能通過某些灰色渠道拿到貨，而民營的海天不提前交錢真的是拿不到貨的。就憑這一點，公司就極為牛逼。
c.應付票據應付賬款合計高達12.97億，去年為合計7.4億，真是欺負起上游也毫不留情。
預收款+應收高達54億！這就是無情的佔用上下游的資金髮展自己，相當於免息貸款，你說這樣的企業嚇不嚇人？厲不厲害？
3. 零負債
海天2019年的有息負債僅為1960萬元，相較於賬上135億的貨幣資金來說不值一提。
如此低的負債率，再結合上面提到的零應收，海天的抗週期和抗風險能力絕對一流。
4、商譽
截止2019年，商譽餘額0.15億元，對於一個總市值近3000億來的公司來說。基本上忽略不計。同時也可以看見，公司基本上不靠收購其他企業來發展。完完全全靠自己內生。對於那些商譽佔比市值高達50%的企業來說，海天真的是好太多了。
5、漲價通脹預期
產品漲價的空間。這一點不用講大家都理解，我認為市場給予海天近50倍市盈率，最核心的原因就是品類擴張和產品漲價的可能。對於未來：
公司在2010~2017年之間，每隔2到3年左右提價一次，而且有個有趣現象，每次提價都是海天帶頭，其他調味品企業再跟進。海天不提價其他企業也不提價，只有海天提價後，後續其他企業才敢跟進，大哥到底是大哥，大哥還沒動筷子，小弟們哪敢動。海天目前有三大主要品類醬油、蠔油、調味醬，並且還在其他品類擴張，如料酒，食醋等，目前海天食醋市佔率位於第五位，未來有望成為綜合化食品龍頭。
